储备棉轮出推迟 现货探底趋稳

——棉花及纯棉纱布月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-04-07 16:04:33]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2016年3月份，中国储备棉轮出推迟至4月中下旬，带给国内外棉市以喘息之机。期棉震荡反弹；国内棉花现货探底企稳，下旬询价采购略有恢复；国内棉纱价格跌幅放缓，行情趋于平稳，普梳纱生产销售略有好转，订单增加，企业盈利状况有所好转，开工进一步恢复。进口棉出货清淡，进口纱成交活跃。当前市场关注等待储备棉轮出的具体细则发布。中国棉价与纱价相较于进口棉与纱已拥有较强的竞争力。
　　内外期棉震荡反弹
　　ICE期棉震荡反弹。ICE期棉于月初探底后震荡反弹。ICE期棉主力5月合约结算价累计上涨1.94美分（3.43%）至58.44美分/磅。3月1日，ICE期棉主力5月合约结算价跌至56.5美分/磅的低位。但随后美棉签约及装运数据相对较好及美元走弱支撑，ICE期棉三连阳，主力5月合约收高至57.38美分/磅。因USDA3月供需报告显示需求未有改观，9日主力5月合约又下跌至56.58美分。中旬，美国东南和三角洲地区暴雨引发洪水引起大量买入，美元贬值刺激大宗商品走强，同时USDA出口销售数据强劲；支撑ICE期棉5月合约连续6个交易日小幅反弹，结算价累计上涨2.71美分至58.29美分/磅。下旬，USDA周度出口数据萎缩，市场对4月中国抛售储备的担忧，且下年度美棉种植面积小幅增加的预期，使ICE期棉在57-58美分/磅之间弱势震荡。而31日，USDA的种植面积报告显示美棉种植面积增幅（11.43%）未出乎预期，同时市场预期天气不利于新棉，使ICE期棉大幅上涨，5月合约收高至58.44美分/磅。4月中国将开始抛售储备，并在未来形成常态化机制，这必将挤占国际棉花与棉纱市场份额，在下年度产量增加消费面临萎缩的情况下，ICE期棉面临较大的下行压力，后期美盘55-60美分/磅箱体震荡概率较大。
　　3月份，郑棉震荡反弹，在月初和月中经历两拨反弹行情。全月统计，近期1605合约累计反弹215元（2.01%）至10915元/吨。2月底郑棉一轮快速杀跌，主力1609合约破万后，基本将抛储的利空消息提前消化，回调需求增加。3月初，由于国内两会召开，国内商品大涨，市场宏观预期较乐观，郑棉价格止跌连续上涨，主力1609合约站稳在万元关口之上。2-7日，郑棉主力1609合约累计反弹480元至10470元/吨；近期1605合约累计反弹245元至10945元/吨。8-16日，郑棉止涨回落调整，主力1609合约回落至10100元/吨，近期1605合约跌至10705元/吨。3月17日国储棉初定4月中下旬轮出，18日国家发改委发布2016年新疆目标价格水平为每吨18600元，连续出台的政策利好加上外部资金流入，支撑郑棉期货再度冲高反弹。截至23日，主力1609合约反弹至10525元/吨的月度高位。但随后至月底，郑棉反弹遇阻再度回落调整。现货市场疲软，储备棉即将大量轮出，现货供应量将增加，纺织下游需求旺季不旺，郑棉行情偏弱偏空。主力1609合约月底收盘在10200元/吨，较上月上涨210元/吨，涨幅达2.1%。
 

　　国内棉花现货探底企稳，后期采购相对活跃
　　上中旬，国内棉花现货市场继续消化轮储预期的利空，价格累计深跌达400元/吨，高低等级棉花价格分化严重，市场成交仍清淡。纺织企业入市谨慎，市场以刚需小单走货为主。临近下旬，有关棉花市场的调控政策密集出台，首先是3月17日储备棉轮出政策初步明朗，时间推迟至4月中下旬；其次是18日国家发改委公布了2016年新疆棉花目标价格水平为18600元/吨（较上年降低500元/吨）。轮储时间迟于市场预期，原料库存普遍低位的纺企需要阶段性刚需补库，带给棉企难得的出货机会；目标价格大幅高于当前现货价格水平；以上利好支撑了现货价格在下旬止跌企稳，市场询价采购较前期活跃，成交略有恢复，并且受低支纱常规纱销售回升的带动中低等级棉花出货转好。预计棉花价稳量增的现象有望持续到4月上旬。
