2月下旬至今，聚酯链持续处于下行通道，今日文华聚酯链指数更是跌至去年9月后最低水平，收盘PTA下滑1.48%，报4792元。其余品种均飘绿，尽管PTA检修开启，但PX、MEG尚未到检修潮，原料端供应压力仍存。且节后聚酯链终端复苏不及预期，聚酯端库存积累，短纤、瓶片走势同样偏弱。

近期，地缘政治产生的风险溢价修复，特朗普新的关税政策多变，部分地区关税已在逐步实施，影响市场信心，布伦特原油价格重心一路下滑。同时OPEC声明将于2025年4月1日起逐步恢复220万吨/日的自愿减产调整，供应的预期抬升再一次压制市场价格。

成本端塌陷下，PX价格持续回落。相比较PTA而言，国内PX的检修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工厂有明显检修计划的只有九江石化、浙石化，PTA装置开启检修导致PX需求缩水，3月PX市场仍有较大的累库压力。

春节后PTA装置检修力度明显加大，开工率开始快速走低，集中检修时间较去年提前。由于去年年底PTA现货加工费持续走弱，今年年初依旧在300元/吨附近的偏低位运行。企业利润差，检修积极性上升。据卓创资讯统计，3月国内检修及计划检修PTA产能1015万吨，另有1-2月开始检修产能920万吨。

行业集中检修后，PTA加工费有所企稳，基差也缓慢回升，可见检修去库带来市场供需的缓慢改善。当前加工费依旧处于偏低位，后期检修节奏可能会根据市场变化而调整。如果下游需求改善明显，PTA加工费加速修复，检修节奏可能会有所放缓。

终端织造方面，目前国内开工负荷为80%，与去年同期持平。进入3月，夏装订单开始逐渐增加，但低于往年同期。整体看，终端织造行业内外需求皆弱，订单表现不佳，行业利润难以维持，后续开工存在一定下降预期。

部分市场人士认为，一旦行业利润修复，供应将会很快恢复，加之目前下游订单不足，PTA反弹高度将受限。