宏观情绪持续回暖，但基本面无明显驱动，郑棉窄幅运行，主力2509合约早间触及逾1个月高点13480元，随后震荡回落，涨幅收窄至0.19%。

宏观情绪持续回暖提振市场情绪，缓冲期内部分订单可能重启，但实际表现尚未出现明显改善。终端企业正在陆续发货对等关税发布前暂停加工或发运的订单，库存压力有所缓解，但仍未收到新订单。目前纺纱利润率偏低，纺企对原料采购依然谨慎，中小纺企及部分规模以上用棉企业均执行随用随买和按需下单模式。

4月纺织行业面临关税压力，企业囤货信心不足，对棉花采购意愿下降，但国内棉价下跌促使部分企业趁机适当补库，总体原料库存稳中略降，但仍处同期高位。中国棉花协会公布称，截至4月底纺织企业在库棉花工业库存量为95.4万吨，环比减少0.5万吨。其中27%企业增加棉花库存，30%减少库存，43%基本保持不变。

海外市场上，美国种植天气条件正在改善，有利的生长条件给价格带来下行压力，且交易商仍在评估未来需求的不确定性。ICE期棉小幅走低，交投最活跃的7月棉花期货合约下跌1.2%，盘中触及1个月低位65.43美分/磅，结算价报65.48美分/磅。关注晚间美国农业部出口销售报告，以更清楚地了解棉花需求。

国内新年度植棉面积预期稳中有增，新疆天气整体较理想，东吴期货表示，种植端目前来看缺乏明显利好驱动。同时纺企成品库存处增加趋势，且利润率明显偏低，内地部分纱厂亏损幅度扩大，开机率稳中下滑，对原料以按需采购为主。尽管宏观情绪改善提振棉价，但国内进入消费淡季，短期棉价预计区间震荡为主。