郑棉重心上移 持仓量大增 ——银河期货棉花棉纱周评(1.22-26)
来源：银河期货2018-01-27 16:01:03编辑：KK
国际市场
本周ICE期棉重心下移，美棉3月合约中未点价销售合约量减少及预计周五公布的美棉出口周报将有部分签约合同取消使得美棉连续的上涨行情暂时停止。截至1月11日一周，2017/18年度陆地棉累计签约256.87万吨，较去年同期增长26.4%，完成本年度预测的82%(5年均值为71%)；累计装运86.36万吨，装运进度为28%(5年均值为30%)。印度棉价较上周略有下调，目前S-6轧花厂提货价上调报41750卢比/坎地，折83.85美分/磅；旁遮普J-34报4320卢比/莫恩德，折82.7美分/磅，现在印度每天新棉上市量在3万多吨。
国内市场
本周郑棉价格重心较上周上移，经历周一及周二的上涨后郑棉维持震荡格局。本周郑棉仓单继续增加，注册仓单5090+有效预报1334=6424(折现货25.7万吨)，注册仓单较上周增加195张，有效预报较上周增加356张。截止2018年1月25日24时新疆累计加工皮棉492.4万吨，累计检验皮棉483.1万吨，去年同期加工量为395万吨，今年新疆棉产量或将比去年增加近100万吨。虽近期高等级棉销售情况略好转，但郑棉基本面变化不大，主基调仍是新疆棉产量大增，新疆当地棉花库存量大，下游需求一般，不过本轮郑棉上涨给部分轧花厂在期货上卖仓单的机会。从目前来看15500-15600仍是非常强的阻力位，许多轧花厂在该点位建仓有利润。从上周四及本周二的大幅增仓情况来看，郑棉继续上攻压力很大，上周四05合约大幅增仓8.5万手(之前持仓34.7万手)，但郑棉仅上涨2.4%，周二郑棉再次大幅增仓6.4万手(之前持仓42.2万手)，郑棉仅上涨0.32%。从棉花供需面及现货销售压力大等方面来看郑棉未来走势仍偏弱势，15500-15600仍是较难攻破关口。棉纱价格继续走弱，整体需求一般，纱布库存增加，纺企节前回笼资金为主，盛泽C32S价格22900元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，目前外棉价格高位，进口棉纱价格优势降低，后期国产棉纱将受欢迎，郑棉纱空单可继续持有。
下游
纯棉纱与混纺纱走势继续分化，呈“冰火两重天”。纯棉纱整体销量仍在走低，价格较混乱，中低支常规纱需求乏力，高支纱订单不足，纯棉纱库存多数增加。部分下游纺厂有少量补货考虑，大部分以收回资金款项为主。盛泽C32S价格22900元/吨跌100元/吨，C40S价格23900元/吨。钱清C32S较低报价23000元/吨，配棉较好的价格也有23600-24000元/吨。有的纺企表示今年下半年虽个别混纺纱等品种走货还不错，但纯棉纱行情却远不如去年同期，虽企业已尽量控制生产，但棉纱库存还是不断增加，整体库存在近1个月左右，且随着时间推进，将逐步面临年底资金压力。近几日棉价上涨，棉纱价格虽暂时稳住，但跟涨无望，主要是走货一般，且接近年关下游订单已很少，都在回笼资金。虽有的企业预计年后可能会出现一波行情，适当补库，但由于未来不确定因素较多，也只敢以随用随补为主，目前企业棉纱库存仍多在20-30天左右。郑棉重心上移 持仓量大增
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