　　随着高质量资源日渐减少，下旬一些优质新疆棉和地产棉价格略涨50-100元/吨，一些中低等级棉花价格平稳略降。3月29-30日，阿克苏站台3128C2（2128C2）级（断裂比强度27.5-28CN）手摘棉公检毛重报价11500-11700元/吨，而2128C2级（断裂比强度28-28.5CN）皮棉毛重报价11800-12000元/吨，2128B2级（断裂比强度28.5CN以上）皮棉报价12100-12200元/吨。安徽地产皮棉3128级、4128级报价分别为11600-11800元/吨、11500元/吨（送货、带票、现金）。但新疆兵团棉花不再挺价，报价下调，冀鲁豫地区监管库新疆棉报价如下：第二师手摘棉2127C2(3127C2)级公定11700元/吨，第三师2128C2级公定12250元/吨(伽师公定12100元/吨，前海泽农公检毛重12300元/吨)；地方棉3128C2(断裂比强度27CN-28CN)、2128C2(断裂比强度28CN-28.5CN)级公检毛重报价分别为11700元/吨、12000-12100元/吨，均较上旬下调200-300元/吨。
　　3月31日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌412元（-3.41%）至11678元/吨；价格比电子撮合1604合约高1088元/吨、比郑棉期货1605合约高763元/吨。(参见：表一)
　　长绒棉价格一再下探
　　长绒棉长时间无人问津，棉企迫于资金压力报价一再下调，成本倒挂，亏损严重。3月份，新疆长绒棉到厂（参考）价格：137级累计下跌700元至22200元/吨，136级累计下跌600元至21700元/吨（较上周跌200元），237级累计下跌600元至21500元/吨。
　　自2015年10份以来，新疆长绒棉先涨后跌。以137A级为例，去年的高点达到了25500元/吨，而2016年3月底价格较低的已在21500元/吨，累计跌幅高达4000元/吨。长绒棉难以止跌的原因主要有：一是长绒棉供需宽松。2015年新疆长绒棉播种面积100万亩左右，产量在10万吨一线，而长绒棉需求量在6.5-7万吨/年之间。同时，部分进口皮马棉、吉扎棉冲击国内现货市场，也有部分纺织厂使用优质的澳棉替代长绒棉生产高支纱。二是今年开春以来国内高支精梳纱订单稀少，成交不活跃。据江浙一带纺企反映，近期精梳60S、80S，尤其以长绒棉为主要配棉的棉纱销售缓慢，厂家产成品库存呈上升态势，部分厂家尽量降低产品和长绒棉库存以缓解资金压力。三是，据了解今年新疆棉农种植长绒棉热情依旧较高，2016/17年度长绒棉延续供过于求的可能性大。四是，4月中下旬国储棉轮出在即，细绒棉及长绒棉市场承压较大。因此，市场认为近期长绒棉价格或将继续走低，137A级短期跌至21000元/吨，甚至跌破20000元/吨的可能性存在。
　　进口棉价格止跌反弹，出货清淡
　　外棉价格随期棉止跌反弹，但销售萧条，港口保税区外棉库存持续下降。因储备棉轮出在即，纺织企业心态观望等待。乌兹别克斯坦棉前期出入库延续活跃状态，后因价格走高制约了销售。下旬，轮出时间明确以后，纺企对港口保税、即期及远月船期美棉、澳棉、巴西棉及乌兹别克斯坦棉的询价、采购更加谨慎。由于传言优先轮出进口棉，市场通关进口棉的降价促销力度加大，澳、美都跌至14000元/吨以下，与国产棉差价继续缩小，这为生产漂白纱的企业配棉增加了可选资源。远期进口棉报价普遍下调，低于保税现货，对保税现货销售形成反压。月底，印度棉价格在12400-12500元/吨、乌棉12200-12300元/吨、美棉13300-13600元/吨、澳棉SM1-5/32级13700-14000元/吨、1-1/8级13500-13600元/吨。
　　3月31日，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨1.01美分/磅至66.69美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11147元/吨和13629元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为531元/吨和-1951元/吨。CotlookA指数为65.70美分/磅，1%关税下折人民币10984元/吨，低于当日同等级中国棉花价格指数695元，见下图：

