年末压力重重 花纱量疲价弱

——棉花及纯棉纱布市场月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-01-06 10:01:30]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年12月，国际市场期现货棉花价格维持坚挺，郑棉低位震荡下滑，与国际棉价及国内现货走势背离，主力1605合约较国内现货棉价贴水千元；市场关注的焦点在未来中国的抛储政策上。棉花现货价格稳中略跌，市场采购降温，恢复随用随买模式；高低品质棉花市场表现继续分化，其中新疆高品质机采棉受纺企青睐，低品质棉花有价无市；进口棉交易疲软。纱线市场内外趋势走势分化，国内阴跌未止，外纱价格上扬，国内外普梳32支纱价差缩小至800元/吨以内，C21S以下进口棉纱竞争力依然很强。
　　内外期棉走势背离，ICE期棉表现偏强
　　ICE期棉走势窄幅震荡，整体呈现小幅反弹。近月1603合约在62-64美分/磅之间窄幅调整，月底结算价63.28美分/磅，累计上涨0.64美分，涨幅1.02%。虽然中国消费萎缩对进口棉需求大幅下降，但美棉大幅减产及期末库存处于低位水平，中国以外地区消费增加，印度收储对其国内及国际棉价构成支撑，上述因素支撑ICE期棉价格维持坚挺。但另一方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近四年平均水平，销售形势不佳；全球棉花供应过剩形势没有根本性的改善，整体基本面弊大于利，后势仍将施压棉价。ICE棉花期货反弹阻力较大，短期内料呈调整格局。
　　郑棉期货呈震荡下跌走势，并与现货价格大幅背离。郑棉1601合约大幅下挫，跌破万二，创7年新低。月底，郑棉1601合约累计下跌285元(-2.34%)至11905元/吨。虽本年度全球棉花市场呈现出供给短缺局势，但由于期末库存高企，以及下游消费疲软，市场无明显利好因素支撑。空头基于抛储将与国际市场接轨，全球棉价将受到强烈冲击而坚定看跌郑棉，郑棉因此与现货及国际棉价走势背离，主力1605合约较国内现货棉价贴水千元。虽临近年底，市场交投意愿减淡，郑棉跌势趋缓，但市场空头占据主导，上行阻力较大，郑棉表现出反弹无力态势。不过，在市场实际已经形成千元倒挂的情况下，棉价下行空间也有限，未来期现背离格局必将得到修正。储备棉投放的节奏和价格将成为影响后期棉价走势的重要因素。

　　棉花现货采购降温，新疆高品质机采棉受青睐
　　12月，纺织企业经营整体偏弱，下游订单数量未见明显起色，棉纱价格继续走低。并且在销售困难、资金紧张、利润微薄的压力下，纱厂为维持资金链，普遍采取通过降产能达到去库存的措施，小型企业停机者日增，棉花用量逐渐减少。加之市场上棉花资源充足，对后市价格不看好，且对后期储备棉轮出预期升温，与往年相比，备足棉花过年的企业大幅减少。因此，在上月集中补库过后，中小纱厂恢复随用随买操作，棉花现货市场成交量萎缩，仅高等级棉因产量低于往年，采购相对尚可。随着内地库资源增多，且皮棉疆内外报价的差距不断缩小，加之受2016年89.4万吨棉花进口配额将于12月底(或1月初)发放以及春节前资金压力大的影响，一些内地大中型棉花经营商疆内提货的热情逐渐降温，棉纺织厂一般就近采购移至内地库的北疆3128B、3128A机采棉、南疆3128B、3128C手采棉，但采购以小量多批为主。其中新疆高品质机采棉由于今年品质提升性价比较高而备受青睐，而3127级及以下等级皮棉因长度、强力不足受到棉纺织厂、经营商的排斥。
　　上中旬，棉花现货价格保持低位稳定，受皮棉成本和对2015/16年度高品质新疆棉供不足需的判断，皮棉普遍比较抗跌。月底，棉花加工厂和贸易商为保证销售进度，特别是部分内地棉商想赶在春节前卖完回家，加大了促销力度，市场重心下降50-100元/吨左右。月末，巴楚、阿克苏站台手摘棉3128B、3128C2级公检毛重成交价格分别为12900-13000元/吨、12750-12850元/吨，“双28”及以上报价略高100元/吨，部分轧花厂报价较12月中旬再次下调50-100元/吨。库尔勒、阿克苏站台3127C2级的公检毛重提货价仅在12300-12400元/吨(江苏、安徽、河南等地3127C2级到厂价也仅有12700-12800元/吨)。郑州、德州、徐州等地兵团3128B级机采棉公定结算报价为12800元/吨，折合毛重价格在13000-13100元/吨。内地库“双29B”手摘棉销售价13500-13600元/吨，“双28B”手摘棉销售价13100-13200元/吨，“双28C”手摘棉销售价12700-12800元/吨。地产棉质量不同价格在12600-13200元/吨。棉纺厂采购重点是兵团机采棉，一方面兵团机采棉与地方企业报价仅相差200-300元/吨；另一方面兵团棉花一致性高，马值通常低于5.0且断裂比强度S2级及以上比例高，适合纺C40S及以上支数棉纱；其次是地方机采棉，其价格低，“三丝”相对控制较好，销售好于手摘棉。
