期棉遇冷“退烧” 储备棉竞拍正浓

——棉花及纯棉纱布周评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-05-10 16:05:20]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2016年5月上旬，国内储备棉轮出销售正式启动，轮出底价为12021元/吨，优先轮出可纺性高的进口棉和新疆棉，包包公检，复检重量，价格低于现货市场；同时，纱厂库存普遍很低，现货市场高等级资源短缺，由此引发轮储竞拍参与热情高涨，成交一片火爆的景象。与之形成鲜明反差的是ICE期棉、郑棉、CotlookA和外棉现货联动下跌。国内棉花现货市场冷清，价格小幅上涨。棉纱价格维持平稳。第二周（5.9-5.13）储备棉轮出底价11931元/吨，比上周下降90元/吨。
　　期棉炒作资金退出，价格回调修复
　　ICE期棉持续下滑。5月3-9日，ICE期棉主力合约五连阴，先后下破64美分/磅、63美分/磅、62美分/磅整数关口。ICE期棉7月合约累计下跌2.73美分至61.64美分，跌幅4.24%。利空因素主要是：美元指数触底反弹，令大宗商品承压下行；美棉缺少炒作题材和近几周签约出口低迷助长空头情绪；中国储备棉轮出实行包包公检、复检重量、优先轮出可纺性高的外棉和新疆棉，对保税现货、签约远月船期外棉的冲击不容低估，对ICE期棉走低起到推波助澜的作用。目前中国储备棉大量成交，施压ICE期棉棉价，预计仍有一定的下行空间，关注近期即将公布的USDA全球供需平衡报告。
　　郑棉高位回落。前期炒作资金从市场撤离使郑棉大幅下挫，回归基本面，重心下移趋势明显。截至5月9日，CF1607合约累计下跌330元至11940元/吨，跌幅2.69%。分析认为在期货高升水局面改观之前，郑棉仍有下滑空间，预计短期内将是震荡偏弱走势。
　　自5月份起，2016年度轮储大幕正式开启。而在此前的5个多月里，关于储备棉轮出的预期持续发酵作用于国内棉花市场，先是利空的预期导致棉市持续震荡下跌，并在3月份构筑了棉价的历史大底；继而轮储的延迟引发市场向利多转换，加之炒作资金的介入，激发了棉市4月中旬峰回路转的异常暴涨行情，郑棉近月合约价格涨幅约在1500元/吨，现货棉价涨幅在500-700元/吨。4月21日，发改委及时解读相关政策，郑商所也发布风险提示函，一系列稳定市场的措施发布后，4月22日起，棉价暴涨之势得以遏制，期现价格小幅震荡下行，进入修复回归通道。3-4月份棉企趁期现反弹大量销售皮棉，资金和销售压力大幅减轻。
 

　　储备棉轮出成交火爆
　　5月3日，2015/2016年度国家储备棉轮出正式启动，出库总量暂按200万吨安排，每日至少3万吨的投放量。首周（5月3-6日），储备棉轮出累计成交120350.6671吨，平均长度28.3mm，成交平均价12066元/吨，折3218价格13033元/吨（公定重量）。其中进口棉成交92679.4689吨，成交率100%，国产棉成交27671.1982吨，成交率97.16%。当周进口棉最高加价3680元/吨，国产棉最高加价3060元/吨，竞拍所得企业类型均为纺织企业。（见下表）
　　从挂牌销售的储备棉资源来看，出库棉花为2011-2012年度及部分2013年度储备棉。2012年度进口棉公检颜色级大多为淡点污棉一级、淡点污棉二级和黄染棉一级，2013年度国产棉复检品级大多为12、22甚至32级，与进口棉差距不大。据相关测算，以纺32S、40S棉纱为例（高品质储备澳棉、美棉可以纺JC40S、C60S），按当前轮出成交价来看，中小纺织企业仍有400-500元/吨利润。
　　储备棉投放初期，成交活跃，企业参与热情高涨，成交价和成交率双双居于高位。尤其是进口棉连续保持100%的成交率，加价幅度也连创新高，这与当前国内棉市高品质棉花供应依然偏低是分不开的。储备棉投放初期成交率偏高，符合市场预期，预计随着储备棉资源不断供应市场，20万吨进口棉投放结束，及用棉企业阶段性补库完成，成交价格和成交率或会逐步走弱。
　　储备棉轮出销售底价下调。第二周(5月9-13日)轮出销售底价为11931元/吨（标准级价格），较上周价格下降90元/吨。

