银河期货PTA周评(2018.8.31)
来源：银河期货2018-09-04 08:09:21编辑：KK
本周PTA主力1901合约延续放量上行，最终累计减仓16.5万手至123.7万手，成交量环比减少434.4万手，涨5.34%收于7858。装置方面，BP110万吨装置预计10月中检修1个月，BP125万吨装置预计9月检修一周，听闻去年年底停车的扬子60万吨装置将于下周重启，而桐昆、盛虹、恒力等装置的检修计划依旧不明确。目前现货对1809盘面基本平水，基差收敛，部分交货期偏后的现货成交甚至贴水盘面。近一周以来，PTA现货价格涨幅趋缓，而PX价格再度大涨，本周PTA加工费受此影响有所下降至单吨2000元左右。从下游聚酯环节来看，受原料端价格上涨过快影响，本周周度开工率继续回落至90.72%，尤其是短纤负荷大幅下跌，环比下降5%至74%附近，瓶片工厂负荷继续维持79%。本周聚酯产品库存有所上升，利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润水平继续下滑，瓶片、短纤等产品亏损扩大。从供应角度来说，尽管部分PTA工厂在9月检修，但扬子和佳龙两套共计120万吨装置于9月重启，从边际角度讲，供应偏紧格局能有所缓解不过在未来翔鹭未重启老的PTA装置前，PTA大幅累库存的概率较小。需求上，聚酯负荷在9月仍存在下滑可能，金九银十尽管马上来临，但面临目前低利润甚至亏损情况下，下游消费或将放缓。PX9月ACP商谈最终在1340美金，成本端有支撑，中长线来看PTA个人依旧认为是一个逢低做多的品种，但短期涨幅过大，多空分歧较明显，在资金有可能出现拐点情况下，可以考虑轻仓逢高做空。
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