今年8月底以来，乙二醇期货在成本端原油及煤炭价格不断上涨支撑下，价格重心不断上移。近期煤炭消息频出、价格大涨，对乙二醇影响也更加明显，昨日在动力煤再度封板提振下，乙二醇盘面迅速拉涨至封板，创上市以来新高。

成本支撑带动价格上移

乙二醇既有油制又有煤制，所以原油和煤炭价格都会对乙二醇成本产生明显影响，从而影响乙二醇价格。今年8月底以来，乙二醇价格重心明显上移，主要原因还是成本带动，国际原油及煤炭价格自8月底以来基本保持逐步提升的趋势，近期煤炭供应紧张，又加上山西暴雨，现货供应再度吃紧，动力煤价格大幅上涨，对乙二醇价格影响更加明显。

后期看，国际原油虽有小幅调整，但目前仍在逐步上移，短期预计仍高位运行；煤炭目前走势仍较强，但在保供措施陆续出台背景下，煤炭供需缺口从长期看或会逐渐收敛。总体看，短期乙二醇成本支撑仍在，后期需注意煤炭回调风险。

基本面支撑或有走弱趋势

从供需面看，乙二醇产量自8月开始呈现逐步减少趋势，据了解，8月国内乙二醇产量110.82万吨，9月乙二醇产量105.76万吨。进入10月国内乙二醇供应量呈缓慢增加之势，截至10月15日非乙烯法开工率约40.04%，乙烯法开工率约71.81%，均较前周有所提升。装置方面，据了解，通辽金煤、新杭能源、内蒙古荣信等装置重启并稳定运行，沃能10月15日出料，红四方也进入重启阶段，同时华鲁50万吨装置检修，利华益表示暂无重启计划，濮阳计划19日检修，永城2#装置短停，所以整体看，后期供应量或呈小幅增加趋势。

下游需求方面，7月以来聚酯开工逐步降低，因政策影响，目前仍保持在七八成低位，截至10月14日聚酯开工率约79.57%，不仅处年内低点，也明显低于去年同期，聚酯产量也出现下滑。江浙织机开工率方面，截至10月14日江浙地区化纤织造综合开机率为52.38%，节后归来，局部织造生产基地限产力度略有缓和，开工有小幅提升；当前企业在机生产多为双十一订单，纺织成交气氛有所恢复，上游纺织原料因成本支撑大幅走高，坯布价格均出现不同程度上调，但春亚纺、涤塔夫等常规款面料因需求拖累上升幅度有限。后期看，预计下游聚酯及江浙织机受双限政策制约，短期内开工率提升幅度或有限。

后期建议重点关注成本端

昨日在动力煤再度封板的提振下，乙二醇盘面迅速拉涨至封板，短期看成本端仍是影响乙二醇价格主要因素，尤其是近期煤炭价格大涨对乙二醇提振明显。从供需看，前期检修的装置陆续重启，乙二醇开工率小幅增加，供应量呈现缓慢增加态势，下游仍受限电影响开工处低位，预计短期聚酯及终端负荷提升难度偏大。但乙二醇港口库存维持低位，总体在煤炭价格持续上涨、国际原油高位运行下，乙二醇成本支撑明显。近期煤炭涨幅较大，后期不排除有回调风险，建议投资者持续关注煤炭价格走势及对乙二醇价格影响。