可选资源多 棉花价格走低 ——银河期货棉花棉纱日评(4.25)
来源：银河期货2018-04-26 08:04:33编辑：KK
期货
今郑棉价格震荡下调，5月14815跌95，9月15335跌110，1月15920跌90，持仓减1.1万手至49.7万手；郑纱合约成交量低。
上游
据国家棉花市场监测系统各办事处反映，3月国内棉花供给充裕，纺企按需竞拍储备棉，内地各棉区开始春播备耕，植棉积极性较去年有所下降，下游染料费用增加向全产业链传导。3月储备棉轮出开始，增加棉花供给，纺企原料采购选择增多，企业原料多采取随用随买为主，库存普遍在30天。随着储备棉轮出进行，大部分纺企开始储备棉和新棉搭配使用，储备棉价格优势有效降低企业用棉成本，国产纱竞争力得到提升。
据海关统计，2018年3月我国进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%，其中美棉占比72.7%。2018年1-3月我国累计进口棉花34.38万吨，同比减少8.1%。2017/18年度以来(2017.9-2018.3)我国累计进口棉花68.69万吨，同比增加1.9%。
下游
国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至4月13日被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约37.2天，环比减少9.2天，同比增加4.3天。纱产销率100.1%，库存为17.1天销售量，环比减少4.4天，同比增加4.1天，比近3年同期平均水平增加0.4天。布产销率96.2%，库存38.6天销售量，环比减少11.4天，同比增加1.1天，比近3年同期平均水平减少5.7天。
据海关统计，2018年3月我国进口棉纱线17.22万吨，同比减少5.7%，环比增加86.9%；出口棉纱线约3.45万吨，同比减少3.7%，环比增加10.4%。截至3月末2017/18年度我国累计进口棉纱线约118万吨，较去年同期减少2万吨；累计出口棉纱线约24万吨，较去年同期增加4万吨。
国际市场
美国：美国农业部4月23日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年4月22日美国棉花种植进度9%，较前周增加1个百分点，较上年同期减少2个百分点，较过去5年平均减少1个百分点。
印度：24日印度S-6轧花厂提货价小幅下调报41550卢比/坎地，由于印度卢比兑美元汇率进一步下跌，当日报价折美元79.90美分/磅。旁遮普J-34价格持稳报4290卢比/莫恩德，折78.60美分/磅。当日新花日上市量折皮棉10.25万包(1.74万吨)，其中古吉拉特上市3.1万包(0.53万吨)、马哈拉施特拉上市3.2万包(0.54万吨)、安德拉上市2.2万包(0.37万吨)。
展望
4月25日中国储备棉轮出3万吨，实际成交1.46万吨，成交率48.82%，成交均价14246元/吨，折3128价格15517元/吨，其中新疆棉成交7057吨，成交均价14705元/吨，地产棉成交7590吨，成交均价13819元/吨。目前储备棉上市中新疆棉上市量维持0.7万吨左右，近两天储备棉成交率上调至50%左右。据全国棉花物流分会调查数据，3月底全国棉花商业库存总量323.46万吨。下游纱布库存减少，棉纱成交量增加，纱线将趋强。长期来看，储备棉从上市量及价格上对现货形成一定压力，且目前棉花商业库存量较高，因此从供需面来看对郑棉偏空影响。(标题：可选资源多 棉花价格走低)
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