据巴西棉花种植者协会(Abrapa)报告显示，2024年12月巴西出口棉花35.29万吨(其中向中国出口棉花86195吨，占棉花总出口的24%)，环比增加18%，同比增加1%。
考虑到整个2024年巴西棉出口同比增加71%及2024年10月、11月巴西棉出口同比增幅分别达到25%、18.05%，显然12月出口增幅现断崖式下滑，因此部分国际棉商、巴西棉出口企业对2025年上半年棉花出口增长形势预期有所减弱。
2024/25年度，美棉不仅产量同比大幅增长，且等级、品质等指标也明显回升，对东南亚、南亚各国企业而言吸引力持续回升。随着12月-3月美棉销售、装运进入高峰，巴基斯坦、越南、印度等采购商入场、下单力度显著增强，也给后期巴西棉出口带来压力。且特朗普政府只对中国进口商品加征10%关税，会刺激东南亚各国纱厂、贸易商加大美棉采购。一方面美国中高档棉纺织品、服装订单“东南飞”继续提速；另一方面作为“投桃报李”操作，越南、印度、巴基斯坦、土耳其等各国棉花进口重心大概率回归美棉，这也对巴西棉出口不利。
据业内人士分析，巴西棉保税、船货资源性价比优势有待修复。从部分棉企报价看，2024年12月-2025年3月船期巴西棉-5/32(强力28/29GPT)基差多在7.5-10.25美分/磅(对标ICE2503)，1-3月船期美棉41-4 37(强力28/29GPT)资源较低基差仅9-10.4美分/磅，31-3 37(强力28/29GPT)基差也仅11.5-12.75美分/磅。
此外据部分棉企判断，2024年部分巴西棉存在马克隆值偏高、短绒率稍大等情况，且港口装运稍现延迟，也可能被市场、被买家放大，进而影响2025年上半年巴西棉出口。
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