轮出细则逾期出台 催生棉市上涨风暴

——棉花及纯棉纱布上中旬评述

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-04-19 16:04:59]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】4月上旬，棉市尚维持窄幅平稳调整节奏。进入中旬，多头资金抓住轮出细则逾期出台，市场高等级花供应偏紧，现货小幅上涨的时机，趁势暴炒郑棉急速拉升，从而带动美盘及国内外现货联动上涨。国内现货价格跟涨，但涨幅小于期棉，成交较前期活跃；而后道纱布价格反应平淡。进口棉与进口纱外盘报价大幅跟涨。纺织品销售进入旺季，进口纱价格优势减弱，致国产中低支常规纱订单有所回流，销售活跃起来。储备棉轮出细则于4月15日发布，与之前市场传闻基本一致。
　　内外期棉大涨
　　4月以来，ICE期棉先抑后扬强势攀升。1605月合约累计上涨3.71美分（6.35%）至62.15美分/磅。4月2-6日，美元指数上涨，外部市场下跌引发获利盘打压，ICE期棉主力结束前期三连涨，1605月合约自59.2美分/磅小幅下跌至58.75美分/磅。4月7-13日，ICE期棉全线五连涨，主力7月合约站稳60美分/磅之上。ICE期棉5月合约和主力7月合约均累计收高2.88美分分别至61.63美分/磅、61.29美分/磅。美国棉花签约和装运数据猛增且远超市场预期；进入年度后期，高等级美棉供应紧张的炒作继续升级；USDA月报下调美棉的产量与期末库存；中国抛储迟迟不落地使空头减持空单推动郑棉的连日大涨行情，以上多重利好共同推动ICE期棉走高。14-15日，上周美棉偏弱的出口数据抑制了ICE期棉反弹空间，ICE期棉终结五连阳走势，开始回调。主力5月合约收于59.98美分/磅。18日，美德州降雨及郑棉大涨使美棉全线再度飙升，主力7月合约收高2.21美分至62.23美分/磅，站稳62美分/磅之上。但中国将于5月3日开始抛售储备，大幅增加供应，必将削弱对进口棉的需求，也有望改变供需偏紧格局，因此对上涨谨慎对待为宜。
　　郑棉由盘整到暴涨。截至4月18日，近期合约CF1605累计上涨755元至11670元/吨，涨幅6.92%。郑棉期货自4月初企稳之后，持续震荡小幅调整，表现偏向回升之势。进入中旬，在储备棉投放细则仍迟迟未公布，纺企刚需补库，市场高等级棉资源供应偏紧，价格小涨，大宗商品普涨，3月纺织服装出口数据大幅改善等多重利好的合力作用下，被压抑多时的郑棉多头发起猛攻。11-13日，郑棉期货连续三日大涨，其中11、13两日涨停，CF1607、CF1609合约盘中分别上破11400元/吨、11300元/吨。鉴于市场的非理性上涨，15日发改委及时出台了储备棉轮出细则，市场表现稳定。18日，多头再次大举增仓推高郑棉再次涨停，近期合约CF1605收高至11670元/吨。郑棉继续向现货棉价靠拢，补涨意愿仍在，近日仍有望走高。

