成本因素推动PTA价格大涨
来源：期货日报 李英杰2018-08-14 09:08:54编辑：KK
近期，PTA价格大涨，1809合约从7月初的5852元/吨快速上涨至当前的7100元/吨附近，涨幅达21.33%，现货市场从7月初的5910元/吨直线上行至8月初的7000元/吨，涨幅达17.6%，一举创出近4年来新高。
成本分析
从7月初至8月初的各项成本变动因素分析，PX原料FOB韩国从982.67美元/吨上涨至1100.67美元，涨幅12.01%，以不变汇率计算的PTA成本上涨达612元/吨；人民币兑美元汇率中行汇卖价从6.6391上涨至6.8741，人民币贬值幅度达3.54%，汇率影响造成的PX进口原料价格上涨达202元/吨；PTA工厂加工毛利从815元/吨上涨至1042元/吨；国内外运输成本和工厂的固定成本、人工及财务费用在期间内没有发生明显变化。通过简单计算可以发现，造成近1个月来PTA价格大涨的最主要因素是PX成本上行，占到全部影响因素的59%；人民币贬值因素影响占比在19%；PTA工厂利润因素影响占比在22%，不是核心影响因子。所以PTA价格大涨的最主要影响因素在于上游原料PX上行及人民币汇率贬值的共同作用，合计影响占到78%。
同时对比同期原油、石脑油和PX变化幅度，布伦特原油下跌3.4%，石脑油(CFR中国主港)下跌0.38%，PX(FOB韩国)大涨12.01%。我们发现在PX上游成本阶段回调的背景下，PX价格涨幅惊人。当前，整个东北亚PX库存水平不低，且未来1年国内有大量新PX装置投产，而PX价格异军突起，非常值得深思。当前我国PX产能严重不足，去年进口1400多万吨，PX进口依存度近60%，主要进口国为韩国和日本，两国合计进口占我国全部PX进口的62%，可以说我国PX的核心定价权在韩国和日本手中。因此当前国内聚酯产业链面临得价格冲击，除却人民币贬值因素外，最主要还是韩国与日本石化企业对我国上游原料控制的影响。
解决方法
目前抑制PTA价格上涨的最好办法是扩大国内PX产能，保证聚酯产业链核心原料定价权掌握在自己手中。其实扩大国内PX产能已推行很多年，只是因国内民众对危化企业抵制及相应协调沟通机制的不健全，使得福佳大化PX项目、云南石化PX、镇海炼化PX项目迟迟无法投产。好在未来两年有一批PX装置投产计划，今年最主要有浙江石化一期舟山项目200万吨PX装置、恒逸文莱PMB项目100万吨PX装置(主要满足国内市场)投产，而这两套装置真正能够对国内PX市场产生影响要到2019年。明年也是国内PX投产大年，主要有恒力石化大连200万吨PX装置和盛虹石化江苏160万吨PX装置及河北浅海150万吨和河北新华冶金200万吨投产。我们认为如果以上装置能够顺利如期投产，将很大程度上改善国内PX供给状况，也将有机会从根本上解决国内聚酯原料成本不可控的局面。(标题：期货日报：成本因素推动PTA价格大涨)
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