郑棉价格继续下调 节前注意仓位控制 ——银河期货棉花棉纱日评(2.12)
来源：银河期货2018-02-13 16:02:29编辑：KK
期货
今郑棉价格低位震荡，5月14885跌65，9月15335跌65，1月15535跌15，持仓减至43.3万手；郑纱5月涨160至23350。
上游
据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的185家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，1月底全国棉花商业库存总量约391万吨，较上月减少24.32万吨，降幅5.9%。其中新疆库棉花317.7万吨，内地库存68.9万吨，保税区仓库4.4万吨。
1月新疆棉出疆量共38.43万吨，较上月减少6.25万吨，比去年同期减少7.88万吨。其中公路发运量21.03万吨，铁路发运量17.4万吨。
下游
受棉花期现货带动，纱价基本止跌，棉纱整体走平，纺企贸易商多零星出货为主，纱价运行暂时平稳。局部地区棉纱价格微幅反弹，但成交平淡，难以支撑纱价持续性大幅回升。当前国内C32S主流价23000元/吨附近震荡。进口纱价格坚挺对国产纱价格构成一定利好支撑。化纤及混纺纱情况类似。粘胶短纤企稳于14600-14700元/吨一线，R30S价格19000元/吨左右持稳。涤纶短纤价格小涨带动纯涤纱价格回升，受制于需求低迷，涨幅有限。
接近年关下游订单已很少，都在回笼资金。虽有的企业预计年后可能会出现一波行情，适当补库，但由于未来不确定因素较多，也只敢以随用随补为主，目前企业棉纱库存仍多在20-30天左右。
国际市场
美国：据美国农业部(USDA)报告，2月1-8日2017/18年度美国新花分级检验8.19万吨，其中有陆地棉7.80万吨、皮马棉0.39万吨，当周50.9％达到ICE期棉交易要求(SLM1-1/16或以上等级)。至2月8日2017/18年度美国新花累计分级检验428.02万吨，其中包含413.75万吨陆地棉、14.26万吨皮马棉。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有68.9％(SLM1-1/16或以上等级)。
巴基斯坦：巴基斯坦棉市弱势延续。9日中高等级现货提货价报7000-7200卢比/莫恩德，折77-79.20美分/磅。巴基斯坦轧花厂出货意愿强烈，但纺企多谨慎采贩，成交清淡。
展望
今年新疆棉产量大增(截止2018年2月11日24时新疆累计加工皮棉496.6万吨，比去年同期增加95万吨)，新疆当地棉花库存量大(截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加93.3万吨)，春节将近，节前销售基本结束，春节假期后也就两周多时间新一轮储备棉轮出又将开始，足见新棉销售压力不小。虽前一段时间郑棉上涨给轧花厂提供较好的套保机会，销售压力得到部分释放，且节前纺企开始小规模补库，但目前新疆库仍有300万吨左右棉花，从数据上看在库中做仓单的棉花有小20万吨，市场上仍有大量商业库存，因此节后和储备棉质量相近的低等级棉压力很大。从棉花供需面及现货销售压力大来看郑棉走势仍偏弱势，但5月合约预计14800-15000附近支撑作用较大。春节临近，注意预防市场大波动风险，建议轻仓过节。纱市各地走货情况不同，福建浙江走货情况略好，其他市场相对平稳，盛泽C32S价格22900元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，目前郑纱期货价格相对高位，空单可继续持有，但由于棉纱成交量小，注意流动性风险。郑棉价格继续下调 节前注意仓位控制
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