　　现货价格止跌跟涨
　　国内现货价格止跌大幅上涨，市场成交较前期活跃。但无论价格还是成交量均小于电子盘棉价。优质棉上涨稍多，低质棉相对稳定，内地涨幅大于新疆地区。4月上中旬，“双28”“双29”新疆棉报价累计涨幅在500-700元/吨，2128C2（2129C2）、3128C2（3129C2）级棉累计涨幅300-400元/吨，2127C2、3127C2级等低品质棉花累计上涨200-300元/吨。4月15日，南疆2128C2(3128C2)、2128B2(3128B2)级的手摘棉公检毛重报涨普遍上涨至12000-12200元/吨、12300-12500元/吨，兵团2128B(断裂比强度28CN以上)级的手摘棉公重报价12800-13000元/吨。内地库双“29B”手采销售价12500-12700元/吨、“双28B”12300-12400元/吨、“双28C”11900-12000元/吨，地产棉质量不同价格在10500-12200元/吨。因纺企刚需补库需要，3月下旬以来用棉企业询价、看货及成交的皮棉数量不断回升。但棉价涨至高位后，下游纱厂、织布厂表现难以消化。
　　4月18日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计上涨323元（2.77%）至12001元/吨；价格比电子撮合1605合约高508元/吨、比郑棉期货1605合约高331元/吨，价差较3月末大幅缩小。(参见：表一)据测算，上周储备棉轮出销售底价(折标准级3128B)平均值为11548元/吨，低于当周中国棉花价格指数CCindex3128B平均价280元/吨。
　　此番上涨行情主要受到三个方面的支撑：从供需方面来看，随着纺织品销售进入旺季，3月以来下游市场即进入良性循环，纺织企业产销率良好，部分纱线品种供不应求，部分气流纺纱线品种销售改善较大，下游对棉花需求的改善；而储备棉轮出细则迟迟未公布，纺企库存普遍处于低位，需要刚需补库，一些企业入疆采购。从资源方面来看，目前新疆棉大部分库存集中在兵团手中，推迟抛储将加剧现货的紧张程度。从郑棉期货走势看，进入4月中旬郑棉暴涨，现货大幅跟涨。
　　储备棉轮出细则出台
　　5月15日，业内翘首以盼的“储备棉轮出公告”终于尘埃落定。根据公告，2015/2016年度储备棉轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。储备棉轮出销售底价随行就市动态确定，原则上挂牌销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。本轮抛储，出库将进行包包复检，重量复检，对纱厂选择采购将提供很大的方便，可密切关注。
　　储备棉轮出政策这一本年度市场最大的利空，在细则发布前2至3个月的时间里已被市场充分消化，在政策公布后棉价表现为利空出尽的大涨走势。纺织市场旺季已至，轮出细则延迟出台，令库存普遍低位的纺企不得不进行阶段性补库，从而给棉市带来翻身喘息之机。国内棉价在3月下旬止跌企稳，并自4月起大幅反弹，棉花价格的历史大底似乎现形。但庞大的棉花库存仍旧利剑高悬，或许储备棉轮出后，才是多空决战时，棉价底部届时才真正会水落石出。储备棉投放将常态化，价格随行就市，因此中长期来看棉花价格将以平稳运行为主。短期内，纺织企业原料库存不多，需要维持生产采购补库，继续支撑棉价，而涨幅的大小仍需要观察储备棉投放后的市场情况。
　　进口棉价格上涨，库存降低
　　自4月7日开始ICE主力合约持续上涨，突破60美分/磅（4月8日），引发外棉FOB、CNF、CIF报价整体大幅反弹。虽然港口保税及即期装运的美棉、乌棉、澳棉、巴西棉等较3月中下旬报涨2-3美分/磅，但买涨不买跌的心态下，中国买家积极询价、采购。4月15日，印度棉12000-12400元/吨、乌棉12300-12500元/吨、美棉13200-13500元/吨、澳棉SM1-5/32级13700-14000元/吨、1-1/8级13500-13600元/吨。4月上旬以来青岛、张家港、广州、上海等港口抵港外棉数量继续下滑，保税库存也减少至9.5-10万吨，以美棉、乌兹别克斯坦棉、澳棉和印度棉为主，西非棉、巴西棉数量比较少。
　　4月18日，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨2.71美分/磅至69.4美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11580元/吨和13868元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为421元/吨和-1867元/吨。CotlookA指数为67.85美分/磅，1%关税下折人民币11326元/吨，低于当日同等级中国棉花价格指数675元，见下图：

