弘业期货：郑棉继续呈现偏强振荡走势
来源：弘业期货 王晓蓓2018-08-10 09:08:15编辑：KK
内外盘价格低位回升
7月6日以来，随着中美贸易摩擦阶段性落地，内外盘低位回升，ICE期棉12月合约直奔90美分/磅，郑棉1901合约也接连突破，最高涨至17490元/吨。抛却中美贸易摩擦不确定性因素，棉花供需矛盾并不突出，预计短期内内外盘价格依然呈现偏强共振走势。
美棉生长优良率堪忧
美国农业部7月报告大幅调减美国棉花产量预估的主要原因在于弃种率，而弃种率又与美棉的生长状况密切相关，尤其是7-8月生长情况。报告显示，截至8月5日美棉生长优良率为40%，较上周下降3个百分点，较去年同期大幅下降17个百分点；生长状况为差和较差的占比高达32%，较上周上升2个百分点，较去年同期大幅上升18个百分点。
回顾历史数据，今年美棉生长优良率与2013年相当，2013年美棉最终弃种率高达27%，而美国农业部7月报告预估弃种率为22%。2013年7-8月美棉生长优良率呈稳定略升状态，而今年7-8月优良率呈稳定略跌状态。同时2013年同期棉花生长差和较差的占比在20%上下，而今年则攀升至30%以上。今年得州干旱情况一直困扰着市场，尤其是该州西部地区，目前仍未有缓解迹象。我们预计8月美国农业部报告调减美棉产量预估概率较大。
下游需求有回暖迹象
有关数据显示，自6月中下旬开始，国内纱线和坯布开机率持续下降，库存呈上升状态。纱线开机率由最高69%下降至目前的64.4%，坯布开机率下降7.6个百分点至58.9%；纱线库存天数增加6.6天至17.6天，纱线库存天数增加6天至28天。近日下游纱线交易好转，整体走货尚可，价格止跌回升，C32S纱线价格指数已较7月底上涨60元/吨；开工率有企稳迹象，库存则稳定略降，大多数中小型贸易商库存处于低位。与去年7-8月相比，今年纱线开工率明显较高，而库存水平相对较低。坯布整体走货一般，价格较为稳定，部分纺织企业开始织造秋冬坯布。
抛储延长利好纺织企业
储备棉供给增加1个月，对纺织企业来说无疑有利。一方面，需求更加有保障；另一方面，国际竞争力更强。截至本周二，储备棉累计出库成交184.21万吨，成交率为59.03%，按此粗略计算，9月预计将增加30-40万吨的储备棉供给。2016年抛储期间，国内C32S纱线价格指数与进口棉纱价格指数的平均价差为-440元/吨，抛储结束后平均价差回升至188元/吨；2017年抛储期间的平均价差为-300元/吨，而结束后二者回升至260元/吨左右；2018年抛储至今，国内外棉纱价格指数的平均价差约-200元/吨。历史数据显示，储备棉抛储期间国产棉纱更具价格竞争力。
上周五，商务部针对此前美国政府欲将10%加征税率提升至25%的言论做出回应：对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%-5%不等关税。最终措施及生效时间将另行公告。其中包含部分进口自美国纺织品服装等商品。短期内，上述措施利多国内市场；长期而言，世界两大经济巨头之间的贸易摩擦将使得全球经济更加不稳定，影响宏观整体走势，棉花也难以独善其身。目前正值北半球棉花生长关键期，得州干旱及新疆大部分地区持续高温等不利天气将影响棉花生长，较易推升棉价。现阶段国内外基本面中性偏多，抛却贸易摩擦因素，预计棉价将继续呈现偏强振荡走势。(标题：弘业期货：郑棉继续呈现偏强振荡走势)
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