行情走势

　　本周ICE期棉花价格格重心上移。市场对G20会议抱有预期及本周美国股市反弹带动美棉花价格格重心上移。美棉收获进度落后程度增强，截止11月25日收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去5年平均水平减少7个百分点。美棉签约近两周都表现不错，上周美棉签约量4万吨，截至当周2018/19年度陆地棉累计签约219.85万吨，完成本年度预测的70%(5年均值为58%)，累计装运57.32万吨。近期由于印度新棉大量上市，印度国内棉花价格大幅下跌，S-6报价44300卢比/candy，折79.84美分/磅。目前印度棉花日上市量超过2万吨，对于新年度印度棉花产量印度棉花协会预计将减少6%。

　　本周郑棉价格震荡走势，期货价格在上周大幅下跌后短期调整震荡。期货价格大幅下跌后，现货价格也开始松动下调，但跌幅跟不上期货，期货给出时间等待现货价格。本周随着901月合约逐渐临近交割月，移仓现象明显。本周仓单量大量增加，截止11月30日郑棉仓单12058，有限预报仓单2461张，合计折棉花58.08万吨，较上周增加3.28万吨。本周籽棉收购价也下调，北疆机采棉仍在5.20-5.60元/公斤，南疆手摘棉收购价也下调为6.50-6.70元/斤(36-39%衣分)。皮棉报价，北疆“双29”机采棉毛重提货价15800元/吨附近，“双28”机采新棉报价15200-15400元/吨。南疆手摘棉由于有成本支撑，目前报价仍较高，“双28”手摘棉主流报价15800-16000元/吨(毛重)。新棉加工方面，本周新疆棉日加工量略有回升，截止2018年11月29日新疆累计加工皮棉335万吨，较上周增加41万吨，全国累计公检296万吨，比上周增加44万吨。近期铁路运费60吨车型恢复原价、70吨车型下浮10%，较之前相比提涨10%。当前棉花主要矛盾仍是大量新旧仓单压制郑棉花价格反弹，近期棉花期货仓单增量较大，现货销售不畅，许多轧花厂和贸易都考虑将棉花放到期货交割库，直接在期货销售仓单，期货卖压较大，下游销售也较差，因此中期看棉花偏弱势。现货价格下跌也将给期货更多下行动力。建议轧花厂和贸易商在棉花价格反弹时择机套保。

　　近期国内棉纱弱势依旧，纱厂库存压力仍较大，部分厂家开始抛售棉纱，棉纱价格持续走弱。预期中美贸易战影响将在明年体现，因此终端都不敢大量采购，大多谨慎操作。目前盛泽C32S报价23500元/吨，钱清C32S报价23200-23300元/吨。目前棉纱期现货价差缩小，期现套利机会减少，关注棉纱期货的持仓情况及价格走势，等待合适入场机会。

　　国际市场

　　美国：11月22日一周，2018/19年度美国陆地棉净签约4.01万吨，较前周签约量减少16%，主要签约国有越南(2.1万吨)、巴基斯坦(0.63万吨)、印度(0.4万吨)；装运2.86万吨，较前周减少16.4%。截至当周2018/19年度陆地棉累计签约219.85万吨，较去年同期增长0.5%，完成本年度预测的70%(5年均值为58%)；累计装运57.32万吨，装运进度18%(5年均值为17%)。当周中国取消合约0.17万吨，装运0.44万吨。

　　印度：今年印度棉花减产导致印度棉花价格明显上涨，印度北部地区棉花价格高于MSP，纺织企业利润空间被压缩，中小企业尤其如此，西部地区政府提供补贴，情况要稍好一些。据了解，印度西部的马哈拉什特拉邦和古吉拉特邦的银行贷款有利息补贴，且电费相对便宜，北部旁遮普邦则没有这些。按目前价格，旁遮普邦棉花出口没有竞争力。印度业内专家表示，由于国际价格上涨，印度国内价格随着走高，且今年印度棉花也减产。目前印度纺织企业随用随买，等待新棉上市量增加、价格稳定下来。据印度棉花咨询委员会预测，本年度印度棉花产量3610万包，进口量150万包。

　　下游纱布市场

　　近期纱线随棉花价格继续下跌，棉纱价格也出现一定跌幅。以精紧40S为例9月和现在售价相差700元/吨，目前织厂反应订单减少，只能减少棉纱采购量控制成本。染厂是纺织产业晴雨表，现在染厂门庭失去往日红火局面，一定程度反应坯布订单数量明显减少。本部促销品种漂白针机美棉，JCF32S价27200元/吨，针机CF32S价25200元/吨，针机CF40S价26000元/吨，普梳高配40S价25500元/吨，漂白JC40S价28600元/吨，JCF40S价28700元/吨。

　　据海关统计，2018年10月我国进口棉纱线约14万吨，环比下跌22.2%，同比下跌约17.45%；出口棉纱线约2.81万吨，环比减少约8.5%，同比减少约11.86%。

　　来源：银河期货

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