　　常规纱走货顺畅
　　随着国内外棉花价格逐步接轨，原料成本下降；进口纱价格优势减弱，布厂转向采购国产纱；加之下游需求缓慢回升，纱线部分老订单客户回流。3月中旬以来，各地纺织企业开工恢复进一步好转，纱厂平均负荷在75%左右水平。订单增加，部分中大型企业订单至5月中下旬，个别大型企业订单至6月中旬；部分产成品库存少、贷款少的企业利润有所好转。
　　尽管棉价涨势红火，但棉纱价格并未能跟涨。市场销售较前期活跃，常规纱走货较顺畅。常规普梳纱、气流纺纱交易占据主流，精梳纱、高配纱散批订单交易，包漂白纱出货顺畅些，高细支精梳长绒棉纱有部分出口订单。4月18日，山东某厂OEC7S报价11920元/吨，OEC16S报价12500元/吨，厂家库存减少，订单至5月下旬。山东某厂JC21S报价19000元/吨，JC32S报价20500元/吨，厂家近期开工率小幅回升，订单一般。
　　全棉布一般，订单略有增加，部分大厂反映有订单至5月底左右，大厂开工相对尚可，有小幅提升趋势，在70-80%左右，但长单仍相对缺乏，且品质规格方面正随着天气逐步转换，轻薄型夏季面料向好。多数坯布规格价格相对稳定，部分因品种转换价格下滑。
　　4月18日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别上涨65元/吨、下降40元/吨，运行在18980元/吨、23320元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.005元至5.329元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.003元至7.602元/米的价位。

　　进口棉纱整体报涨
　　4月以来，广东、江浙及山东等地OE10S-OE21S针织棉纱、巴基斯坦7S-21S赛络纺纱、印度和越南产C21S、C32S、C40S喷气纱以及JC21S、JC32S纱的询价、成交比较活跃；而中高支纱包漂白、包染色棉纱的订单和需求较3月份有所下滑，保税库存和期货纱订购都现触顶回落迹象。巴基斯坦、印度及中亚产地C20S、C21S毛巾纱、袜子纱报价和销量呈现高位坚挺。印度、巴基斯坦、乌兹别克斯坦、越南产地棉纱的CNF、CIF报价整体上涨了0.05-0.07美元/公斤，其中JC21S、JC32S纱的涨幅略大。4月13日青岛、上海、宁波港印度OE10S、C21针织、C32S针织、JC32纱的CNF报价分别为1.46-1.48美元/公斤、2.14-2.18美元/公斤、2.39-2.42美元/公斤、2.64-2.68美元/公斤，上涨的势头较明显。外盘涨价使得购买港口现货显得愈加划算，各港口的常规纱销售火爆，部分纱线价格上涨100-200元/吨，目前与国产纱价差限至200-300元/吨，各港口库存总量在7.2万吨一线，较本月上旬略增。
　　截至18日，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格上涨175元/吨至17500元/吨，C32S价格累计上涨130元/吨至19540元/吨。(参见：表二)
　　业内分析外纱报价上涨原因，一方面2016年以来港口保税外纱数量持续下滑，截止3月底已降至6.5万吨以下，C20S、JC21、JC32S等现货供应不足，贸易商提涨；另一方面ICE期货主力合约连日反弹；印度国内棉价大幅上涨；纱厂成本小幅上升，推动印度纱外盘价格任性上涨，大部分品牌涨幅达5-6个美分，使得购买港口现货愈加划算。中国织布厂、贸易商目前采购以现货、即期装运为主，预订远月期货纱的兴趣不高，近强远弱的特点突出。
　　行业动态
　　2016年3月出口纺织品服装同比增加34.10%
　　据海关统计，2016年3月我国出口纺织品服装约168.52亿美元，同比增加34.10%，环比增加7.63%。其中出口纺织纱线、织物及制品79.23亿美元，同比增加34.78%，环比增加30.25%；出口服装及衣着附件89.29亿美元，同比增加33.50%，环比减少6.75%。
　　2016年一季度我国累计出口纺织品服装566.41亿美元，同比减少5.26%。其中出口纺织物234.56亿美元，同比减少2.24%；出口服装331.85亿美元，同比减少7.28%。
　　行业人士分析认为，出口增长的主要原因有二：一是去年同期受春节靠后因素影响，出口大幅下降，同比基数低；二是当前外贸环境有所改善，人民币汇率趋于稳定，稳外贸出口的政策红利逐步释放。