隔夜国际油价强势反弹，聚酯链受助于成本端表现，今全线飘红，收盘PX上涨1.71%、PTA上涨1.04%。国际油价涨幅较大，PX供应端依然延续宽松格局。PTA国内供应小幅缩量，国内供需维持偏紧格局。

成本面存有下跌空间，PX供需格局未变，现货整体偏多，预计价格走势主要追随原油。本周PX装置方面，福建联合、大榭石化检修，福海创装置负荷恢复。上周油价下降，PX现货宽松状态延续，周内和石脑油价差继续降低，市场未见支撑拐点，预计PX和石脑油150美元/吨有支撑。

上周PTA期现价格环比下跌，加工费微升。美联储降息、国内金融政策落地，商品气氛回落拖累市场价格下跌。基于有装置因故降负、推迟提负，现货供需稍有缓和，价格窄幅上探，但外围驱动不明显，产业供应预期拖累、成本偏弱，价格转弱。

装置计划方面，前期检修装置独山能源、逸盛宁波3线重启，虹港检修装置计划重启，仪化PTA装置开工率回升。当前加工费水平下，PTA装置检修计划较少，整体供应偏宽松。随着装置检修结束，11月中下旬PTA装置开工率将进一步提升。现货供应充足且4季度为聚酯终端需求淡季，PTA上行驱动不足。

聚酯方面，随着2套长丝装置重启，聚酯开工率小幅回升至93%，处于季节性高位，后市受终端需求预期走弱影响，开工率高位难持续。华南织机综合开工率已连续2周下滑，江浙织机开工率也有走低迹象。近期织造端新增订单和出货力度有走弱迹象，涤丝坯布订单、出货不及往年，坯布新单成交环比转弱。但随着天气转冷，保暖类订单预期仍在，聚酯开工率下滑速度或减缓。

国投期货认为，PTA供应平稳，需求韧性犹在，后市有新产能预期。板块基本面有走弱预期，但估值下行空间有限，主要跟随油价波动。