印度上调MSP收购价 帮了别人毁了自己

编辑:KK    发布时间:2017-10-25 15:10:37    中国棉花网

　　近日市场传言，印度政府将提高古吉拉特邦新花最低收购价(MSP)，计划将在原MSP基础上提高500卢比/公担(1公担=100公斤)，折合印度国内棉价将从72美分/磅上调至约76美分/磅(上涨5.56%)。在全球棉花增产几乎全覆盖，北半球籽棉和皮棉大量上市、全球棉价处于整体振荡下跌通道中的情况下，印度政府再次出手托市(2015、2016年度MSP分别在稳定全球棉价、稳定棉花种植面积中发挥重要作用)，受此影响，不仅10月23日ICE期棉各合约强劲反弹(主力合约一度逼近70美分强阻力位)，且印度国内S-6、J34、MCU5等轧花厂报价井喷式上涨，古吉拉特邦S-6 SM级棉花出厂价涨破80美分/磅，印度棉远东主港CNF、CIF报价也水涨船高，12/1月船期S-6报价与C/A、澳棉、乌棉的价差全面收窄。那么印度上调MSP收购价会给全球及印度棉市带来哪些影响呢？

　　一、印度棉出口市场竞争力继续下滑，美棉、澳棉、巴西棉、西非棉将瓜分印度棉市场份额。从中长线来看，由于全球棉花供大于需，全球和美国、印度期末库存都呈较大幅增长(USDA月报，2017/18年度全球棉花产量增长15%，但消费量仅增长3.8%)，加上美联储缩表和加息已箭在弦上，因此ICE期棉、外棉现货振荡探底趋势并不会因MSP上调而改变，美棉、澳棉等CNF报价与S-6价差快速缩小、持平乃至倒挂是大概率事件，印度棉将继续成就美棉签约出口一骑绝尘领先地位，中国、越南、印尼等采购商对美棉、澳棉等依赖度提高，去印度棉趋势会更加明显。据了解，10月中下旬青岛、张家港、广州等主港12/1月船期C/A SM级与印度棉S-6的价差为1.50-2.0美分/磅，S-6 1-5/32"棉价与EMOT/MOT SM 1-5/32"逐渐靠近，与SM 1-5/32"澳棉价差也仅2-2.5美分/磅，出口竞争力显然不足。

　　二、供给压力推迟释放，2017/18年度ICE期棉、外棉现货止跌、反弹可谓任重道远。据印度农业部报告显示，截至9月14日印度棉花种植面积累计达到1215.1万公顷，同比增长19%，预计本年度棉花产量637.5-663万吨左右，产大于需100-130万吨，加上263.9万吨期初库存(USDA月报数据)，2017/18年度推向国际市场的印度棉数量大幅增加。考虑到美棉品质、可纺性(无异纤且含质低)及价格竞争力突出的原因，2017/18年度前7-8个月都将是美棉、巴西棉、中亚棉、非洲棉的天下(2017年度澳棉已销售殆尽；截止10月12日本年度美棉签约出口量已占USDA预测年度出口量的58%)，印度棉出口被迫延长至2018年3月以后，供给压力向后期转移，ICE期棉主力合约上试76美分、78美分将会很难。

　　三、印度纱厂大量签约进口外棉，棉纱及纺织品服装出口面临严峻考验。随MSP上调至76美分/磅，CCI收购的籽棉数量预计大幅增长，从而推高皮棉收购、加工成本，在印度棉与美棉及其它产地棉花价格倒挂，但印度棉品质、可纺性、三丝处于弱势前提下，印度国内纱厂将大量签约进口外棉，从而满足纺中高支纱生产需要，一旦皮棉迟滞或亏损，轧花厂停收或拒收的现象将非常普遍，籽棉只能大量销售给CCI，而印度纱厂在原料成本上的优势丧失，人工、能源成本又高于越南(印尼等)，加上越南等东盟国家棉纱对中国出口零关税，因此印度棉纱、纺织品、服装等出口或遭受重创。USDA月报显示，2017/18年度印度棉花进口量34.8万吨，但很大一部分印度投资机构和贸易商、纱厂认为实际进口量将达到50-60万吨。

　　近年来，从废钞、GST统一到大幅上调MSP，印度棉花、棉纺织产业经历的政策锤炼持续不断，打击一个接一个，每一项政策都给产业带来不小冲击，因此此次上调MSP收购价很有可能是帮了别人毁了自己。印度上调MSP收购价 帮了别人毁了自己