上周国际原油走势强劲，聚酯产业链价格虽跟随上涨，但涨幅明显落后于上游原料，聚酯产业链现金流整体下滑。今PTA录得六连阴，报收5786元，下滑0.86%。

近期聚酯产业链上下游产品石脑油及PX上涨幅度较大，聚酯原料PTA与MEG虽有一定涨升，但幅度有限，聚酯各产品被动跟涨，但幅度相对偏小。聚酯工厂成本压力加大下，开工率从高位出现一定回落走势。

国内外宏观预期边际改善后，偏产业链上游品种如原油供应端存在缩量，价格上涨弹性更大，偏产业链下游品种由于现实需求尚未改善，价格上涨弹性相对更低，形成产业链自上而下价格传导机制，下游品种跟随上游品种上涨。但聚酯链下游制品利润持续压缩，这表明下游化工品盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值及宏观预期推动上涨。

PTA装置方面，新凤鸣重启，恒力石化5#检修，已减停装置延续检修。上周聚酯产量及产能利用率小幅下滑主要原因是：周内国内聚酯行业个别装置减产，如天圣、绿宇、联达等，整体供应略有收缩，导致周内聚酯行业产量及产能利用率小幅下跌。

目前整体织造行业来看，目原料价格多处高位，下游用户多在观望阶段，目前纺织市场气氛略有升温，且部分纺织服装业者对后市原料价格存高位预期，陆续开启询单打样模式。考虑到后续亚运会或对当地化纤-织造-印染行业开工产生抑制，局部工厂备货意愿升温。

短时成本支撑稀释，供应与需求有博弈，远端矛盾有锐化，关注交割表现及PXN做缩预期，继而台风影响仍存，预计市场价格稳中弱势整理。