隔夜国际油价企稳反弹，今聚酯链全线飘红，收盘PX上涨2.02%、PTA上涨1.63%。近期PTA价格承压。主因关税问题引发的弱宏观，及新装置投产、需求势弱下的弱预期持续发酵。现货流通偏于宽松，基差走弱趋向无风险套利。

原料PX虽处投产空窗期，但在效益表现良好背景下，PX供应维持偏高水平。装置方面，中石化上海石化、金陵石化预计推迟至2026年检修，福佳大化计划10月下重启，12月初中化泉州有检修计划，PX负荷整体较高。下游PTA因利润疲软，工厂开工意愿整体回落，装置检修计划有所增加，独山能源PTA新装置较预期开车延后，导致PX需求下降。

PTA装置方面，逸盛新材料提负，英力士检修推迟，逸盛海南、大化、恒力石化延续检修。产业供需去库，主流供应商持续出货，现货流动性良好，价格下跌带动部分低位买盘。

需求端，目前长丝、短纤负荷已在近3年高位区间，瓶片利润虽有改善，但潜在供需承压，负荷走高难度大，聚酯开工预计在91-92%附近。织造方面，南北方气温走阔，电商购物节临近，然而新单、补单仍有限，短期整体运行以平稳为主。江浙地区化纤织造综合开工率为64.06%，较上期数据持平。聚酯方面，国聚酯行业周度平均产能利用率：87.78%，环比-0.02%。下周前期装置投产及长停装置重启后，负荷将逐步提升，下周亦有装置投产计划，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升。

商品情绪抑制，弱宏观、弱预期双重施压，市场缺乏进一步的驱动，考虑PTA市场价格、加工费已压缩至低位，预计短轴PTA估值将随成本震荡整理。