储备棉投放遭遇淡季 花纱布价跌量低

——棉花及纯棉纱布市场月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-08-07]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年7月，由于受中国市场轮出储备棉令全球供应过剩局面加重、主要国家股市震荡、大宗商品抛售等诸多利空因素笼罩，国内外棉花期现货市场价格均处于下滑状态。其中，ICE期棉大幅回调至低支撑位；郑棉较上月跌势趋缓；国内棉花现货参照国储棉轮出成交价而弱势调整，下跌幅度加大；处于淡季后半期的纱布市场依旧冷清，价格弱势调整，行业开机率下降，纺企订单不足，库存上升，资金压力凸显。
　　ICE期棉表现弱于郑棉
　　ICE期棉连续五周收阴下跌，价格跌至区间调整低位63美分附近。ICE期棉10月合约在月初和月末大幅跌落，中下旬期间在65美分附近窄幅调整；全月累计下跌4.90美分/磅(-7.11%)，最低至63.66美分/磅，月末价位在64.01美分/磅。ICE期棉在6月底大涨至高位(68.91美分/磅)之后，进入7月上旬，受一些利空因素(棉花结转库存继续上升，中国和印度释放储备棉，希腊违约退出欧元区的风险，中国金融市场重挫等)压制开始回调(7月8日，65.47美分/磅)。大的利空消息释放后，中下旬期间ICE期棉在65美分附近长时间盘整，月末一周利空面再度发力，期棉破位下行至63美分支撑位。主要利空因素有：首先基本面供过于求，棉花供应过剩是长期压制棉价下跌的根本原因。数据显示，2014/15和2015/16全球棉花年末库存分别为1.1096亿包和1.0814亿包，库存量有增无减；而美国棉花生长优良、印度棉花种植增加，预期产量较好；美棉周度销售数据不佳；全球最大的棉花需求国中国储备棉库存庞大，储备棉轮出成交缓慢，去库存化过程漫长。二是宏观面影响负面，外围市场利空，美联储加息预期升温，美元走强，中国股市大跌，大宗商品普遍遭遇抛售，棉价也跟随回落。展望后市，全球库存高企对棉价的抑制继续存在，外围市场的干扰如美联储加息、主要国家股市表现不佳、大宗商品价格普跌等等利空的影响继续存在且将继续发酵，对棉价不利；未来天气因素是潜在的最大利多因素，可能是支撑棉价反弹的主要力量。
　　郑棉期货受国内经济下行压力较大，股市下跌，国储棉轮出以及下游需求低迷、现货疲软等因素影响，继续弱势下行，但跌势趋缓。郑棉近期合约价格累计收幅续降，郑棉1509合约累计下跌195元/吨(-1.53%)至12545元/吨。储备棉轮出政策明确后的7月初(1-3日)，因抛储价格高于市场预期，支撑郑棉短暂小幅反弹；下旬(20-24日)，因新疆高温、内地阴雨连绵的天气因素也支撑郑棉短暂反弹。但国内股市频繁大跌，宏观面不佳；兵团与储备棉集中推出，供应宽松而需求低迷，低等级棉价不断走低等利空主导市场，拖累郑棉价格以回落为主。未来棉价将继续受供应过剩的打压，上涨趋势难形成，但受成本支撑、以及国家有一定的托市意图，且市场通过大跌已对利空有了消化，未来出现大幅下跌的可能较小，国内棉价与国际棉价价差逐渐缩小，有望激发国内需求，进口纱线的冲击也减弱，有利于国内棉价的企稳。后市天气因素亦将是国内棉价的潜在利多之一。

