郑棉上涨阻力大 郑纱机会可期 ——银河期货棉花棉纱日评(1.24)
来源：银河期货2018-01-25 09:01:32编辑：KK
期货
郑棉主力合约价格震荡下调，5月收15495跌55，9月收15910跌25，1月收15900涨20，持仓小幅减少0.5万手至56.2万手；郑纱5月收23500涨95。
上游
截止2018年1月23日24时新疆累计加工皮棉491.2万吨，累计检验皮棉481.7万吨，去年同期加工量为395万吨，今年新疆棉产量戒将比去年增加近100万吨。
期货上涨带动现货小幅上涨，幅度100-200元/吨左右，不过现货实际成交量不大，即使纺企需要补库也是按需采购，南疆手摘棉销售价15900-16000元/吨(毛重)，品质较高的手摘棉销售价能达到16100元/吨(毛重)。借助郑棉涨势，部分轧花厂纷纷“点价”卖给贸易商和大型纺企，在春节放假前尽量多销售。
下游
纯棉纱与混纺纱走势继续分化，呈“冰火两重天”。纯棉纱整体销量仍在走低，价格较混乱，中低支常规纱需求乏力，高支纱订单不足，纯棉纱库存多数增加。部分下游纺企有少量补货考虑，大部分以收回资金款项为主。盛泽C32S价格23000元/吨跌100元/吨，C40S价格23900元/吨。钱清C32S较低报价23000元/吨，配棉较好的价格也有23600-24000元/吨。有的纺企表示今年下半年虽个别混纺纱等品种走货还不错，但纯棉纱行情却进不如去年同期，虽企业已尽量控制生产，但纯棉纱库存还是不断增加，整体库存近1个月左右，且随着时间推进，将逐步面临年底资金压力。
近几日棉价上涨，棉纱价格虽暂时稳住，但跟涨无望，主要是走货一般，且接近年关下游订单已很少，都在回笼资金。虽有的企业预计年后可能会出现一波行情，适当补库，但由于未来不确定因素较多，也只敢以随用随补为主，目前企业棉纱库存仍多在20-30天左右。
国际市场
印度：23日印度S-6轧花厂提货价持稳报42350卢比/坎地，折84.70美分/磅；旁遮普J-34价格微跌报4420卢比/莫恩德，折84.25美分/磅。当日新花日上市量折皮棉19.25万包(3.27万吨)，其中马哈拉实施特拉上市5.5万包(0.94万吨)、古吉拉特上市5万包(0.85万吨)、安德拉上市4万包(0.68万吨)。
巴基斯坦：巴基斯坦政府于本月早期签署相关法令，确认取消棉花进口关税和销售税，此规定有效期截止到2018年6月30日。此举受到巴基斯坦纺企欢迎，将有大量已到港进口棉清关提货。但巴基斯坦棉花加工协会(PCGA)对此强烈抗议，表示这将对巴基斯坦棉花行业造成强烈冲击。
展望
目前郑棉基本面未变化，仍是新疆棉产量大增，新疆当地棉花库存量大，下游需求一般，临近年终，新棉销售压力也未见减少，不过本轮郑棉上涨给部分轧花厂在期货上卖仓单机会。从目前来看15500-15600仍是非常强阻力位，许多轧花厂在该点位建仓有利润。从上周四及昨天大幅增仓来看，上周四05合约大幅增仓8.5万手(之前持仓34.7万手)，但郑棉仅上涨2.4%，昨郑棉再次大幅增仓6.4万手(之前持仓42.2万手)，郑棉仅上涨0.32%，正如我们所预计的15500-15600附近有大量轧花厂入场。从棉花供需面及现货销售压力大等斱面来看郑棉未来走势仍偏弱势，15500-15600仍是较难攻破关口，但具体操作时仍需关注盘面资金力量博弈。棉纱价格继续走弱，整体需求一般，纱布库存增加。盛泽C32S价格23000元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，但目前外棉价格高位，进口棉纱价格优势降低，后期国产棉纱将受欢迎，而郑棉纱目前价位可考虑适当建仓空单。郑棉上涨阻力大 郑纱机会可期
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