补库行情未现 现货跌幅扩大

——棉花及纯棉纱布市场半月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-01-19 16:01:37]  [锦桥纺织网]

　　2016年1月上半月，内外期棉走势趋同，ICE期棉大幅走低后小幅反弹，低位调整；郑棉大幅下挫后小幅反弹，低位弱势调整。市场焦点集中在抛储问题上。国内棉花现货市场未出现节前补库行情，购销冷清，价格阴跌且跌幅扩大，重心累计下移200元/吨以上。因春节临近，纱厂纱线成交冷清、货款难收，普遍计划提前放假，资金不足加上看跌后市，年前补库减少或取消。
　　期棉震荡趋弱运行
　　ICE期棉大幅走低后小幅反弹，低位调整。1月15日，ICE期棉3月合约结算价61.41美分/磅，上半月累计下跌1.87美分/磅，跌幅2.96%。上旬总体延续下跌趋势，美棉周度出口数据较差，外围市场氛围利空，市场基本面整体不利，打压棉价大幅走低。ICE期棉主力3月合约跌破61.5美分/磅强支撑位。进入中旬，美国农业部月度供需报告大幅下调全球产量与期末库存的利好持续发酵，以及美棉签约量大增，市场对中国的担忧也有所缓解，支撑ICE期棉连续三日（11-13日）上涨，主力3月合约再次站稳61.5美分/磅。但近期宏观面不佳抵消了销售数据的利好，市场对于中国经济面的担忧以及美元指数处于高位走势偏强，令ICE棉花期价反弹受阻，（14-15日）ICE期棉进行低位调整。目前中国春节临近，加之棉花新年度配额（1%关税）发放进度较为缓慢，纺织企业采购外棉节奏趋缓；后期中国储备棉轮出及配额发放政策对美棉走势有较大影响。所以美棉走势向上压力很大，向下仍有空间。
　　郑棉期货大幅下挫后小幅反弹。近期受抛储传闻影响，郑棉价格失去支撑。近8周中只有2周表现为上涨，其余6周都是收阴下跌。首周郑棉高开低走，大幅下探。市场预期抛储将形成长效机制，传言抛储价格将与国际市场接轨，成为国内棉价最大的压力。此外，棉花现货基本面及外围形势不佳，加之年关逼近，行情冷淡，纺企补库欲望不强，采购进度较慢，新年度配额发放预期以及储备棉轮出预期都令投资者对后市信心不足，导致棉花价格下行。主力合约大幅下挫至11125元/吨后，在投机买盘支撑下止跌。第二周受外盘影响支撑，郑棉期货反弹调整，但基本面仍偏空，价格反弹无力，郑棉期货低位弱势调整，维持跌势。上半月，郑棉1603合约累计下跌55元至11565元/吨。目前，期现倒挂幅度依然达到千元左右，随着人民币贬值，郑棉价格已经大幅低于进口美棉成本，国产棉花与棉纱与进口棉花与棉纱的价差大幅缩小，进口纱竞争力下降，国产棉花与棉纱的消费有望好转，从而支撑现货棉价。因此虽然棉价延续跌势，但下行空间有限。

　　现货市场未现节前补库，降幅较前期扩大
　　年关将近，内地棉花、棉纺织市场提前进入春节节奏，“抛库存、收货款、结支出”成为首要任务；同时，新疆棉大量转移至内地，市场货源充足，棉纺织厂、经营商要货和囤货都不积极，多随用随买，采购原料谨慎，皮棉现货询价和成交量均呈现降温现象。目前市场采购主要偏向于新疆棉和进口棉，一些企业等待新年度棉花进口配额的发放，内地棉成交相对较差，基本有价无市。棉花企业经营状况依旧分化，持有高级花的企业并不急于销售，也不愿意降价，多持观望态度；部分低等级棉花库存较高的企业，因所持资源纤维长度短、断裂比强度低，年前加大抛售力度以回笼资金。受此影响，国内外棉花市场成交价降幅较前期扩大。目前，整个棉花市场处于报价稳中偏弱、销量节节下滑及买卖双方僵持不下的局面。很大一部分纺企计划1月20日前放假，而且假期较往年延长，并表示春节前没有采购计划，要等到2月底前后才能到疆内外仓库看货、询价。1月15日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌243元至12679元/吨；价格比电子撮合1602合约高1102元/吨、比郑棉期货1603合约高1114元/吨。(参见：表一)
