隔夜国际油价升至新高，今日午前聚酯链全线飘红，午后有所回落，收盘PX下滑0.58%、PTA下滑0.56%。成本虽提供支撑，但近期涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片开工率高位回落，随着纺织原料需求季节性转弱，涤纶长丝工厂减产仍将持续。

6月初举行的俄乌第2轮直接谈判未达成和平协议，随后双方冲突不断升级，致使原油地缘风险溢价持续上行。上周五，美国宣布对伊朗进行新一轮制裁，伊核谈判进展不顺利进一步推高油价。

此前支撑PTA价格大幅反弹的因素是PX、PTA装置检修。5月中旬以来，PX装置以逐步重启为主，开工率持续回升。近期中海油惠州2期150万吨/年PX装置重启，PX开工率上升至84.5%，已接近正常水平。

PTA装置检修与重启并存，开工率反复波动，造成5月PTA月均开工率环比小幅下降。不过5月PTA产量仍较高。按照检修计划，6月仍有恒力大连220万吨/年、福海创450万吨/年等PTA装置计划检修，装置检修和重启并存的情况将延续。不过PTA现货加工费在5月出现明显好转，随着生产效益改善，且生产装置陆续完成检修后不断重启，6月开工率均值将有所提升。据悉，江苏盛虹250万吨/年PTA新装置于6月7日开始投料，投产在即，产能增加将提升供应预期。PTA开工率上升，产能进一步增长，供应量将稳中有增。

PTA基本面最大的变化在于下游聚酯减产。近期，聚酯下游工厂多以消耗前期备货为主，投机性需求大幅走弱。聚酯产品虽跟随原料端涨价，但产销持续走弱，江浙涤纶长丝上周平均产销仅在5成附近。低产销导致聚酯工厂权益库存再度回升，其中POY、FDY库存累积速度较快，涤纶短纤工厂库存微增。

聚酯减产利空陆续兑现中，终端织造负荷连续3周出现下滑。后道负反馈积蓄叠加产业供需边际趋弱，市场价格持续疲态下延。按需采购下，PTA供需格局依然偏弱。