棉花调控政策出台 花纱先涨后跌
——银河期货棉花棉纱日评(06-04)
来源：银河期货2018-06-05 08:06:42编辑：KK
期货
今早盘郑棉未受非纺企限拍影响价格继续上涨，不久即在近期增发滑准税配额共同影响下价格回落，午盘后加速下跌，809月跌345至17490，901月跌355至18335，905月跌285至18895，郑棉交易活跃，总成交量366.7万手处于高位区间，1月成交量创历史新高272万手，郑棉持仓量增6.7万手至145万手；郑纱走势与郑棉基本相同，幅度略小，810月跌160至26650，901月跌340至26980，持仓量增210手至1.4万手。
上游
2018年6月2日中国储备棉管理有限公司发布《关于2017/2018年度储备棉轮出有关事项的公告》，公布自2018年6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买，纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用。
6月4日中国棉花协会在官网发出行业预警，进行风险提示，其中重要内容包括近期将专门向棉纺织企业增发一定数量的棉花进口滑准税配额；今年储备棉轮出总量没有上限，只要棉纺织企业有需求，轮出时间可以延长至9月底。中纤局和中储棉公司已提前做了相关准备工作，目前通过优化检验流程、改变抽样方法等方式加快检验进度，保障每日挂牌数量达到3万吨。
国际市场
美国：5月24日一周，2017/18年度美国陆地棉净签约0.38万吨，较上周减少67.1%，主要签约国有越南(1.32万吨)、马来西亚(0.25万吨)、台湾(0.12万吨)；装运8.47万吨，较前周减少7.4%。截至当周2017/18年度陆地棉累计签约368.73万吨，较去年同期增长17.9%，完成本年度预测的113%(5年均值为100%)；累计装运258.43万吨，装运进度为79%(5年均值为82%)。当周中国取消订单1.38万吨，装运量1.02万吨，截止当周陆地棉累计签约54.78万吨。当周签约2018年度陆地棉5.4万吨，累计签约101.79万吨。
展望
本周(6月4-8日)标准级销售底价15851元/吨，较上周上调568元/吨。6月4日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉2.35万吨，第一节新疆棉百分百成交，地产棉流拍0.02万吨，成交均价15524元/吨，平均加价923元/吨。本年度轮储自今日起限制非纺企参与竞拍，且仅限于竞拍纺织企业自用，同样国家调控另一重要手段棉花进口配额，本年度增发滑准税配额也初见端倪。国家调控政策的目的旨在于增加棉花供应，抑制投机交易防止棉价出现暴涨暴跌，保持价格平稳，增强纺企竞争力。但国储库存有限，轮出不受限制，本年度轮出的多，下年度库存更低，而配额增发，有利于助长外棉价格，因此可尝试在回调时多远月合约；近月合约有供应压力和巨额仓单压制，可逢高做空，实体企业更需做好套期保值。下游纺织企业，特别是交割厂库的纺企可以根据自己的目前库存情况及加工能力，综合考虑资金情况，选择跨品种套利、期现套利。需要注意的是一定做好风险控制。(标题：棉花调控政策出台 花纱先涨后跌)
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