期棉震荡反弹 现货仍在寻底

——棉花及纯棉纱布上中旬市场评述

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-03-21 16:03:10]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】3月上中旬，中国轮储因素依然主导全球棉价。内外期棉触底后震荡反弹。国内棉花现货仍在寻底，但跌势趋缓。轮储在即纺企购棉依然谨慎。中国明确储备棉将在4月底轮出，相关细则尚未公布。18日，国家发改委公布2016年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元，对棉市影响尚未明显体现。下游棉纱降幅收窄，订单仍以少、小、短为主；纯棉布厂家整体开工仍相对不佳。进口纱JC21S、JC32S、JC40S对国产纱冲击加大。
　　期棉触底后震荡反弹
　　2月份以来，中国储备棉投放预期压力主导着国际棉价向下调整，导致内外期棉联动性增强。3月上中旬，ICE期棉和郑棉走势基本同频共振，表现为大跌后的反弹调整行情，其中郑棉反弹幅度略大。目前来看，因轮储时间晚于预期，不排除其对市场影响力减弱的可能。
　　ICE期棉探底后震荡反弹。主力5月合约累计小涨0.56美分至57.16美分。3月1日，ICE期棉大幅下跌，主力5月合约合约结算价跌0.97美分至56.5美分/磅的低位。3-7日，美棉签约及装运数据相对较好及美元走弱支撑，ICE期棉三连阳，主力5月合约收高1.44美分至57.38美分/磅。8-9日，ICE期棉全线收跌，USDA3月供需报告显示需求未有明显改观，主力5月合约下跌至56.58美分。10-17日，美国东南和三角洲地区暴雨引发洪水引起大量买入，美元贬值刺激大宗商品走强，同时USDA出口销售数据强劲；ICE期棉因此寻得支撑，主力5月合约连续6个交易日小幅反弹，结算价累计上涨2.71美分至58.29美分/磅。但18日有传闻称中国政府将在4月底释放约800万包棉花库存的消息再次打压棉价大跌，主力5月合约下跌1.2美分至57.16美分，收回了大部分反弹幅度。目前，ICE期棉行情趋势偏空，近日将维持低位调整。
　　郑棉宽幅震荡反弹。郑棉1605合约累计涨215元（2.01%）至10915元/吨。郑棉在2月底一轮快速杀跌，主力1609合约破万后，基本将抛储的利空消息提前消化，回调需求增加。3月初，由于国内两会召开，国内商品大涨，市场宏观预期较乐观，郑棉价格止跌连续上涨，主力合约站稳在万元关口之上。2-7日，郑棉1605合约累计反弹245元至10945元/吨。8-11日，郑棉止涨回落，主力1609合约累计跌470元至10110元/吨。14-16日，郑棉1605合约低位调整10705元/吨。3月17日，在中国棉花协会三届三次理事会上，发改委相关负责人表示初定4月中下旬轮出国储棉，除新棉上市期间外其它时间都可以安排轮出，且轮出价格考虑一周一调整。所透露消息与此前传言的版本无太大差别。因抛储对市场的利空已提前消化很长时间，加之轮出时间晚于预期，部分用棉企业、贸易商短期有补库需要，因此部分空头主动平仓使郑棉反弹。近月1605合约上涨至10775元/吨。18日，国家发改委发布2016年新疆目标价格水平为每吨18600元，郑棉期货继续冲高反弹，1605合约上涨至10915元/吨。市场基本面不佳，预计郑棉继续大幅上涨的可能不大。