　　棉纱降幅收窄，部分纱支销售回升
　　棉纱市场有所好转。价格跌幅趋缓，厂家销售及利润情况有所好转。中旬以后，各地纺织企业开工恢复进一步好转，订单增加，部分企业略有盈利。上游原料成本持续下降，下游服装、面料企业的订单形势不断回暖，加之常规进口纱供货紧张，支撑国内常规纱、低支纱出货有明显回升，普梳32S、40S订单增多，但成交赊欠仍占主流，整体货款回收缓慢，存在资金压力。山东某厂普梳32S、40S价格分别为19200元/吨、22000元/吨，订单和走货较为顺畅，一部分下游企业也能够先支付60%左右货款。江苏精梳32S价格在21800元/吨，销售情况不错。但是，部分高支高配纱线销售较为迟滞。据江浙一带部分厂家介绍，由于成本较高加之下游销费疲软，60S及以上精梳纱价格略降，订单仍以小、少、短为主。月底，江苏某厂精梳60S价格28400元/吨。100%长绒棉配棉的精梳紧密纺80S价格在54500元/吨。萧绍C32S高配价格20000元/吨，C40S高配价格21000元/吨，走货不佳。1-2月份随着棉价跌速加快、跌幅加大，部分棉纱成本倒挂的情况明显得到改观，纯棉纱32S、40S订单和利润均有所好转，部分棉纺织企业已由亏损转为盈利或不盈不亏的状态。
　　目前虽然下游布市处于传统旺季，但纯棉布厂家整体开工仍相对不佳，大厂开工70-80%左右，小厂仍面临关停，目前受萧绍印染业整顿影响，坯布订单出现缩减，多数染厂现已不再承接白坯布。纯棉坯布整体交易量有放大趋势，报价稳中有小幅下跌，随着天气的转暖出现品种转换。全棉纱卡、全棉纱绢坯布、全棉府绸、、细帆布、色织格子布市场成交量上升；全棉床上用布交易较多，局部品种市场旺销。
　　3月31日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降225元/吨、120元/吨，运行在18915元/吨、23360元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.026元至5.334元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.016元至7.605元/米的价位。

　　港口进口纱成交活跃
　　进口纱报价小幅回调，成交较前期活跃，成交品种由高支纱向常规纱转换。主港保税区外纱寄存量降至6.0万吨左右的较低水平。2月及3月上中旬，外纱C32S、C40S以及JC21S、JC32S、JC40S等高支高品质棉纱的报价增多，询价、成交、出货较1、2月份明显活跃。一方面由于国内棉花价格大幅下跌，国产棉纱竞争优势提升，而东南亚低支纱流向孟加拉、柬埔寨等国，导致近期我国常规进口纱供货不足；另一方面随印度、越南、巴基斯坦设备更新、产业升级，美棉、澳棉及乌棉、西非棉的使用比例升高，高支普梳纱和高支精梳纱的占比快速提升，对我国40S-50S棉纱的冲击开始加大。但常规C21S、C32S以及低支汽流纺棉纱的需求和订单则比较低迷。由于4月份启动抛储，国内棉价有进一步探底的趋势；加之新疆对棉纺织厂实行多项财政、税收支持，棉纱成本较地产纱、进口纱低2000元/吨左右，导致外纱竞争力大打折扣。
　　下旬，常规纱市场需求恢复，印巴产C21S、OE21S、C32S针织纱、C40剑杆喷气以及JC21等中低支纱成交集中。巴基斯坦、印度产21SA+纱甚至出现久违的缺货（高配），市场报价也普遍报涨150-200元/吨，提货价至17800-18000元/吨左右；C32S印度普梳纱青岛港含税价18800-18900元/吨左右，比同质量国产纱低200-300元，由于货多压价，有下行趋势。巴基斯坦进口低支赛络纺C8S、C10S、C12S、C16S因保税量少且牛仔布厂需求比较稳定，贸易商降价跑货的压力不大；OE16S、OE21S、OE26纱春节后一直“入库少，出库多”，呈现预售抢购一空的的状况。3月31日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格下跌45元/吨至17325元/吨，C32S价格累计下调175元/吨至19410元/吨。(参见：表二)