抛储消息掀波澜 弱势格局难改变

——棉花及纯棉纱布市场周评

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-06-16]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年6月前2周，期棉市场继续偏弱运行，其中，ICE期棉短暂冲高后回落调整；6月11日国内储备棉投放的消息令国内外期、现货市场棉价出现短暂波澜，郑棉期货受影响较大破位下跌。国内棉花现货去库存化进程加快，价格走势继续分化，中高等级小幅上调，低等级继续小降。纱线市场大宗交易和长单稀少，短单居多，且订单呈减少趋势；价格疲软下滑，高位精梳棉纱跌势相对明显。精梳纱、高配纱、高支高密坯布库存不断上升，企业资金压力较重。
　　ICE期棉冲高回落，郑棉全线下跌
　　洲际交易所(ICE)期棉运行表现为短暂冲高之后的回落调整。月初，一些短暂的利好因素(美元指数大幅下跌、谷物类价格反弹)支撑棉价冲高，6月3日，7月合约价格涨至高位的65.24美分/磅。但市场中的不利因素如：棉花基本面不佳，美元走强打压等，使整体上空头占据市场主导，上行乏力。6月11日，中国储备棉投放的消息令ICE期棉录得三周半最大单日降幅，一举收回之前三个交易日的反弹幅度，7月合约收挫1.36美分至每磅63.53美分。这是市场恐慌心理造成的。因为中国之前已经限制发放进口配额，且抛储将多为中低等级棉，进口的多为高等级棉，两者冲突不大，该因素对ICE期棉的影响是暂时的。因此，6月12日棉价有所企稳，部分投资者选择获利了结，ICE期棉整体走势偏弱。前2周，ICE1507合约价格累计下跌0.28美分/磅(-0.44%)至64.07美分/磅。
　　郑棉期货维持弱势并跌幅扩大。前2周，郑棉7月合约价格累计下跌425元(-3.30%)至12440元/吨。利空的基本面打压棉价走低，而国内储备棉投放和CCI宣布下调国储棉竞争底价(约1美分/磅)的消息进一步加剧了棉价跌势。6月11-12日后郑棉各合约有较大幅度下滑：CF1509跌至12500元/吨以下；CF1509从13000元/吨以上跌至12760元/吨。在偏空疲软的市场环境下抛储会令市场感到重重压力，价格反弹较为艰难；但抛储多为中低等级棉，而郑棉代表的多为高等级棉，预计抛储政策不会令郑棉持续大跌，消化几天后，价格有望止跌企稳。