　　棉花资源集中推出，需求及价格萎靡不振
　　7月7日，全国棉花交易市场公布了《关于国家组织国家储备棉轮出销售的公告》，决定自2015年7月10日起至8月31日止进行国家储备棉轮出竞价销售。至此，传言近4个月的2015年国家储备棉销售终于正式拉开序幕；自7月14日起，新疆生产建设兵团2014年度生产的棉花也开始通过交易市场竞价销售，再加上原新疆棉竞卖交易，自此三种竞卖方式“扎堆”棉市，令长久平静的棉花市场在7月似乎显得“热闹”起来，但实际成交状况却极为冷清。储备棉轮出第一批64万吨主要为2011、2012年国产棉和2012年进口棉(20多万吨)，兵团第一轮拟上市20万吨机采棉，市场低等级棉花供应更加宽松，而需求在淡季市场却愈发低迷，加之纺企资金状况持续紧张，且担忧储备棉质量问题，竞拍意愿不强。因此，虽然国储棉轮出竞卖的要求很宽松，进入资格、手续和资金的门槛较低，但截至月底，竞卖成交始终低位徘徊，加价谨慎。据中国棉花信息网统计，截至7月31日储备棉轮出累计成交39001.9634吨，成交比例4.98%。
　　据了解，兵团棉成交略好于储备棉轮出棉。主要原因一是质量相对较好；二是服务承诺。7月14日，新疆兵团通过全国棉花市场发布“关于向购买兵团竞卖棉花的交易商提供资金与配送服务的通知(2015年度[商品棉交易]第12号)，”为缓解买方交易商采购时的资金紧张和运输困难，交易市场向买方交易商提供快捷、安全的资金服务和低成本、高效率的公路运输服务。
　　现货市场价格围绕轮出成交价弱势调整，整体上有别于前一阶段的微幅下调的“平稳”态势，下跌幅度加大。市场僵持，成交稀少，高等级棉花资源所剩无几。有部分纺企偏向于在市场中少量采购棉花现货，一是担心储备棉质量问题，二是现货皮棉可以赊欠，也不限制采购数量，较为灵活；三是下游市场不佳，抑制了对棉花的需求，目前纺织市场处于淡季，纱线走货速度下降，价格疲软，市场信心低迷，行业整体开机率有所下降。纺企还没有大批量接到秋季订单，依靠老客户及散单维持，产品库存增加、且产品销售欠款严重，资金紧张。下游市场的弱势抑制了棉花需求，整体上纺织企业坚持随用随买，按需按订单采购的原则。7月31日，安徽东至正3级三丝达标皮棉报价13500元/吨(送货、带票、现金)，3级次报价12800元/吨，4级好的12500元/吨，4级次的12300元/吨。
　　疆内棉企冷静观望。中旬，新疆棉疆内仓库3128级机采棉销售价格在12000-12500元/吨，手摘棉较机采棉高100-200元左右。内地库质量好的疆棉也为数不多，下旬，内地库2129级疆棉报价在14100-14200元/吨左右，实际商谈略低。
　　据业内分析，抛储竞卖对棉价的影响还将持续发酵，新棉上市前行情仍不容乐观，但后期天气炒作将会左右后期棉价的振荡幅度和力度；从政策的角度来看，除了去库存化的任务之外，新棉的保价工作也会比较重要，因此进入8月份棉价有望企稳，下旬有反弹可能。
　　7月31日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌125元/吨，月末价位在13138元/吨；价格比电子撮合1508合约高908元/吨、比郑棉期货1509合约高593元/吨，价差缩小。(参见：表一)2015年1-7月，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌467元/吨，跌幅3.43%。
　　进口棉市场销售极为清淡，价格重心下移。据业内人士反馈，配额少、棉价高等已退居次要因素，淡季之下订单和资金的限制才是主因。同时，储备棉的投放也在一定程度上冲击了进口棉，大量低等级储备棉替代了部分印度棉，而2012年度进口外棉的投放也一定程度上满足了纺企对高等级棉的需求，导致保税区外棉出入库均大幅减少。月末统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌3.06美分/磅至71.10美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11141元/吨和13632元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1997元/吨和-494元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　下游市场“苦熬”淡季
　　据近期中棉行协在“棉纺织产业集群工作研讨会”的问卷调查显示，今年二季度以来，纺织集群企业订单数有所下降，特别是进入6月以后，订单数下降更为明显，接单成为企业运行的第一难题。最主要的原因在于国内外市场需求不旺，原料价格不稳定，下游行业同时面临资金短缺、融资难、融资贵等问题。值得一提的是，严峻形势下许多生产多品种小批量高附加值产品的企业运转仍能保持正常，如以生产提花布、印花布为主的企业运行状况相对良好，证明产品特色是内外销市场不稳定前提下的一大保命法则。
　　全棉纱市场延续疲软态势，报价跌幅较上月略有收窄，走货差于混纺纱线。行业多限产，呈现半开半停状态，整体开工维持在60%上下。纺纱企业库存逐步增加，资金回笼缓慢，多数企业处于亏损状态，对后期持悲观心态。从具体品种看，普梳质优纱需求交易集中，低端低配纱销售低迷。常规全棉纱市场低迷，销售不佳，部分企业为清理库存低价不断，山东一企业C40S报22800元/吨。部分企业反映精梳全棉纱走货不如常规品种，让价幅度加大。山东一企业紧密纺JC60S疆棉高强报价在31500元/吨，JC60S包漂澳棉美棉报价在33500元/吨。气流纺纱价格重心下探。低支气流纺纱走货不佳，包漂染纱价格也走低，河南一企业高强OE16S包漂报价在15200元/吨，OE21S报价在16200元/吨。
　　纯棉坯布价格扩幅续降，市场成交一般。河北地区产销整体在6-7成，山东地区总体开工6-7成，产销6成左右，外销订单较少。部分织厂库存较多，后期有减产意向。夏季薄型纯棉品种成交逐渐减少，秋冬中厚型纯棉布成交品种开始增加，内需市场局部下单踊跃。常规品种销售乏力，部分厂商长期订单不足难以维持开工，库存压力较大；帆布、纱卡销量相对较好，高支精梳品种走货不畅；宽幅家纺坯布销量略有涨幅。
　　7月31日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降210元/吨、80元/吨，月末分别运行在20870元/吨、25500元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.11元/米至5.57元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.07元/米至7.98元/米的价位。(参见：表二)

　　随着国内棉价走低，国产纱线与进口纱线价格持续缩小，近期国产纱对进口纱有一定冲击；且进口纱质量问题不断，处于淡季的下游接盘不积极，导致7月进口纱走货缓慢，价格继续下滑。目前港口进口纱库存量在7.5万吨一线，较月初降0.5万吨。市场上仅常规普梳21S-32S略有走货，21S低配主流报17500元/吨，高配报18500元/吨，与国产纱差价维持1000元/吨。部分质优价低的越南品牌纱线销售相对较好。据悉，山东部分地区棉织厂采购进口纱较多，用于生产下游中低档产品。7月31日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下滑120元/吨至17515元/吨，C32S价格累计下滑185元/吨至19860元/吨。