　　12月31日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌37元至12922元/吨；价格比电子撮合1601合约高1263元/吨、比郑棉期货1601合约高1017元/吨。(参见：表一)
　　从新棉公检数据看，后期花质量明显下降，等级、长度、马值、强力都有所下降，价格也很低，适合部分生产低档产品的纱厂配棉使用。新棉中长度29以上的约100万吨，比例低于往年，马值总体也高于往年，马值为A的数量在25万吨左右。3129-2129A的资源不足15万吨，大都已销售或被预订。为保证配棉需求及产品质量，部分纱厂把重点放在“双28A/B”资源上。兵团棉花价格略高于地方，差价小于去年，今年兵团4、7、8师质量指标相对较好。
　　进口棉市场交易疲软
　　印度政府加大收储力度、美国降雨或将影响新棉质量、国内棉花供应充足、年底配额已基本使用殆尽等综合因素导致我国外棉市场成交继续冷清，价格窄幅整理。中下旬以来，港口2015/16年度美棉未见踪影(一些原定12月25日前抵港交货的合同或延期或取消)，印度新棉也寥寥可数，目前入保税库的印度棉仍以印度棉花企业和出口商从CCI抛储竞卖盘面上接下的2014/15陈棉为主。据了解，S-61-5/32〞清关后人民币报价13500-13700元/吨，港口询价不多，出货不快；S-61-1/8〞、S-61-3/32〞等低等级低品质的棉花销售冷清、迟滞。美棉SM1-1/8价格为14300-14500元/吨，印度13600-13700元/吨，澳棉SM1-5/32价格为15700-16000元/吨，西非、乌棉棉13200-13400元/吨。
　　12月31日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨0.14美分/磅至71.5美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11677元/吨和13916元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1245元/吨和-994元/吨，内外棉价差相对稳定。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　下游年末经营艰难，价格下滑不止
　　纺织企业经营仍不景气，并且出现年末“综合症”，一是纺企订单仍以小、短、少为主，产成品库存上升，一些较大型纺企库存超过30天；二是原料、成品占压资金，赊欠货款年前难以回笼，加之还贷、支付工人工资等支出，资金压力增大；三是不少纺企经营亏损，工资难以全额按时发放，不少农民工提前返乡，今年纺企提前面临用工不足的局面。市场分析，由于纺企生产、销售及赢利压力增大，预计春节前后市场难改弱势格局，厂家在原料采购上仍将是“随用随买”，在销售上坚持“以销订产”，市场的“寒冬”仍将继续。
　　全棉纱延续疲软，价格阴跌。在低价进口纱的冲击下，棉纱的降幅大于棉花，累计跌幅在300-500元/吨。加之年底为回笼资金，现款成交让价空间较大。纱厂毛利被压缩，常规品种处于亏损状态。而市场整体走货批量一般，零星小单成交为主。临近年底，多数纺纱厂家资金压力较大，商家欠款回收进度缓慢，库存基本维持在1个月左右，整体开工率从前期的65%左右小幅下滑至60%水平。由于年底部分企业年底为清理库存回笼资金，低价亏损销售，而部分企业坚持保本销售，造成市场常规全棉纱报价混乱。从具体品种看，普梳21S、32S、40S质优纱销售稍微集中，萧绍常规品种降价优惠幅度放大，普梳21S价格18300元/吨，普梳32S价格19500元/吨。气流纺全棉纱价格阴跌，走货略有下滑；精梳高细纱定向需求交易；中高支全棉纱走货不佳，，杭州某厂紧密纺C60S高配报价27200元/吨，紧密纺JC80S报价39000元/吨现款含税，实际商谈仍有优惠；江浙一带JC60S价格28300元/吨一线，100%长绒棉精梳紧密纺80S价格50400元/吨左右。
　　全棉布供应充足，价格小幅阴跌且赊销出货为主，资金回笼缓慢。织布厂家开工不佳，平均开工维持60-65%水平，棉织布厂家坯布库存消化缓慢，平均库存在1个月左右，略显压力。企业多将精力集中在欠款回收上。部分厂家反映冬季订单出现小幅缩减，春季面料订单出现。临近年底，部分织厂多处半停工状态，有个别厂家已提前放假。市场上的全棉斜纹、纱卡，精梳防羽坯布，灯芯绒的16条、21条规格和拉绒布动销量放大；家纺类内销走货迟缓，外贸出口订单缩量。
