行情变淡“抛储添乱” 束缚棉市转弱

——棉花及纯棉纱布市场月评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-06-03]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年5月份，内外期棉均止涨回落，联动性增强。国内一般品质棉花现货资源充足，销售压力大；高等级棉花现货资源紧缺，价格坚挺。市场对抛储的猜测和担忧始终制约着棉花的采购和期现货的价格走势。下游纱布市场行情转淡，订单明显回落，价格重心下移。进口棉和进口纱港口库存较多，在一定程度上冲击了国内棉花需求。
　　内外期棉联袂下跌
　　洲际交易所（ICE）期棉止涨回落。ICE1507合约价格全月累计下跌2.26美分/磅（-3.39%）至64.35美分/磅。经过4月份的大涨之后，ICE期棉居于相对高位，投资者对后市信心不足，多头趋于谨慎，美棉销售数据不佳，致使5月上半月7月合约在66美分/磅附近窄幅震荡调整。下半月，中国和印度预期抛储，全球结转库存居高不下，供应过剩程度加深，且新年度改善情况不及预期，市场基本面整体利空；此外，美元连续上涨，市场氛围偏空，也拖累棉价下行；利空云集导致棉价向上难有突破、转而下跌。5月18-27日，ICE1507合约价格累计下跌3.79美分/磅至63.05美分/磅（月度最低价）。价格大幅下跌后，刺激了部分纺织厂需求买盘介入，加之美棉周度销售回暖的支撑，助推ICE期棉月末两日（28-29日）发力冲高（反弹1.3美分/磅），在63美分/磅出现一定的抗跌。但基于基本面的弱势，和美元走势的不利影响，ICE期棉上行阻力依然较大，市场还没有完全摆脱弱势格局。
　　郑棉期货止涨回落。郑棉7月合约价格累计下跌320元（-2.43%）至12865元/吨。五一过后的4、5两日，郑棉延续短暂的上涨走势，郑棉主力9月合约涨至13610元/吨，郑棉7月合约涨至13260元/吨。但是棉价触及13600元/吨以上的高点后，保值卖盘对期价构成压力；而且棉花现货疲弱乏力的局面也束缚了郑棉走势；同时又有国内抛储传言和印度抛储、外棉走跌的影响，导致郑棉价格持续回落。在5月25日，郑棉主力9月合约触及12985元/吨的低位、7月合约触及12800元/吨的低位之后，郑棉见底反弹，结束了连续三周的下跌走势。主力合约暂时在13000附近得以支撑，但基本面没有任何利好消息能支撑棉价大幅上涨，多头人气难以被激发。目前郑棉期市受市场抛储传言的影响成交活跃度降低，不易摆脱弱势格局，预计近日将延续低位调整。
 

　　高等级棉花现货资源紧缺，价格坚挺
　　4月份的旺季行情疾驰而过，进入5月，行情迅速过渡到清淡格局。纱、布市场销量下降，纺企受制于资金压力且观望抛储政策，原料采购谨慎。
　　棉花现货价格整体稳中偏弱，走货持续低迷。棉市自4月份出现的局部回暖势头随着郑棉的走跌而转弱。棉花市场品级品质一般的现货资源充足，棉企面临“5月底还贷比例需达到80%”的压力，加紧出货，不乏降价促销；但高等级棉减少，价格稳中坚挺。本月储备棉抛售的时间、价格以及抛售方式成为市场关注的焦点，消息未定令纺企采购谨慎，甚至一些企业暂停采购。但国家抛储的的原则是稳定市场而不是打压市场，目标是引导市场平稳运行，因此预计抛储价格不会过于偏离目前的市场价格，在此背景下，长周期棉价或以区间震荡为主。5月统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌82元/吨，月末价位在13313元/吨；价格比电子撮合1506合约高867元/吨、比郑棉期货1507合约高448元/吨，价差扩大。(参见：表一)
　　优质地产棉库存数量处于偏低水平，棉企产生惜售心理，销售报价略有提高，实际成交数量有限，实际成交普遍有让利空间，多数纺企将采购精力放在新疆棉上。5月27日，沧州地区3128级地产现货报价13000元/吨（提货、含税）、4128级12400元/吨（较上月涨100-200元）。
　　5月中下旬，疆内皮棉市场呈现成交升温局面，虽然期货市场较弱但南疆手采棉的报价很抗跌（5月以来高等级手采棉仅下跌100-150元/吨），而且高品级棉花询价、成交不仅没有减缓反而较前期提速。至5月底，新疆部分棉花加工企业皮棉销售进度已普遍达到70%-75%，个别棉企已超过80%。5月27日，2128级站台提货价13600-13700元/吨、3128级13300-13400元/吨，监管库报价与实际成交价的差距普遍100-200元/吨，多数厂商反映，销售价格与成本倒挂200-300元/吨；山东地区新疆手摘棉2128级主流价格14000元/吨、3128级13600元/吨，机采棉主流价格13100元/吨。

