聚酯产业链高库存高利润长丝无法变现 或倒逼PTA降价
来源：期货日报2018-10-30 11:10:50编辑：xfq
油价触顶反弹，拖累整个能化大宗
在经历三季度的繁荣之后，在8月底到达繁荣定点的PTA从9月开始回归正常的价格区间，而在10月份以来，随着国家油价触顶回落，整个能化板块的商品都出现了价格回调的过程，这其中甲醇、沥青、PTA回调幅度最深。在跌幅排名前三的商品中注意到PTA周五夜盘上涨幅度最高，可能是因为周五证监会发布11月30日开始允许境外交易者参与PTA期货，提高市场信心有关。
10月去库存可期，四季度显示供应压力
然而即便有消息面的利好，也有可能只是昙花一现。10月份PTA下行的趋势减缓可能和较多的装置检修导致的PTA去库存导致。由于三季度末PTA价格回调导致加工价差缩窄，目前盘面进口加工价差已经缩窄至304元/吨，对于很多企业来说这个加工价差还不足以覆盖成本，大家都选择在10月份进行检修，一来可以避开价格底部，二来可以实现一波PTA去库存。
目前国内虹港石化、仪征化纤、逸盛宁波、珠海BP、逸盛海南都在检修状态中，台湾龙德1#也进入检修状态。整个十月份的检修可能带来的产能损失约有63万吨。检修导致PTA整体开工率不佳，目前开工率维持在75%左右，远低于前三季度的平均水平。
虽然十月份可以通过装置检修的方式缓解供应压力，但是四季度末明年初则会面临装置无检修的尴尬境地，届时还是用什么方式来调节供应数量呢？
聚酯终端开工恢复，但依旧面临库存压力
聚酯利润从10月中旬开始修复，目前除瓶片之外，长丝、短纤、切片利润已经达到年内最高。
利润的修复导致了下游开工率恢复，除了瓶片之外，长丝和短纤的开工率同比前值有了大幅的提升。利润修复，开工率回升是可以刺激下游拿货的热情，但是也要警惕下游特别是长丝出现的高库存状况。
聚酯库存特别是长丝的库存高企，是下游目前面对又一个头疼的事情。目前聚酯工厂库存高位，低价促销仍旧是市场的主要旋律。虽然各主要织造基地的下游开机率已经稳步恢复至节前水平，但真正的需求订单却表现的不容乐观，包括双十一、圣诞节的订单都非常有限，有些订单已经被提前透支，新增订单的量表现非常一般。从下游织造环节的心态来看，随着四季度来临，市场的操作心态也变得更为保守，投机性的需求大幅回落。站在聚酯工厂的角度，随着部分聚酯装置重启和负荷的提升，整体的供应量其实在增大，而在终端需求表现疲弱的情况来看，未来四季度和春节期间，聚酯工厂尤其是体量较大的聚酯工厂，其销售压力和库存压力后续会越来越大。
需求终端需求减弱，高库存高利润长丝无法变现
从PTA和聚酯两方来看，10月份由于PTA装置检修而维持的价格振荡可能不能持续很久，来自终端的需求降低和订单减少可能才是最本质的原因。虽然聚酯利润恢复，但是高库存和高利润的长丝却无法变现，很有可能会继续采用降价促销的手段来去库存，如此一来整个产业链可能自下而上倒逼PTA降价。而四季度很少PTA装置检修很有可能是引发行情的催化剂。
原标题：聚酯产业链高库存高利润长丝无法变现 或倒逼PTA降价
资讯权限图标说明：
1、红锁图标：
为A、B等级会员、资讯会员专享；
2、绿锁图标：
为注册并登陆会员专享；
3、圆点图标：
为完全开放资讯；
本网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：锦桥纺织网”的所有作品，版权均属于锦桥纺织网，未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。已经获得本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：锦桥纺织网”。违反上述声明者，本网将追究其侵权责任的权利。
2、凡本网注明“来源：XXX（非锦桥纺织网）”的作品，均转载自其他媒体，转载目的在于传递更多的信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
4、有关作品版权及投稿事宜，请联系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn
相关文章
