市场出现拐点 PX重回“解放前”
来源：锦桥纺织网2018-11-28 12:11:39编辑：KK
2018年下半年全球PX价格轨迹可谓是经历大起大落，自7月PXCFR中国正式突破1000美元/吨关口起，用时2个半月时间冲顶年内峰值1365美元/吨，涨幅高达36.5%；然而随后出现拐点，PX行情步入回落盘整阶段，近日正式出现滑铁卢走势，11月累计重挫216美元/吨，重回千美元关口位，可谓之一朝回到“解放前”。
近1个月，全球PX价格呈现单边下行走势，造成该现象最主要原因在与成本端原油支撑塌陷，受原油市场最大空头特朗普言论的利空影响，加以对超供格局担忧加剧，国际油价出现连续重挫，WIT直逼关键支撑50美元/桶关口，BRENT60美元/桶关口一度失守；同时叠加PX供需格局压力，国内PTA装置开工负荷降至低位，大厂逸盛大化、福化工贸、珠海BP等纷纷停车检修，PX正式进入累库阶段；再加上未来新增投放集中、福海创160万吨/年PX装置重启预期，对市场心态上的消极影响。故PX价格承受多方因素挤压下，重心失重下行。
而与价格轨迹表现有所不同的PX现金流方面则并没有那么惨烈。虽石脑油、PX均在成本端原油暴跌背景下伴随性下跌，但明显PX较石脑油来说更具有一定抗跌性。首先石脑油方面因裂解价差下行至低位，供需面表现消极，且LPG对亚洲石脑油市场影响正在加剧，致使其价格表现更为弱势；其次PX年底年约洽谈工作进行中，工厂挺价意愿强烈，同时2019年PX新增产能进展远不及预期顺利，故整体价格多表现为抵抗式下跌。因此PX利润水平始终维持250-300美元/吨偏高水平区间内，然而因聚酯产业链条盈利空间长期郁结于PX部分，下游聚酯及终端工厂方面承受微利甚至亏损压力而降低其原料需求能力，近期PX现金流已初现收缩迹象，后期挤压PX-石脑油加工差将成为主流趋势。
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