棉花慢牛行情值得期待

编辑：KK    发布时间：2017/4/26 10:34:03    来源：唐震

　　郑棉期货近期可谓峰回路转，经历3月冲高回落后，清明节后行情在大宗商品中一枝独秀，价格持续反弹走高，主力1709合约从最低位15150元/吨最高涨至16140元/吨，截至4月24日收盘，报价维持16000元/吨附近。莫非棉花的春天已至？后市将迎来持续上升行情？笔者认为，郑棉暂不具备大幅上涨基础，或逐渐走出慢牛行情。

　　现货压力缓解

　　全国棉花周转库存月报显示，3月储备棉开始轮出以来，企业参与竞拍十分积极，累计成交46.6万吨。不过中低级为主的储备棉并不能满足企业需求，为保障用棉，企业加大对新疆新棉的采购，全国棉花周转库存大幅下降。对比全国棉花年度周转库存可以发现，目前棉花周转库存水平已与2016年同期接近。由此可以看出，现货库存压力持续减轻。

　　美棉维持高位

　　4月中旬以来，美棉也走出反弹行情，5月合约甚至形成突破最高至80.67美分/磅，主力7月合约也逼近80美分/磅。据美棉出口销售周报了解，截至4月13日美国累计签约2016/17年度陆地棉297.3万吨，同比增加72.4%，装运206.81万吨，装运进度70%。如此良好的出口状况使得美棉期价维持高位，甚至有突破向上进展的意思。

　　另外印度目前仍大量进口美棉，反映出印度国内棉花消费似有缺口之嫌，下一步外棉使用则可能倾向于南半球上市新棉。美盘强势必将带动我国拍储价格居高不下，从而给予郑棉一定支撑。

　　消费逐步向好

　　据中国棉纺织行业协会统计，3月我国棉纺织景气指数49.13，环比提高0.29。随着棉纺织行业销售旺季到来，企业生产节奏加快，虽3下旬销售放缓，但总体形势好于2016年。从下游消费形势来看，逐步进入消费旺季的棉纺织行业势头不错，能带动消费顺畅进行，后市需持续关注消费动态和周转库存的变化。

　　综合以上分析，在周转库存大幅下滑、消费逐步向好、美棉持续高位的刺激下，郑棉行情触底反弹有明显基础，但由于储备棉轮出顺畅进行，从全年供需数据来看，如果后市储备棉出库不出现类似2016年情况，供需整体处于平衡或略宽松状态，那么郑棉快速上涨可能性不大。

　　不过随着现货库存消耗，郑棉期货盘面压力会逐步减轻，底部抬升慢牛行情值得期待，预计15000-16000元/吨是低价区间，上行空间则关注基本面和资金面的变化。棉花慢牛行情值得期待