银河期货PTA日评(2018.9.11)
来源：银河期货2018-09-12 13:09:10编辑：KK
今PTA主力1901合约大幅下挫，最终累计增仓14.6万手至128.4万手，跌3.1%收于7494。现货方面，上午PTA近期现货维持9320附近商谈，几单在此价位附近成交；月底交割远期货源报盘有所增多，优质报9250-9300，少数品牌报9100-9200，买盘观望为主。PTA期货午后跌幅加大，主流供应商继续采购现货，多单现货采购在9320附近成交；部分聚酯工厂减产后有PTA报盘增多，个别较低现货9000自提附近成交。装置方面，扬子60万吨装置已复产，BP110万吨装置预计10月中检修1个月，BP125万吨装置预计9月检修1周，宁波逸盛220万吨装置于本周末起检修2周，桐昆、盛虹的装置检修大致定于9月底10月初左右。近一周以来，PTA现货价格基本平稳，而PX价格出现回落，本周PTA加工费受此影响有所下降至单吨2000元左右。从下游聚酯环节来看，受原料端价格上涨过快影响，本周周度开工率继续回落至90.46%，尤其是短纤负荷再度下跌，环比下降2%至72%附近，瓶片工厂负荷继续小幅下跌1%至78%。本周聚酯产品库存继续上升，POY、FDY、DTY库存天数环比分别上涨2.9天、2.5天、1.2天。利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润水平继续下滑，瓶片、短纤等产品亏损扩大。从供应角度来说，尽管部分PTA工厂在9月检修，但扬子和佳龙两套共计120万吨装置于9月重启，从边际角度讲，供应偏紧格局能有所缓解不过在未来翔鹭未重启老的PTA装置前，PTA大幅累库存概率较小。需求上，聚酯负荷在9月仍存在下滑可能，金九银十尽管马上来临，但面临目前低利润甚至亏损情况下，下游消费或将放缓。PX9月ACP商谈最终在1340美金，成本端有支撑，中长线来看PTA个人依旧认为是一个逢低做多的品种，但前期涨幅过大，估值偏离基本面较多，因此继续逢高做空。
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