储备棉轮出国内棉价重心会否上移？

编辑：KK    发布时间：2017/2/17 10:39:02    来源：金谷高科

　　据2016年国家发改委、财政部发布的公告显示，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。新年度轮储即将来临，对于后市棉价走势分析和讨论开始越来越多，全球棉花去库存周期下，国内棉价震荡中心是否会上移？下面将结合全球及国内库存消费比进行分析：

　　全球库存消费比：自2014/15年度达到100.22%高位后开始回落，截止今年已连续两个年度回落(2015/16年度为86.99%，2016/17年度为79.66%)，而对于2017/18年度预计库存消费比会进一步下降，从这个角度看全球棉价中心震荡上移是大概率事件。

　　中国全球库存消费比：和全球趋势一样，只不过中国库存消费比的下降幅度更大，2014/15年度高点为196.4%，2015/16年度为165.7%，2016/17年度为133.47%，而2017/18年度库存消费比有望下降至100%附近，利多中国国内棉价。

　　去除中国以外的全球库存消费比：2014/15年度达到高点57.5%，2015/16年度大幅回落至50.55%，但在2016/17年度却增加至54.2%，而这个增加的趋势有望在2017/18年度延续，也就是说中国以外的供给压力是在增加的，全球库存的下降主要来自于中国，这可能会导致中国内外棉花价差继续拉大，而整体价格趋势应该是中国棉价拽着国际棉价震荡往上走。

　　目前市场关注的重点主要还是储备棉出库情况，起拍底价，成交加价，及成交数量。据2月10日时测算的拍储低价在15313元/吨左右，对于后期储备拍卖是越拍越高还是越拍越低市场存在分歧。考虑到公检瓶颈不会再次出现，今年不会出现去年疯抢的局面，国家更希望看到稳定的局面，因此预计拍储价格宽幅震荡波动的可能性较大。另外2016/17年度仍有270-300万吨尚未销售(平均到本年度剩余时间每月是45-50万吨，而目前每月国内消费量是66万吨左右)，这需要和储备棉竞争寻找买家，如果储备棉性价比较高就会限制现货销售，现货无法销售就会卖期货或者降价处理，因此纺企对现货价格承受能力在拍储期间较为关键。整体去库存背景下，中国棉价震荡中心会逐渐上移，但在阶段性利空的影响下深度回调也是非常必要的。储备棉轮出国内棉价重心会否上移？