今日午前乙二醇单边走低3%左右，午后整体做多氛围渐起，乙二醇探底反弹，收于20日均线之上，报5376元，下滑1.97%。考虑到主力日内减仓幅度较大，在移仓过程中盘面波动不可避免，类似于此前的PTA。

供需面变化不大，但聚酯端有降负预期，且国内供应增量逐步明确，叠加成本煤、油近期不强势的表现，导致期货表现要弱于现货端，昨日华东现货收至5506元/吨，低库存下较有支撑。

7月中下旬，台风“烟花”对主港影响巨大，宁波、太仓、张家港等国内主要乙二醇存储地都产生巨大影响，各港口卸货缓慢大量外轮集中在锚地不能卸货。接下来公共卫生事件导致卸货迟滞现象再次发生。消息称，沙特朱拜乐乙烯裂解装置出现问题，下游乙二醇工厂受到较大影响，其中2套年产70万吨乙二醇装置被迫关闭、1套40万吨装置也将受到影响。所以从全球角度上看，乙二醇供应依然处偏紧局面，国内乙二醇进口增量预期不强。

同时近几个月，国内乙二醇整体开工负荷连续下滑，虽有新增产能释放，但整体供应量增加不及预期。在需求方面很多海外秋冬订单提前释放，在7-8月传统淡季下，终端表现良好。聚酯端在产能扩张大背景下，整体开工负荷依然维持90%左右高位。

这就导致当下乙二醇主港库存下降到47.69万吨附近位置，低至2020年2月以来最低点。不过因终端织造行业面对不断上涨的原料价格抵触心态浓郁，价格传导不畅，在成本强势下聚酯环节利润压缩厉害，企业压力越来越大，部分装置选择降负，如仪征化纤、华逸、汇维仕等。

当然未来乙二醇累库增量主要在供给端部分煤制装置，新装置投产预计在8月中旬，乙二醇供给有逐步回归可能。今年巨量的乙二醇装置投产计划还迟迟没有兑现，长期来看供需偏弱供应过剩格局很难改变。