从部分棉花贸易企业、新疆轧花厂挂单、报价看，6月上旬巴楚、阿克苏、库尔勒等南疆库3129B(断裂比强度28-30CN/TEX)基差集中在750-950元/吨(对标CF2509合约，下同)；北疆乌鲁木齐、石河子、奎屯等监管库/交割库3129B(断裂比强度28-30CN/TEX)基差集中在1130-1430元/吨(含兵团棉花)，一方面新疆棉基差较5月下旬不仅没有下调，反而上涨30-50元/吨；另一方面北疆库棉花基差高于南疆库400-600元/吨，较3月、4月份也未现收窄迹象。很显然目前疆内库2024/25年度新疆棉基差高于前2个年度100-200元/吨，处偏高水平。
近2个月疆内监管库/交割库新疆棉基差易涨难跌，可能有以下几方面因素：
一、2024/25年度新疆中小轧花厂皮棉销售进展同比偏快，5月以来未售货源集中在数家大型棉企、集团手中，大部可流新疆棉处联合垄断状态，挺基差操作“水到渠成”。
二、2024/25年度新疆棉收购、加工成本高企，再加上皮棉财务、仓储等等成本持续累积，棉企为减少亏损、降低风险只能选择硬挺基差。
三、考虑到2024/25年我国棉花进口量同比大幅下挫，目前国内棉花商业库存环比持续快速下降，低于上年度同期水平，因此部分棉企判断2025/26年度新棉上市前国内高等高指标棉花供应或现阶段阶缺口，拉高基差并不急于出货。
四、受中美日内瓦经贸高层会谈取得积极成果、经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行等乐观情绪推动，棉企观望、看涨的底气不断回升。
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