隔夜国际油价走势转弱，今日聚酯链品种承压，不过午后翻红，收盘PX上涨0.85%，PTA上涨0.64%。国际油价下跌，成本支撑不佳，虽效益偏差，但开工调整有限背景下，PX暂时缺乏利好支撑。

隔夜原油市场氛围转空，哈萨克斯坦利空言论令市场怀疑欧佩克超产国家补偿性减产的落实情况。此外，EIA周度数据显示原油库存小幅累库，库存表现不及此前公布的API数据，多重利空导致油价回落。

上游PX装置方面，无较大变化。供需面看，供应端PX检修季来临，逐步进入去库期。聚酯开工维持在93%以上，不过由于终端需求弱势，聚酯工厂库存去化困难，有减产的预期，对上游原料有利空。PX自身基本面尚可，上方受需求压制，下方有估值支撑，价格受到原油和关税扰动较大。

昨日华东PTA现货价格上涨。受助于关税争端缓和，商品情绪回暖，现货价格震荡走强，现货基差窄幅走弱，刚需成交为主。原料端表现坚挺，较有支撑，然而前期检修装置重启，聚酯企业小幅降负。

短纤装置方面，安徽某直纺涤纶短纤工厂20万吨装置重启出产品，目前尚未满负荷，直纺涤纶短纤行业平均负荷在90%左右。需求端，纯涤纱商谈走货，销售疲软，库存小增。近期原料走弱，短纤现货利润适度扩张，绝对价格仍受制于关税政策和成本端。部分装置检修重启，瓶片开工率回升，目前整体供需压力小幅增加，但生产毛利-135左右，利润亏损叠加旺季需求对价格有一定支撑，短期整体跟随原油端波动。

终端穿类实物商品网上零售额延续下滑，终端负反馈向上传导，下游聚酯、织造等装置临近五一假期降负预期偏强，也存在部分装置亏损严重而停车的情况。

正信期货认为，国内供应小幅增量，聚酯负荷维持高位，供需维持紧平衡。贸易摩擦仍具不稳定性，终端织造负反馈升温，下游聚酯有减产预期，预计短期PTA延续成本主导行情。