宏观情绪扰动，市场多持观望心态，郑棉交投较清淡，主力2505合约震荡运行，夜盘触及1个半月低点13450元，日内脱离夜盘低点，但未能扭转跌势，最终下滑0.04%，量仓双双缩减。

国内商业库存处高位，供应依旧充足。金三银四旺季来临，纺企积极生产争取订单，开机率已提升至偏高水平。新订单未有明显好转迹象，多数企业仍维持按需采购谨慎策略，关注金三银四旺季成色\关税落地情况对市场情绪影响。

目前新订单普遍偏少，企业以库存生产为主。产品销售整体较为顺畅，但内地企业亏损较多。美国持续加征关税，企业近期积极出货避免价格回调，目前市场成交价暂稳。当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂9成左右，河南大型企业平均7成左右，江苏、浙江、山东、安徽沿江地区大型纱厂平均8-9成。

海外市场上，关税因素扰动之下，市场担忧美国经济出现全面萎缩可能，美元走贬指数走软，提振ICE期棉周三收盘上涨。不过关税政策可能扰乱出口需求的担忧犹存，期价仍位于逾4年低位附近。加征关税导致美棉进口成本显著上升，巴西棉对美棉替代将越发突出，关注美国农业部(USDA)晚间公布的周度出口销售报告，寻找关于需求前景的更多线索。

先锋期货评论表示，供应端压力不减，市场走货相对清淡，纺企低库存企业仍对棉花有一定补库需求，新订单量较有限。持续关注下游订单情况、纺企库存、仓单变化，预计短期棉价震荡调整。