USDA月报推波助澜 ICE近月再创新高
来源：2018-06-13 11:06:33编辑：KK
6月12日，美国农业部(USDA)发布全球棉花供需预测报告，报告整体利多，在其他基本面因素配合下，ICE期棉继续收涨。近月1807月合约结算价95.21美分/磅，刷新该合约上市以来最高纪录，并填平过去4年多以来下跌缺口。
相比震荡的国内棉花，ICE期棉表现如此强势，主要包括以下因素：
一、美棉内在因素
1、美棉出口。据USDA，截至5月31日美国累计净签约出口2017/18年度棉花383.1万吨，6月11日USDA本年度美棉出口量348万吨，环比调增10.9万吨，已签约量占本年度预期出口量的110%，装运率81.4%。签约进口下年度美棉29.2万吨，占比27.6%。本年度美棉超期签约，装运进度良好情况下USDA逐步调高美棉出口预期，对市场支撑作用明显。
2、美国得州天气。自新年度棉花播种之前到目前，美国最大产棉区的得州以西地区旱情一直未得到有效缓解。从短期内天气预期看，得州旱情亦难有明显缓解。这一天气影响因素，利好ICE期棉。
3、未点价合约量大。据CFTC，截至6月1日ICE期棉未点价合约量累计161758张，约合352万吨棉花。其中1807月合约34650张，约合76万吨，1812月合约45730张，约合100.6万吨。大量未点价合约，对期货形成支撑。
二、外在因素
1、USDA报告利好。6月12日USDA报告调高本年度美棉出口量，期末库存量相应调低，从全球数据方面本年度期末库存量未做调整，环比调低下年度期末库存量，全球库存消费比略有下调。同时报告中对于目前热切关注的巴基斯坦棉花产量也进行下调。6月报告整体上偏利多，给本已利多因素占优的市场带来更明确的方向指引。
2、中国增发配额预期。近期关于中国或增发配额的消息不绝于耳，虽对于更多增发细节尚不明确，但对国际市场而言无疑是个利好消息。
3、印度低库存预期。近期市场的一个焦点问题，即印度期末库存。虽USDA报告中印度棉花期末库存本年度272万吨，下年度284万吨，但据印度棉花协会近期发布的报告看，印度棉花库存在年度末期或仅有35万吨左右。在上周举行的高峰论坛上，印度棉花协会方面介绍当前印度棉花基本面情况。据介绍，2017/18年度印度棉花消费总量达到544万吨。进出口方面，预计出口111万吨，2016/17年度107万吨；2017/18年度进口量预期34万吨，低于2016/17年度的45.9万吨。目前期初库存量87万吨，2017/18年度棉花总产量612万吨左右，预计进口量34万吨，总供给697万吨左右，预计期末库存仅仅会在35.7万吨左右，这是过去5年以来最低的一个期末库存，可以看到消费非常强劲，供需平衡是非常紧的。
4、巴基斯坦减产预期。6月USDA报告中已将巴基斯坦下年度产量环比下调6.5万吨，因目前仍属定产早期，后期巴基斯坦产量到底能减少多少还不能断定，但下年度巴基斯坦减产基本成定局，这样一来巴基斯坦棉花进口需求量将增加，利多市场。
从国际市场基本面来看，利多因素多多，ICE期棉上涨带动国际棉花现货整体走高，国内外价差自6月以来呈缩小状态，市场存在内外市场倒挂的猜疑。这一猜疑是否会实现，还需要看后期国内外市场基本面情况。(标题：USDA月报推波助澜 ICE近月再创新高)
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