隔夜国际油价再度走强，今聚酯链品种午后涨势发酵，收盘PX上涨2.91%，PTA上涨2.51%。聚酯终端订单情况不佳，产业内缺乏利好支撑，不过国际油价反弹成本端支撑仍在。

宏观市场情绪有所回暖，美股、大宗商品普遍从低位反弹，在此背景下油价出现反弹。且美国API原油库存数据利多，今日国内原油系涨幅居前。

上游PX装置方面，无较大变化。供需面看，供应端PX检修季来临，逐步进入去库期。聚酯开工维持在93%以上，不过由于终端需求弱势，聚酯工厂库存去化困难，有减产预期，对上游原料有利空。PX自身基本面尚可，上方受需求压制，下方有估值支撑，价格受到原油和关税扰动较大。

成本端推动价格重心走强，华东现货PTA收涨至4340元/吨。原料端表现坚挺，市场较有支撑，然而前期检修装置重启，聚酯企业小幅降负，国际油价松动商品情绪转弱，短期国内PTA现货价格重心下滑。

短纤装置方面，安徽某直纺涤纶短纤工厂20万吨装置重启出产品，目前尚未满负荷，直纺涤纶短纤行业平均负荷在90%左右。需求端，纯涤纱商谈走货，销售疲软，库存小增。近期原料走弱，短纤现货利润适度扩张，绝对价格仍受制于关税政策和成本端。部分装置检修重启，瓶片开工率回升，目前整体供需压力小幅增加，但生产毛利-135左右，利润亏损叠加旺季需求对价格有一定支撑，短期整体跟随原油端波动

终端穿类实物商品网上零售额延续下滑，终端负反馈向上传导，下游聚酯、织造等装置临近五一假期降负预期偏强，也存在部分装置亏损严重而停车的情况。

国投期货认为，PX延续低估值弱预期表现。终端订单走弱，临近五一需求低迷，下游可能有减产预期。PTA基本面乏力，后市持续关注贸易市场变数及油价的表现。