6月25日，国内成品油价迎来年内第五次下调。

　　依据发改委消息，新一轮成品油调价窗口开启后，汽油、柴油每吨分别下调55元。根据测算，92号汽油每升下调0.04元，95号汽油每升下调0.05元，0号柴油每升下调0.05元。

　　此次下调政策落实后，国内成品油共经历13轮调价窗口，其中7次上调、5次下调、1次搁浅，消费者出行成本略有缩减，但幅度有限。

　　本轮周期内，最为重磅的原油市场消息，莫过于欧佩克会议在确定百分百履行此前减产协议的同时，决定实行增产计划。虽未披露具体数字，但沙特阿拉伯石油部长阿尔·法利赫表示，或将有每日100万桶的增产。

　　这一决议并未大幅超越市场预期，因此在决议后，油价走势保持相对平稳，截至记者发稿，布伦特原油价格为75.43美元/桶，WTI原油价格66美元/桶。而据报道，沙特阿拉伯已经开始增产，这意味着后续原油市场供应将在一定程度上得到稳固。

　　虽然国际油价在决议后并未发生大幅变动，但之前油价触及80美元后的一波连续下降，使得国内参考的原油变化率由正转负，并持续下滑。因此，国内市场此前预期的调价搁浅变为压线下调。

　　“后市来看，尽管增产已成既定事实，但全球原油也将迎来夏季的消费高峰，利比亚、委内瑞拉的紧张局势等，均会对油价形成利好。下一个计价周期，国内原油价格有望小幅上调”，卓创资讯成品油分析师贾婷婷告诉记者。

　　增产幅度不大

　　尽管欧佩克会议确定了100万桶/日的增产，但仔细来看，成员各国中，只有沙特阿拉伯有希望短时间内提升产量。“我们分析，最终能够实现净产量增加的也只有沙特，产量大概在70万桶/日”，全球标普普氏的亚洲及中东能源副主任分析师Mriganka说。

　　实际上，上周五在维也纳达成的协议，与两年前的减产协议相比区别明显。彼时，成员各国对于控制油价达成了广泛共识，在意向达成的同时，确定每个国家减产的数量和时间。

　　之后，欧佩克又与俄罗斯等非石油输出国成员达成减产协议，并成立委员会督查各国减产进度。在协议达成半年时间内，就几乎达到百分之百减产量，如此高效且准确的执行情况下，全球原油价格如欧佩克所料，出现了较长时间的增长。

　　但是，尽管美国总统特朗普在会议前和会议进行时，都在社交媒体“喊话”，呼吁欧佩克大幅增产稳定原油价格，但最终达成的协议，并未给市场带来太大利空情绪。

　　究其原因，在于最终协议中并未规定具体国家的增产幅度，只有一个空泛的大数；没有规定协议执行的监管措施，更没有具体执行时间表。显而易见，成员国彼此并未对目前油价下的干预行为达成高度一致。

　　伊朗、委内瑞拉等受到各种原因影响无法即刻增产的成员国，认为沙特这种增产以抢夺市场的行为是一种背叛；而为了回应客户对于油价的关切，沙特和俄罗斯为了保证市场份额，不得不增产以稳定油价。

　　同时，受限于国内管道设施的不足，上周美国页岩油活跃钻井数出现下降。页岩油在目前条件下，很难成为这个市场供需的调节者，因此，短期内的原油走势，将更多取决于沙特和俄罗斯如何衡量增产得失。

　　批零价差扩大

　　对于国内各行业来说，稳定且有所下降的油价，无异于在夏季高峰到来之前“缓了一口气”。

　　首先就是交通运输行业。从油耗方面来看，以月跑2000公里、百公里油耗在8L的小型私家车来计算，到下次调价窗口（即2018年7月9日24时）开启之前的这段时间里，私家车主用油成本将减少3.2元左右，成本下降甚微。

　　但对于物流行业的柴油车来说，成本下降较为明显。以月跑10000公里、百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算，未来半个月内单辆车的燃油成本将节约95元左右。

　　尽管夏季高峰到来前的几个月，成品油消费量同比有了比较明显的提升，但在产能过剩的大背景下，依然出现了库存较高的情况。贾婷婷告诉记者，国内部分主营单位月度销售任务受阻，出货压力下，汽柴油批发价格多顺势下跌，汽柴油批零价差扩大。

　　而山东地炼市场，危化品车辆解禁、端午节前补库存等刺激市场需求，地炼出货逐步增多，成品油价格稳中上涨。理论而言，地方炼厂每吨柴油的销售利润将达到1732元/吨、汽油则为1233元/吨。

　　贾婷婷表示，后期国际油价有望上行，一定程度提振市场气氛。“车用空调用油增多，汽油刚性需求给予市场一定支撑，汽油价格稳中小涨；梅雨季节影响下，厂矿及基建工程开工率下降，柴油需求疲弱，还有价格下降的空间。”

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