制造业投资持续回升 是当前经济最大亮点
来源：中国经济时报-中国经济新闻网2018-10-25 09:10:25编辑：Xfq
当前仍然需要加大改革力度改善实体经济运营环境，持续提振企业投资信心。
国务院发展研究中心产业经济研究部研究员许召元
主要受益于制造业投资出乎意料的较大幅度持续走高，三季度我国固定资产投资增速出现了今年以来的首次回升。基础设施投资增速下滑的趋势进一步放缓，对投资下行的压力减少，预计全年投资增长速度可望保持在5%以上。
制造业投资持续反弹带动总投资止跌回升。2018年前三季度，全国固定资产投资同比累计增长5.4%，增速比1-8月累计回升0.1个百分点，这是今年以来，固定资产投资增速首次止跌回升。从前几年的经验看，四季度的投资增速一般变化不大，而且不少投资领域增速已经趋稳，因此，今年总投资增速有望收敛于5%以上的水平。
投资内部延续“房地产、制造业投资高”和“基础设施、其他投资低”的“两高两低”分化态势。今年以来，房地产投资一直维持在10%左右的较高增速，而制造业投资持续回升，今年一季度制造业投资增速仅为3.8%，在随后的二-三季度稳步提升，前三季度累计同比增长8.7%，房地产和制造业投资增速显著高于基础设施和其他投资，是投资中的“两高”部分。前三季度我国基础设施投资达12.3万亿元（包括电力、燃气、水），同比增长0.8%，持续了自今年以来的快速下滑态势。其他投资（主要是农业、采掘业、建筑和除交通、房地产和水利外的其他服务业）增长3.1%，维持在较低水平。
1-9月份投资增速止跌回稳主要是由于制造业的贡献。1-9月与1-8月相比，制造业投资增速提高1.2个百分点，使总投资增速加快0.32个百分点，其他的基础设施投资进一步下滑，拖累总投资下跌0.14个百分点，房地产投资略有下滑，对总投资增速变化的影响很小，其他投资的影响也比较小。
三季度，在许多指标呈下行趋势下，制造业投资的较快增长格外值得关注。与基础设施和房地产等受政策影响较大的投资不同，制造业投资主要是企业家基于对市场前景的判断而作出的市场化投资，投资效率高，更能体现经济主体对经济的根本看法，制造业投资回升也往往是经济增长的先行指标，预示经济已经接近或度过经济周期的底部。
当前仍然需要加大改革力度改善实体经济运营环境，持续提振企业投资信心。
从制造业投资内部看，今年的投资增长主要受建材、钢铁、化纤等投资拉动型重化工业，以及“计算机通信和其他电子设备制造”“电器机械”和“家具制造”等出口型行业投资较快增长所拉动，从发展趋势看，前者主要受去产能和环保政策的短期影响，并不具有可持续性，而出口型行业在中美贸易摩擦等新的因素影响下，也存在投资信心下降的问题，因此，当前的制造业投资回升基础仍不牢固。
进一步促进制造业投资信心，需要切实推动改革。当前尤其需要针对实体经济大幅度降低税费负担，还要加大划拨国有企业股权充实社保账户，调低社保缴费水平，确保企业社保负担不因征管方式改变而增加并争取有所降低，让企业感受到实实在在的成本降低，从而提升盈利能力，增加投资信心。
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