　　等待轮储政策落实，棉花现货继续寻底
　　上中旬，国内棉花现货市场价格继续深跌，市场报价整体下调近200元/吨，高低等级棉花价格分化严重，市场成交仍清淡。储备棉轮出窗口期不断临近，纺织企业入市谨慎，市场以刚需小单走货为主。月初棉企仍有以价换量现象。兵团虽宣布维持春节前皮棉报价，但实际议价空间已扩大到400-500元/吨，因此挺价的作用不明显。随着郑棉出现反弹震荡行情，疆内外棉花企业的担忧、恐慌情绪也有所缓解。买方询价、看货乃至少量提货的热情逐步回暖，但成交仅集中在高等级、高品质的手摘棉和3128B级机采棉。随着皮棉成本同市场成交价“倒挂”不断加深，棉花企业、经营商亏损幅度普遍在1000元/吨以上，观望、惜售情绪占主流，疆内外新疆棉报价、流通量减少。在3月17日国储棉出库政策明确之后，因轮出时间晚于预期，部分用棉企业、贸易商短期有补库需要，现货跌势有望趋缓，疆内外棉花价格或进入弱势调整期。目前，纺织企业静候国储棉出库细则落地。后市抛储时间与每日抛储数量及抛储质量结构将成为影响市场的关键因素。
　　3月中旬以来，河北、山东、河北等地南疆2128C2、2128B2级手摘棉报价稳定在12000-12200元/吨（公检、毛重，下同）、12300-12400元/吨，北疆奎屯、石河子等地同等级手摘棉报价稍高100-150元/吨。南疆2128B、2129B级皮棉且断裂比强度28.5CN左右的手摘棉毛重提货价在12100-12300元/吨，2128C2、3128C2级皮棉（强力28CN及以上）报价在11900-12000元/吨，断裂比强度低于28CN的皮棉疆内鲜有问津。近一个多月南疆各站台皮棉出库比较冷清，内地棉纺织厂、经营商和絮棉客户询价、看货、提货较前两年同期大幅减少，既与疆内站台高等级高品质皮棉库存不多有关，也与内地市场新疆棉走货缓慢、积压严重有关；而且疆内外棉花价差缩小至100-200元/吨，棉企没有移库、销售的热情。一些棉企认为，储备棉轮出较晚，美联储延期加息，全球大宗商品不断反弹，目前市场利空已基本出尽，现货降价空间已不大，高等级高品质新疆棉或迎来久违的出货良机。
　　3月20日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌188元（-1.56%）至11902元/吨；价格比电子撮合1604合约高1322元/吨、比郑棉期货1605合约高987元/吨。(参见：表一)
　　进口棉止跌反弹，乌棉出入库比较活跃
　　进口棉价格止跌反弹，各保库棉花库存增加不明显。据一些国际棉商、进口企业反映，3月份以来中国各主港保税区出货以2015/16年度美棉、乌兹别克斯坦棉、巴西棉和澳棉为主，SM1-5/32〞高等级、高品质居多，且近期入库70%以上为乌棉，往年同期占据中国抵港量60%-70%的美棉、印度棉却少之又少。据反映，2016年度澳大利亚、巴西新花的询价、订购积极性较高，关注度上升。针对2015/16年度国内棉花供应结构性矛盾突出的特点，部分纺企提前询价、预订澳大利亚新棉比较明智。由于2015/16年度乌棉长度、强力、杂质、短绒率等指标非常好，可纺性高于美国、巴西等机采棉，2、3月份乌棉出入库比较活跃。港口美棉现货报价很少，冀鲁豫及江苏等地纺企表示，美棉在品质、品级、可纺性等方面的竞争力下滑，纺40S及以上高支纱的配棉越来越困难；而澳棉大幅下调报价，是用棉企业“弃美购澳”的原因之一。
　　2016年配额的使用率偏低。2016年棉花进口配额已发放近两个月时间，但随着国内外棉花价差逐渐收窄，纺企使用进口棉花配额态度较为谨慎。部分企业已“弃进口用国产”；多数表示会根据市场及自身产销情况合理安排使用进度，及时采购；储备棉轮出在即，现部分纺织企业暂持观望态度，等待轮储后进口棉价格变化；也有企业明确表示预计储备棉轮出后，五月份一定会动用进口配额。近期美棉、澳棉、巴西等无异纤棉花降幅较大，为生产漂白纱的企业配棉增加了可选资源。
　　3月20日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨1.37美分/磅（2.09%）至67.05美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11206元/吨和13658元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为696元/吨和-1756元/吨。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：
 

　　棉纱降幅收窄，品种季节性调整
　　全棉纱价格延续疲软态势，但降幅收窄。下游采购批量零星，订单以小、短为主，大单交易稀疏，纱厂库存缓慢增长。中粗支纱受进口纱冲击减小，市场有所好转。后道织布厂询价增多，纺企为了获得订单，价格上存在让步的情况。18日，山东、河南等地纯棉纱普梳21S、32S、40S价格分别在14000-14300元/吨、19000-19500元/吨、22000元/吨一线。从品种上看，常规纯棉纱阴跌为主；包漂纱出货相对较快；低质气流纺需求较弱；紧密纺纱出货较前期稍有放缓；精梳中高支纯棉纱需求略有好转，江浙JC60S主流价28300元/吨左右。进入3月中旬以来，夏单逐渐增多，有利于细支纱线销售，纺企逐步调整产品结构。
　　目前虽然下游布市处于传统旺季，但纯棉布厂家整体开工仍相对不佳，大厂开工70-80%左右，小厂仍面临关停，目前受萧绍印染业整顿影响，坯布订单出现缩减，多数染厂现已不再承接白坯布。全棉纱卡、全棉纱绢坯布、牛仔布面料市场成交量略有上升；全棉床上用布交易较多，局部品种市场旺销。据反映，由于政府加大了对污染的打击力度，河北、江苏等地很多印染厂被关停，造成一些尚未关停的印染厂大幅提价，近期印染价格整体上涨了2000元/吨。一些面料、服装企业在无法提价的情况下，只能打压上游棉纱、棉花价格。上下游企业博弈日益激烈。
　　3月20日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降175元/吨、50元/吨，运行在18965元/吨、23430元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.02元至5.36元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.001元至7.621元/米的价位。
 