　　现货皮棉购销基本停滞，质优棉稳中略涨
　　随着储备棉轮出，现货市场皮棉购销基本停滞，质优棉价格稳中略涨，质量较差资源价格小幅下调。市场上好棉花所剩无几，棉企捂棉惜售。由于轮出的储备棉内在质量更符合纱厂需求，性价比较高，因而成交火爆。国储棉高比例成交显示了目前储备棉对现货拥有较强的替代性，较高的成交价位亦支撑了现货棉价的企稳。如果未来国储棉质量保持不变，现货市场剩余的低等级棉花必将面临较大销售压力，并对郑棉构成压力。内地库“双29B”手摘销售价13200-13300元/吨、“双28B”12800-13000元/吨、“双28C”12000-12300元/吨；地产棉质量不同价格在10500-12500元/吨。由于高支纱需求不旺，长绒棉走货困难，价格再度下降100-200元/吨，137内地提货价在21000-21500元/吨，有低于21000元/吨的成交。
　　截至5月9日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计上涨104元（0.84%）至12476元/吨；价格比电子撮合1606合约高953元/吨、比郑棉期货1607合约高536元/吨，价差继续缩小。(参见：表一)
　　国储棉受青睐，进口棉遇“阵痛”
　　随着中国储备棉高品质棉花优先轮出，市场竞拍火热，需求得到短暂的满足，受此挤压，保税和远期装运的外棉销售情况不容乐观，4、5月份保税棉、即期和远月船期外棉签约、出库进度迟缓。进口棉现货报价下调，表现较乱。据青岛、广州、张家港等地的贸易商反映，4月下旬以来，2015年度美棉和澳棉、乌兹别克斯坦棉、巴西棉的询价和出库大幅降温，在4/5月船期2016年度澳棉尚未抵港的情况下，港口库存延续下滑的趋势，仅少量2015/16年度西非棉补库性抵港。
　　然而目前进口棉只是短线“阵痛”，考虑到国储进口棉只有20多万吨，而且优先投放高等级的澳棉、美棉，全力满足棉纺厂纺高支纱、精梳纱的需要，若后期国储棉质量下滑，2016/17年度新棉上市前或仍有1-2个月消费缺口，在兵团棉花已售出95%的前提下，只能依靠港口外棉来过渡。据统计，截止4月底，2016年棉花进口配额仍有50-60万吨配额随时可以填补供应“空白”。5月6-8日，5/6月船期SM1-5/32〞澳棉1%关税下人民币价格12600元/吨（净重结算），无论较国储澳棉、美棉还是新疆棉现货优势相对明显。
　　截至5月9日，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌1.54美分/磅至70.84美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11711元/吨和13933元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为765元/吨和-1457元/吨。5月6日，CotlookA指数由72美分/磅下跌至69.65美分/磅，1%关税下折人民币11517元/吨，低于当日同等级中国棉花价格指数948元，见下图：

　　棉纱市场行情总体平稳
　　本周，纯棉纱市场行情总体平稳，常规纱价格变化不大，高支纱价格局部小幅上涨。近期多数企业满负荷运转，产品销量增多。据了解，目前多数纺企棉花库存较少，10万锭左右的大厂棉花库存一般也不足30天，纺企为了完成“短、平、快”的订单，储备棉轮出成为最理想、最快速的采购渠道。山东某厂反映，最近紧密纺高配C40S客户出现抢购，报价试探性上调500元，目前21800元/吨现款，目前发货还是之前未涨价前打款客户，主要是下游针织面料客户。纯棉布一般，订单略有增加，部分大厂反映有订单至5月底左右，大厂开工相对尚可，在80%偏上水平，但长单仍相对缺乏，且品质规格方面正随着天气逐步转换，轻薄型夏季面料向好。多数规格价格相对稳定。
　　5月9日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别稳定在19210元/吨、23385元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价略涨至5.332元/米、JC40x40133x7263"府绸售价略涨至7.606元/米的价位。

　　进口纱价格企稳
　　近期各港口常规纱交易仍然活跃，港口贸易商积极出货。印巴、越南等进口棉纱CNF、CIF报价高位企稳，买家还盘的空间不大，OE纱、C21S、C32S以及JC21S、JC32S纱仍是关注、出货的重点。C12S、C16S巴基斯坦产赛络纺纱保税库存偏低，部分中间商报价有100-200元/吨的报涨。4月底至5月上旬，因前期订购的远期纱陆续到港，所以虽然近期外纱走货活跃，但港口保税进口棉纱库存仍处于缓慢上升状态，保税量约在8.0-8.2万吨；以OE10S-OE21S、C20-C32S纱为主，精梳棉纱、紧密纺纱和高配普梳纱的抵港量不大。截至9日，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格上涨10元/吨至17640元/吨，C32S价格累计上涨5元/吨至19670元/吨。目前内外纱价差维持在200-500元/吨。(参见：表二)
　　行业动态
　　2016年4月我国纺织品服装出口额同比增长4.95%
　　据中国海关总署统计数据显示，2016年4月，我国纺织品服装出口额为208.59亿美元，环比增长23.78%，同比增长4.95%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为96.64亿美元，同比增长2.59%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为111.96亿美元，同比增长7.07%。
　　2016年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为775亿美元，同比下降0.03%，其中纺织品累计出口额为331.20亿美元，同比下降0.01%；服装累计出口额为443.81亿美元，同比下降0.04%。
　　新疆棉大量发运至内地
　　4月份铁路、公路共发运出疆棉27.05万吨，本年度(2015年9月-2016年4月)出疆棉共发运到内地267万吨，本年度新疆棉花产量预计350万吨，再抛去新疆本地纺织企业对棉花的消化，后期新疆棉花供应量并不大。