　　长绒棉降温回落，进口棉进多出少
　　自4月下旬以来，一直“炙手可热”的长绒棉市场出现降温，涨势明显趋缓。进入5月，长绒棉销售进度一般，其价格徘徊难进，上行遇阻，盘整半月有余，下旬新疆和内地市场价格均出现回落，并且新疆长绒棉价格与内地出现“倒挂”。新疆阿克苏棉企长绒棉出库价累计下调200-300元/吨，其中阿瓦提某厂137级长绒棉出厂价28100-28300元/吨、237级27200-27400元/吨。已移库至内地的长绒棉累计跌幅200元/吨左右，其中山东济南库存137级长绒棉出库价28300-28500元/吨、237级27400-27600元/吨、337级26500元/吨一线。价格回落的原因，一是兵团长绒棉大量向内地移库，加上以长绒棉为主要配棉的纱线价格跟涨较少，纺企利益空间较小，部分纺企调整生产结构，供需变得宽松；二是新年度长绒棉的良好长势及预期产量给价格上涨带来一定压力；三是郑棉回落扰人心，同时港口美棉重心偏弱，成交稀少，这让下游纺企降低对高品质棉花价格的判断。但考虑到今年配额政策收紧，市场供需存在一定缺口，长绒棉价格仍存在一定的支撑。
　　进口棉中国主港报价随外盘涨跌，库存高企，成交持续疲软。保税入库增多，但清关高等级棉花稀少。截至5月中旬，中国主港外棉库存在20万吨以上，主要以美棉、乌棉、印度棉为主，约占保税棉总量的80%以上。自4月上旬，美国西海岸多港罢工结束，港口装运能力迅速恢复，至5月份，美棉抵港达到最高潮，贸易商反映港口保税区美棉“爆棚”。但由于美棉装运进入中后期，品质欠佳，并且受报价无优势和进口配额不足的制约，美棉的询价、出货困难甚至一度滞销，价格下跌。月末统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌0.8美分/磅至73.08美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11479元/吨和13813元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1834元/吨和-500元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　淡季来临，行情明显趋淡
　　5月纱线销售较上月明显降温，纺织订单减少，大单更是稀少，价格出现松动，市场呈现淡季局面。纺纱厂家走货心理上升，无奈看淡后市，部分调整规格开工率小降。月末钱清市场21S、32S主流价分别19500元/吨、20550元/吨左右，32S高配纱主流价21900元/吨左右。精梳纱价格销量均平淡，32S精梳主流价为24500元/吨。而气流纺纯棉纱走货持续不佳，价格小幅下降。随着下游薄细面料订单逐渐减少，高支纱销量随之减弱。但能漂白和高配的中支纱销量和价格一直保持良好，其中JC21S、JC32S需求可以。高支长绒棉纱订单不佳，商谈价格重心呈下探趋势。预计6月棉纱行情将以平淡疲乏为主。

　　纯棉坯布成交一般，价格小幅下滑。纯棉除部分规格帆布、府绸、色织布出货尚好，其他品种订单略显不足。受巴坯、印尼坯等产品的冲击，外销订单不足，国外客商压价现象较多。河北、山东等地厂商开工7成左右，库存量20天上下。江苏、广东等地厂商开工8成左右，整体产销65-70%。
　　5月统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降90元/吨、上涨10元/吨，月末分别运行在21330元/吨、25750元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.11元/米至5.75元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.01元/米至8.09元/米的价位。(参见：表二)
　　进口纱价格震荡调整，部分品种小幅上涨，也有部分低支纱微幅降价销售。进口纱到港量多且品种丰富，产地多样化，据悉主港进口纱库存近8万吨左右，部分供应商有出货压力。普梳环锭纺21S主流价17600元/吨左右，实际商谈仍有优惠举措，目前普梳21支、32支等中低支纱价格较国产纱低1000-1100元/吨。6-8月为下游传统淡季，目前棉纱订单正逐步缩减，加之港口高库存，压制整体棉纱价格。预计6月份外纱对国产纱的冲击仍将加剧。5月统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下滑5元/吨至17740元/吨，C32S价格累计上涨55元/吨至20170元/吨。(参见：表二)
　　行业相关数据与动态
　　2015年4月份纺织品服装出口总额约198.76亿美元，同比减少16.33%，环比增加58.19%，2015年1-4月纺织品服装累计出口796.57亿美元，同比减少2.72%。4月份国内纺织服装出口数据并不乐观，表明外围需求还是很弱，
　　进口棉对国内带来的冲击力较往年下降。据海关统计，2015年4月，我国进口棉花16.1万吨，相比3月增加3.3万吨，增幅25.7%；同比减少6.3万吨，减幅28.2%。2014/15年度以来（2014.9-2015.4）我国累计进口棉花117万吨，同比减少44.5%。2015年1-4月累计进口棉花61万吨，同比减少38%。由于国家严格控制进口棉数量，预计全年总进口量很难超过200万吨。
　　4月份进口纱数量再创同期新高。据海关统计，2015年4月，我国进口棉纱21.56万吨，环比减少13.27%，同比增加18.49%。2014/15年度(2014.9-2015.4)我国累计进口棉纱152.3万吨，同比增加6.78%。进口棉纱等级偏低，占据了国内低端棉纱市场，这在一定程度上冲击了国内棉花需求。

　　5月份印度总理访华期间，中国领导人表示将促进中印之间的棉纱贸易，并承诺将下调印度棉纱进口关税。关税的减免及棉纱进口无配额限制，这两大优势将使得中国印巴纱的进口势头难以扼制，使国内棉花消费中长期很难看到希望，但将会倒逼国内棉花与纺企的快速转型。