美国农业部供需报告偏空，叠加国内下游需求低迷，郑棉走势疲软，主力2409合约增仓下行，空头力量偏强，早间期价迅速下移，触及近7个月低点14720元，此后多空双方拉锯，期价持续低位盘整，盘终下挫1.83%，量仓双双增加。
美国农业部在供需报告中上修2024/25年度美棉期初库存，期末库存预估由370万包调增至410万包，环比增加40万包。2024/25年度全球棉花产量预估为1.1914亿包，较上月增加9万包，期末库存预估上修至8349万包，较上月调增48万包。美国、全球库存预估双双上修，供应过剩向盘面施压，ICE期棉走软，7月合约下跌1.36%，12月合约下跌1.08%。
国内下游纺织行业处传统淡季，纺企新订单匮乏，企业经营压力较大，生产活动有所减缓，开机率持续回落，对棉花采购需求随之减弱，基本维持按需购买保守策略。
光大期货表示，纺织厂开机负荷持续下降，且降幅逐渐扩大，产成品库存累积，预计该现状仍将至少维持月余时间。预计短期郑棉弱稳为主，关注前期低位支撑。
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