昨日聚酯链高开走低，今日延续小幅调整，收盘PTA上涨0.46%，PX上涨0.42%。聚酯链终端负荷持续下降，聚酯端月底促销后市场重回安静，下游多刚需采购，市场情绪低迷，外围缺乏利好驱动。

近期PX价格表现偏弱，利润低位震荡。尽管多家工厂重整装置出现计划外变动，但并未改变PX供应宽松局面，当前国内开工率在85%左右，亚洲开工率在78%左右，处历史同期高位。供应压力较大一直是压制PX价格的核心因素，当前PX-原油价差及PX-石脑油价差都处在近3年来较低水平，PX供应目前没有大幅收缩预期，在当前供应水平下，PX库存存在一定压力，平衡表预期小幅累库。

PTA供应过剩格局难以改变。按照现货标的价格计算，PTA加工费目前维持在350元/吨左右，考虑到PX现货采购价格贴水情况，PTA实际加工费在400元/吨左右，对大部分在产PTA装置来说，仍有一定经济性，目前PTA开工率已提升至87.2%，全年平均开工率达到80%。前期检修装置仪征化纤和威联化学重启，国内供应持续增量。终端负荷持续下降，聚酯端月底促销后市场重回安静，下游多刚需采购，市场情绪低迷，外围缺乏利好驱动。

今年终端呈“内需弱、出口强”特征，纺织终端订单呈“上半年强、下半年弱”趋势。目前终端还没有出现‘抢出口’迹象，年底订单大概率持平甚至小幅走弱。终端订单弱、库存高的状态仍会持续，这一态势也将挤压原料利润，倒逼上游降负。

浙商期货分析师表示，明年春节较早，当下需求虽尚可，但春节的季节性因素不可忽略，后续聚酯原料或维持偏弱走势。如果春节前聚酯库存能够降到健康水平，聚酯原料价格在明年1季度或迎来较强支撑。