汇率聚变 期棉阵势上扬

——本周(8.10-14)视点

[编辑:Wly]  [发布时间:2015-08-17]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】8月11-14日人民币兑美元巨贬4.6%，创20年来单日贬值幅度之最，与此同时，人民币兑其他币种也均有不同程度下降。受此影响，纽约期棉、郑州期棉均止跌反弹，进口纱询价明显减少。另从上半年主要经济指标分析看，今年主要产品效益略好于上年，主要得益于原料价格回落，但运行仍十分艰难。
　　一、人民币兑美元3天贬值4.5%，创单日最大跌幅。受经济增长缓慢或刺激经济回升，近年来欧元、日元持续贬值，美元一直处于升值通道，导致人民币近年来对日元和欧元升值近20%。8月11-13日央行就人民币中间价偏差突然进行校正，3天间人民币兑美元贬值4.6%，中间价分别由10日的6.1162快速降至6.2298、6.3306、6.4010，降幅依次1.9%、1.6%、1.1%，创20年来单日最高降幅。与此同时，3天来人民币兑日元和欧元也分别贬值4.1%和6%。尽管偏差校正已基本完成，但至少对人民币持续被动升值给予一定弥补。汇改以来人民币兑3大币种主要走势图如下：

　　二、汇率巨贬，期棉回升。受人民币汇率巨变影响，本周期棉止跌回升，填补上周跌幅。周末郑棉期货主体价12657元/吨，较上周12395元涨2.1%；现货撮合主体价12213元/吨，较上周12105元涨0.9%。周末纽约期棉主体价65.86美分/磅，在上周跌3.7%情况下本周反涨6.5%。纽约期棉另1个推涨因素来自8月USDA预测报告，报告称，2015/16棉花年度全球棉花产销趋势是生产下降，消费增加，库存减少。全球棉花产量将比上年度减少8.4%，消费增加2.5%，库存下降4.98%。2015/16年度美国棉花面积约5402.3万亩，预计产量284.8万吨，同比分别下降19.4%和19.8%，消费将增加4.2%达80.6万吨，库存由80.6万吨减少至67.5万吨，下降16.3%。预测报告库存大幅下降利好，本周纽约期棉持续拉涨。
　　三、原料价格跌幅大于成品，纺织利润维持增长，运行仍十分艰难。据国家统计局资料显示，上半年纺织服装业实现利润1612.44亿元，同比增长9.2%。其中江苏、福建、河南分别增长21.9%、20.5%、10%，浙江增长6.9%，山东基本持平(增0.2%)。尽管利润维持增长，但运行仍十分艰难，主要呈以下几个特点：
　　一是主营业务收入、产成品、原料存货低速增长。上半年主营收入32444.9亿元，同比增长5.3%，产成品资金2880.14亿元，增长3.9%，原料存货6329.48亿元，增长3.1%。
　　二是效益持续低下，平均利润率不足5%。上半年纺织服装业销售利润率仅4.97%，同比4.79%微升0.18点。其中纺纱织布业利润率4.8%，同比降0.05点；服装业4.98%，同比5.41%下降0.43点。产品利润空间太小，如按保本价框算，目前21支纱主体价约19000元/吨左右，若按现货棉价13120元/吨计算，保本价超过19000元/吨；若按郑棉期货主体价12650元/吨计算，保本价约18850元/吨，微利；若按进口棉按1%关税折口岸价11000元/吨计算，保本价17100元左右，有10%利润空间。然而国内政策不可能给予这种条件。
　　三是化纤行业效益好于其他行业。利润增速元快于其他行业，上半年化纤行业实现利润140.7亿元，同比增长50.6%，其中涤纶行业增长106%，粘胶行业增长32.3%。销售利润率高于其他行业。化纤行业销售利润率7.16%，同比上升3.11点，其中涤纶纤维7.49%，上升4.36点；粘胶行业8.53%，同比上升3.6个百分点。化纤行业效益好于其他行业，得益于原料价格跌幅大于成品价格跌幅。与去年同期相比，原油价格同比下降55.5%，涤纶短纤价格仅下降28%，棉花价格下降23.3%，粘胶短纤价格上涨12.1%。
　　四、本周轮出棉成交略有上升，但仍较清淡。本周两市场共投放竞卖棉花35.5万吨，成交9068.9吨，较上周增加49.7%，成交比例2.55%。其中轮出棉成交6087.81吨，较上周增加94.6%，成交比2.4%；兵团棉成交2981.09吨，与上周基本持平(微增1.7%)，成交比2.98%。本周成交特点，一是地区仍相对集中。山东分别成交轮出棉和兵团棉3400吨和904吨；江苏1138和739吨；河南1029吨和174吨。二是参拍企业略有增加，加价幅度不大，一般每梱花加价1次(10元)即可成交，不象往年反复加价。据统计，截止到本周末，兵团棉累计成交1.84万吨，轮出棉累计成交4.82万吨，轮出棉相比去年同期的31.15万吨减少84.5%。
　　五、粘涤短纤报价微有上调，棉纱依旧清淡。本周粘胶短纤新签单率情况较上周略有走低，厂家后半周价格多有一定上调，普调100元左右，库存维持低位，供应总体维持偏紧。涤纶短纤有所回温，厂家报价略有上调。江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报价7100-7150元/吨，福建6750-6900元/吨短，山东、河北7050-7150元/吨送到。仍需关注原油，PTA期货走势及聚酯、下游纱厂装置检修情况。全棉纱继续淡势整理，心态不佳，32S高配主流价21200元/吨。纯涤纱观望平淡继续，出货量不大，谨慎依旧，32S主流价11150元/吨左右，纱厂出货为主。人棉纱成交平淡一般，纱厂报价稳中僵持为主。