　　南北疆3128B、2128B及2128C级手摘棉、3128级机采棉销售相对顺畅，兵团及地方轧花厂3128B（3129B）、2129B级等高等级机采棉的销售进度明显快入手摘棉，北疆棉企皮棉销售进度明显快于南疆。3127级、3126级棉花则很少有人问津。截至1月中旬，新疆棉成交价较12月下旬下调100-200元/吨，地产棉则下调200-300元/吨，棉花加工企业亏损面不断扩大。1月15日，阿克苏、巴楚站台2128B级（3128B）、2128C2级（3128C2）的公检毛重提货价分别为12900-13000元/吨和12700-12800元/吨，而2126C2级（3126C2）的报价则降至12000-12200元/吨，高低等级差价再次拉大。内地库“双29B”手采销售价13300-13500元/吨，“双28B”13100-13200元/吨，“双28C”12500-12800。地产棉质量不同价格在12500-13200元/吨，精挑“三丝”，合同承诺“三丝”含量的高出200-300元/吨。
　　国内长绒棉市场延续走弱，重心下移100元/吨。1月15日，阿克苏237级现货价在22000元/吨左右，冀鲁一带137级、237级长绒棉价格分别为23350元/吨、22400元/吨一线，已较2015年10月份开秤初期的价格跌2000多元/吨。长绒棉价格“高开低走”让棉商及新疆企业损失较大。商家节前清理库存心态极强。
　　进口棉价格下跌，因配额的发放开始进入“倒计时”，远月船期美棉、巴西棉、印度棉的询价略有转暖。1月15日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌1.41美分/磅至70.09美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11835元/吨和13669元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为844元/吨和-990元/吨。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　国内纱、布市场成交冷清，提前进入春节节奏
　　棉纺织厂为渡“年关”，降价去库存已成一种市场风潮。企业销售利润微薄，差异化纤维略好于棉纱，保持开机的多为转型升级的大中型企业，小型企业普遍停机。当前国内棉纺织厂对春节后国家启动国储棉竞卖的预期比较强，认为3128级起拍价或仅在11500元/吨左右，补库工作相应后延。下周将迎来纺企停工放假高峰期，对上下游产生不利影响，棉纱价格也易跌难涨。
　　全棉纱价格延续阴跌走势，厂家出货以老客户为主，目前纱厂库存维持30天左右，多数企业均处于半停产状态，平均负荷60%略偏下水平，略显资金压力。临近年底，部分企业反映后期订单有缩减趋势，因此节后将逐步减产进入节假状态。低价位普梳纱、气流纺纱、高配纱有散批量出货，现款采购不足，多为赊欠拿货，商家节前抵制欠款。常规类阴跌较明显，山东某厂C32S报价19500元/吨，C40S报价22200元/吨。高细支纱价格也有松动，交易量不见改观，江浙JC60S价格28000-28500元/吨。高配纱以40S交易集中。精梳紧密纺全棉纱阴跌为主，厂家节前清理库存占据主导，但下游关停现象严重，停止采购较多，山东某厂JC40S紧密纺包漂报价25300元/吨。气流纺全棉纱成交疲软，价格阴跌，山东某厂OEC16S报价14800元/吨，OEC21S价格15300元/吨。受长绒棉价格疲软影响，长绒棉纱价格阴跌，且目前整体厂家多数按客户订单生产为主，订单缩减情况下，开工率也呈现小幅下降趋势。