　　12月31日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价扩幅续降，分别下降290元/吨、460元/吨，运行在20050元/吨、24445元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.012元/米至5.401元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.1元/米至7.625元/米的价位。

　　进口纱库存下降，价格试探上涨
　　12月，各主港保税区外纱库存持续减少，总量降至减至8.4万吨左右，较11月底减少约4万吨，港口库存压力减轻。人民币贬值，下游市场不景气，使得部分贸易商亏损严重；又临近年底，一些贸易商抛货回款心态占据主导，操作上力保进少出多。但国内需求不旺，整体销售不畅，个别产品滞销严重。印度和巴基斯坦棉纱供应商价格普遍上涨，因临近年底放假，工厂订货量一直偏少，但外商预期年后开工有补货需求，所以价格试探性上涨200-300元。但市场并不看好后市：一是下游市场萎靡，工厂补货量不同往年；二是人民币贬值严重，订货成本上升，再加上价格上调，中小贸易商根本无力接盘；三是国内纱线价格一直走低，使得外纱价格优势降低。因此预计外纱涨势难以长久。从具体品种看，C21S、C32S出货较顺畅，包漂白、包染色上喷气织机C21S、C32S纱的需求较前两月明显减弱；气流纺12S、16S报价较高，但缺货严重。
　　内外棉纱差价进一步缩小，纱线支数越低，国内纱差价越大，C21S以下进口棉纱竞争力强。主要因为印巴、马来西亚、泰国等纺C21S及以下棉纱原料主要来自印度、巴基斯坦及非洲等产地，等级、品质、价格均低，纱厂不仅成本大幅低于中国而且利润情况非常好。而C32S、C40S及以上支数棉纱原料主要是美棉、巴西棉、高品质印度棉和非洲棉，成本上升明显，向中国纺企靠拢；另一方面随东南亚各国纺纱产能快速膨胀，在国内消费需求非常有限的情况下，出口成为唯一出路，C21S及以下常规纱外销竞争异常激烈，纱厂利润空间一再压缩。月底，青岛、上海、宁波等地印度产C21S针织、C32S针织、C40S针织的人民币报价分别16800-17000元/吨、18800-19000元/吨、20500-20800元/吨，国产同等配棉、档次的棉纱价格约17800-18000元/吨、19500-19700元/吨、21300-21500元/吨，内外棉价差在500-1000元/吨。
　　12月31日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格上调295元/吨至17065元/吨，C32S价格累计上调230元/吨至19395元/吨。(参见：表二)
　　行业相关数据与动态
　　2015年11月我国棉花进口量同比减少8.3%
　　据中国海关统计，2015年11月，我国进口棉花8.45万吨，环比增加4.24万吨，增幅100.71%；同比减少0.76万吨，减幅8.3%；2015年9-11月，我国累计进口棉花17.75万吨，同比减少11.95万吨，减幅40.24%。
　　2015年11月我国进口棉纱约同比减少3%
　　据海关统计，2015年11月我国进口棉纱约16万吨，同比减少3%，环比减少8%。
　　2015年1-11月我国累计进口棉纱216万吨，同比增加19.7%。2015/16年度(2015.9-2015.11)我国累计进口棉纱55万吨，同比增加8%。、
　　全国累计加工皮棉达九成
　　按照国内棉花预计产量521.6万吨(国家棉花市场监测系统2015年11月份预测)测算，截至12月31日，全国累计交售籽棉折皮棉474.2万吨，同比减少88.4万吨；累计加工皮棉427.8万吨，同比减少55.1万吨，其中新疆加工皮棉341.8万吨；累计销售皮棉191.4万吨，同比减少14.1万吨，其中新疆销售皮棉131.8万吨。
　　兵团棉花竞卖暂停
　　2015年12月23日起，新疆生产建设兵团棉花暂停参与新疆棉竞卖交易。由全国棉花交易市场组织的新疆兵团竞卖交易专场自7月14日至12月22日止，累计成交资源4.52万吨。本轮竞卖最高加价300元/吨成交，最低加价10元/吨成交；最高成交价格13370元/吨，最低成交价格10490元/吨。
　　新疆棉花目标价格补贴陆续下发
　　据了解，近期新疆地区陆续开始下发棉花目标价格补贴，首批兑现标准是1.2元/公斤。各个师团也开始陆续兑付首批棉花目标价格补贴，其兑付标准各团不一，按照手摘棉7.25元/公斤，机采棉6.75元/公斤的标准，有的团场首批兑付2元，也有连队首批兑付4元的，均是按照净产量来兑付。