现货资源逐步减少 储备棉成交率有望提高

——中国棉花市场4月月报（预测篇）

编辑:KK    发布时间:2017-05-12 10:05:21    中国棉花网

　　在新棉形成有效供应之前，随着商品棉资源减少，市场对储备棉依存度将逐步提高；国内棉纱竞争力犹存，纺企仍对棉价具有一定消化能力；纺织品和服装出口步入旺季，棉花消费可能相对集中；国内外金融政策依然偏紧，大宗商品普跌，但预计棉价相对坚挺。
　　一、后期棉花市场预测
　　（一）储备棉成交率将逐步提高。
　　1、商品棉供应不容乐观。国家棉花市场监测系统调查显示，截止5月5日全国棉花销售率83.7%，其中新疆棉销售率84.4%，剩下的商品棉资源量80多万吨，再加上28.8万吨的郑棉仓单和中间商环节库存，预计可供现货资源130万吨左右。从现在开始到10月新年度新棉规模上市之前，进口棉可供量最多40万吨左右，地产棉有效供应量也将十分有限。在这段时间，消费需求385万吨。若考虑纺织市场淡旺季因素，实际消费需求很可能高于这个数字。同时随着新疆用棉需求增加，新疆纺企呼吁减少棉花出运量，确保疆内棉花供应。国内棉花供应不容乐观。
　　2、储备棉成交率将逐步提高。基于上述分析，若本年度储备棉出库交易持续到8月底，出库成交量至少要达到200万吨以上才可基本上实现供需平衡。按本年度日挂牌量3万吨测算，后期平均成交率需83%左右。而本年度储备棉轮出平均成交率73.49%。随着商品棉资源不断消耗，内地纺企使用储备棉比例普遍增加，4月储备棉出库成交率已较3月下旬回升。据国家棉花市场监测系统对93家纺企专项调查中，4月以来64家企业由完全使用商品棉转向储备棉，年度后期储备棉成交率将呈持续回升态势，对国内现货市场价格将起到较强支撑作用。
　　（二）国内棉花消费有望继续保持旺盛势头。
　　1、国内棉纱竞争优势犹存。4月以来虽印度棉纱价格下跌幅度较大，但仍明显高于国内棉纱；越南、印尼棉纱价格相对稳定，但也高于国内棉纱价格。以32支纯棉普梳纱为例，4月28日印度棉纱价格较国内棉纱高870元/吨，越南、印尼棉纱价格均较国内棉纱高460元/吨。同时虽棉纱与棉花价差略有回落，但仍保持在本年度以来较高水平，国内32支纯棉普梳纱与3128B棉花之间价差仍在7500元/吨之上。
　　2、纺织品服装出口有望持续回升。海关数据显示，3月我国外贸数据出现明显好转。当月纺织品服装出口额同比增长18.78%，为近11个月以来最高水平。历史数据显示，5-9月为服装出口旺季，在地缘政治冲突不出现进一步恶化情况下，年度后期纺织品服装出口仍有望持续回升。
　　（三）国内外金融政策依然偏紧，大宗商品普跌，棉花相对坚挺。
　　越来越多的迹象表明，全球货币政策退出量化宽松按钮已开启，全球货币市场将步入新周期。金融政策正常化意味着全球金融市场市值面临收缩，投资热潮将被动降温或退去。国内方面，2017年4月25日中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。习总书记在主持学习时强调，维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事，并就维护金融安全提出6项任务。美联储在2017年3月的议息会议中还讨论缩表问题，市场普遍预计美国缩表最快年内展开。近期澳大利亚央行开始收紧宽松货币政策并启动加息进程，印度央行将货币政策从先前的“宽松”转变为“中性”。受金融紧缩政策影响，4月以来国际大宗商品价格普遍下跌，而棉花价格受基本面因素支撑，近期走势相对坚挺。
　　二、国内棉花产销存预测
　　近期国内棉花产需形势延续上月特点，本期仅微幅上调2016年度国内用棉量2.2万吨至774.2万吨。调整后2016年度国内棉花期末库存835万吨，库存消费比107.63，2017年度期末库存消费比91.16%。