　　全棉布价格阴沉，整体气氛逐步减淡。目前整体平均开工维持60-65%水平，厂家库存消化缓慢，整体维持1个月左右。市场欠款现象相对严重，企业多将精力集中在欠款回收上。春季面料订单逐步增多，如部分牛仔布、弹力针织面料等等。部分纱卡、四季纺、府绸散批出货交易；宽幅面料按单生产发货；全棉纱卡市场销路较为顺畅，全棉灯芯绒、全棉绒布市场成交量尚可。
　　12月31日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降260元/吨、300元/吨，运行在19790元/吨、24145元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.009元/米至5.392元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.002元/米至7.623元/米的价位。

　　进口纱库存下降，报价上涨
　　12月下旬以来，进口纱报价止跌上涨，与国产棉纱的疲软阴跌形成较为鲜明的对比。1月抵港量明显减少，出货量较前期顺畅，造成港口保税区库存量持续减少，1月中旬主港保税区库存也已降至8.0万吨以下，较12月下旬减0.5万吨。进口纱价格小幅上涨300元/吨，但并非整体性提涨，调涨集中在OE12S、OS16S以及OE21S、包漂白包染色C32S等品种。下游询价呈现冷热不均态势。C21S、C32S等低支纱的询价和成交状况稍好于高配棉、精梳纱，特别是OE21S、OE32S包漂白、包染色、包上喷气织机的高支气流纺纱供应压力较大，OE16S纱贸易商缺货的现象比较普遍。
　　业界分析进口纱上涨原因：一、人民币持续贬值，促进出口的同时，进口棉花、棉纱价格上涨。二、印度国内棉价走高，纱厂成本上升。三、由于印巴、越南等纱厂逐渐采购并使用2015/16年度新棉，成交价格普遍陈棉上涨2-3美分/磅，成本推动纱价小幅报涨；四、巴基斯坦因经营成本高（电力、天燃气价格高企业且征收销售税）、出口环境恶化，大量的纺织企业减产、停产、倒闭，棉纱产能和出口交货能力大幅下滑，为印度、越南等其它东南亚纱厂“跑马圈地”提供了条件；四、11、12月份中国各港外纱保税量持续减少，至1月上旬前后已降至8万吨左右，特别是OE12-OE21S纱供货紧张，各进口商、贸易商积极从东南亚其它港口调运。
　　印度、越南产地棉纱FOB、CNF、CIF以及清关人民币报价上涨，与国产棉纱的相背走势导致内外棉纱的差价进一步缩小，后期“价涨量缩”的特征显现。部分贸易商认为，新疆棉纱正对外纱和地产棉“反包围”，因此外纱上涨只是暂时现象，终究会跌回起点。
　　12月31日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格上调290元/吨至17355元/吨，C32S价格累计上调300元/吨至19695元/吨。(参见：表二)
　　行业相关动态
　　12月出疆棉公路与铁路运输量总计60.15万吨，较上月增加9.24万吨。其中公路运输量为28.35万吨，铁路运输量为31.8万吨。2015年9月--12月公路出疆棉运输总量100万吨，2015年9月-12月出疆棉铁路运输总量63万吨。
　　2016年起新疆铁路运价优惠下降至15%
　　据悉，新疆铁路运价从2016年1月1日起报价优惠15%，2015年12月报价则是优惠20%。有企业表示，不仅优惠幅度有所下降，且享受优惠价并不针对所有内地仓库，企业受惠程度要具体而论。临近春节，铁路客运量逐渐上升，或将对货运运力有所影响。
　　12月我国纺织品及服装出口同比增加4.97%
　　据海关数据显示，12月我国纺织品及服装出口269.5亿美元，环比增加22.6%，同比增加4.97%。其中纺织纱线及织物制品出口98.1亿美元，环比增加13.18%，同比增加0.58%；服装出口171.39亿美元，环比增加28.73%，同比增加7.66%。2015年纺织品及服装出口累计出口2839.76亿美金，同比减少4.87%。