　　进口纱价格回落，出货冷热不均
　　进口纱价格回落，需求结构发生变化。3月上旬以来进口棉纱出货差异比较大，低支纱由于价格内外倒挂需求不振，但JC21S、JC32S、JC40S进口纱对国产纱冲击加大。进口JC21、JC32S棉纱以及印度、越南、巴基斯坦等进口紧密纺精梳纱的询价、成交、出货较1、2月份明显活跃；而广东、江浙地区进口巴基斯坦赛络纺C8S、C10S棉纱的成交较好；对印度、越南、巴基斯坦产OE21S纱的订货也持续回暖；但常规C21S、C32S以及低支汽流纺棉纱的需求和订单则比较低迷。由于4月份启动抛储，国内棉价有进一陪探底的趋势；加之新疆对棉纺织厂实行多项财政、税收支持，棉纱成本较地产纱、进口纱低2000元/吨左右，导致外纱竞争力大打折扣。3月19日，青岛港32S进口纱提货价在19200-19300元/吨，21S进口纱提货价在17700-17800元/吨。贸易商表示很多下游客户已在尝试用国产纱代替进口纱，贸易商也因无利可赚订货量大大减少，因此近日青岛港等主要港口外纱到港量不及去年同期的一半。截至目前，中国主港保税区外纱库存在6.5-6.8万吨。
　　3月20日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格下跌45元/吨至17325元/吨，C32S价格累计下调80元/吨至19505元/吨。(参见：表二)
　　行业动态
　　2016年新疆棉花目标价格水平为18600元/吨
　　3月18日，国家发展改革委发布2016年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元。2014至2016年，新疆棉花目标价格水平由每吨19800元-19100元-18600元变化，降幅有所缩小。但对比市场价格来看，2015年目标价格公布的时候市场价格在13000-14000元，而今年公布的时候市场价格在11000左右，补贴力度并未减弱，可见国家用巨额补贴鼓励农民种棉花的意图很明显。市场认为，在当前棉市高度关注储备棉轮出政策之时，目标价格的公布难以像去年一样引起一波行情；在供给充足之下，新年度棉价上涨空间有限。
　　纺企迎来降负政策利好
　　2月29日，江苏省政府宣布了省、市、县（市、区）三级政府出台减轻实体经济企业负担的举措，并且该省《关于降低实体经济企业成本的意见》已于2月26日正式印发。该《意见》包括五个方面，分别是合理降低企业用工、物流成本，进一步降低用能、用地成本，有效降低企业融资成本，切实减轻企业税费负担，着力降低制度性交易成本。另外，浙江杭州、天津、内蒙古等多省市相继出台了对降低实体经济企业成本的优惠政策，其动作之大被看做释放经济稳步增长的强烈信号。
　　皮棉销售进度缓慢
　　按照国内棉花预计产量521.6万吨（国家棉花市场监测系统2015年11月份预测）测算，截至3月18日，全国累计加工皮棉476.0万吨，同比减少78.4万吨，较过去四年里的正常年份减少203.0万吨，其中新疆加工皮棉362.2万吨；累计销售皮棉290.6万吨，同比减少9.3万吨，较过去四年里的正常年份减少272.2万吨，其中新疆销售皮棉192.6万吨。
　　2016年2月进口棉花5.6万吨
　　据海关统计，2016年2月我国进口棉花5.6万吨，较1月减少4.0万吨，减幅41%；去年同期（2015年2月）进口15.9万吨，减少10.3万吨，减幅65%。2015/16年度（2015年9月-2016年2月）我国累计进口棉花51.8万吨，同比减少36.3万吨，减幅41%；2016年1-2月累计进口棉花15.2万吨，同比减少16.8万吨，减幅53%。
　　2016年2月出口纺织品服装约156.58亿美元
　　据海关统计，2016年2月我国出口纺织品服装约156.58亿美元，同比减少27.76%，环比减少35.11%。其中出口纺织纱线、织物及制品60.83亿美元，同比减少27.56%，环比减少35.63%；出口服装及衣着附件95.75亿美元，同比减少27.89%，环比减少34.78%。
　　2016年1-2月我国累计出口纺织品服装397.89亿美元，同比减少15.73%，其中出口纺织纱线、织物及制品155.33亿美元，同比减少14.25%；出口服装及衣着附件242.56亿美元，同比减少16.66%。