　　现货去库存化进程加快，市场恐慌情绪滋生
　　棉企出货意愿增加，去库存化进程加快。一方面，郑期、ICE破位下跌，并且面临国家抛储以及进口棉在未来两个月大量到港等不利因素，加剧了棉商、经营商的恐慌心态；另一方面，下游市场不佳，对棉价无支撑可言。国内棉纺织厂、布厂、服装厂订单逐渐“由旺转淡”，需求呈现触顶回落迹象。棉纺织企业上怕棉价回落，下忧坯布价跌，为了降低风险，企业降价促销的心理增强，并降低原料库存(被调查企业棉花平均库存使用天数约30天)，坚持随用随买，减少资金压力。预计后期现货市场随着银行还贷压力逼近，以及6月底的储备棉轮换政策影响，企业去库存化进度将进一步加快，棉花价格将进入小幅区间整理阶段。6月12日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计上涨17元/吨，价位在13330元/吨；价格比电子撮合1507合约高944元/吨、比郑棉期货1507合约高890元/吨，价差扩大。(参见：表一)
　　地产棉销售进度进一步提高，棉企库存量进一步缩减。随着储备棉轮出消息进一步明朗，不少企业积极销售库存棉。一些企业为降低后期囤积风险，小幅调低价格促成交易。企业普遍表示资金相对紧张。而高等级棉价依旧坚挺，如湖北1228级报价从4月的12300元/吨上涨至12600元/吨。内地库新疆棉报价、成交价继续疲软。6月12日，河南、江苏等地仓库2128(2129)、3128(3129)级疆棉毛重提货价调整至13700-13850元/吨、13200-13450元/吨(较月初降150-300元)。
　　5月中旬以后，内地赴疆采购皮棉的棉纺织厂、棉花经营企业不断减少，到监管库看货、询价、提货的中间商也大幅萎缩，而且企业资金紧张状况越发突出。但南疆地方棉企皮棉销售进度却较3、4月明显加快(据悉阿克苏部分棉企销售进度已达80%以上)，一方面是受银行6月底或7月底“双结零”持续催还贷款压力的驱使(也因此进入6月新疆棉企几乎100%要求买家“现款现货”，4、5月份允许1-2个月帐期的情况大多消失)；另一方面是担心国家抛储和6、7、8月澳棉大量抵港后新疆棉会出现“量价齐跌”的行情。
　　长绒棉继续回调，进口棉施压国产棉
　　本年度长绒棉价格在经过近7个月的上涨后，自5月下旬起出现回落，进入6月回落幅度更加明显，成交不畅。6月10日，南疆阿瓦提某轧花厂137级长绒棉出厂价格27800元/吨(公检、含税)，237级26700元/吨，较月初下调300-500元/吨。内地仓库价格亦下调200元附近，山东137级兵团产长绒棉报价至28400元/吨、237级27300元/吨、337级26200元/吨。一方面，今年新棉的播种面积扩大和良好长势造成供需宽松的预期，令棉企“恐惧”；另一方面，棉纱进入传统淡季，高支纱价格下跌(山东地区含长绒棉精梳50S纱出厂报价29100元/吨，较月初下调300元/吨；100%长绒棉精梳80S出厂报价55800元/吨，较月初下跌200元/吨)，纺企调整配棉结构致需求降低；加之电子盘棉价下跌和外棉冲击、企业还贷压力加大等综合施压，令市场低迷，部分棉商、轧花厂低价甩卖。然而，近期长绒棉价格下调并非就意味着拐点的来临，毕竟今年国家严控进口棉配额，高等级棉花资源短缺，因此尚需保持平常心冷静对待。
　　港口贸易商反馈，近期主港外棉库存上升至30余万吨，给国产棉带来极大压力。10日，青岛港、张家港优质美棉人民币报价15700元/吨，质量略差的M级美棉价格15300-15400元/吨。河北印度棉新花S-61-5/32人民币报价在13600-13700元/吨。目前，主港美棉库存较大，在物流区已通关的美棉数量也不少，这对国内市场形成较大冲击。6月12日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌0.8美分/磅至73.08美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11353元/吨和13739元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1977元/吨和-409元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：

　　常规纯棉纱布量价下滑
　　纯棉纱继续弱势调整，部分企业为走货报价小幅下滑，幅度100-300元/吨。市场大宗交易不多，长单很少，多短期订单，没有热销品种。订单趋势减少，厂家库存逐步增多之下，实际商谈空间不断加大，整体看空心态较浓。多数纺企降低原料及产品库存，为年中现金流减少压力。纱厂整体开工率平均在70%左右，有下降趋势。纱厂产品库存基本维持20多天左右，部分滞销产品库存增加明显。从品种看，常规纯棉纱走货不佳，湖北某厂C21S新疆棉机针两用出货报价20600元/吨、C32S报价22800元/吨。包漂白纯棉纱销售量尚可，河南某厂高配C40S环锭纺机织报价24500元/吨。气流纺纱因进口棉等冲击，继续弱势调整，气流纺16S、21S、环锭纺32S相对集中。山东某厂气流纺C32S报价20200元/吨。高支精梳纱因外贸出口不足需求明显转淡，库存上升，价格松动。精梳高支长绒棉纱因质量要求及成本等因素制约，纺纱企业多按单生产。山东某厂紧密纺JC60S疆棉报价32000元/吨，进口棉包漂白报价34000元/吨。因整体销售不佳及高等级棉花供应减少，再加上订单价格利润等因素影响，部分纺纱企业适量调整配棉以降低成本。

　　纯棉常规坯布品种量价下滑，部分纯棉精梳品种价格有0.1元/米左右下调。色织格子衬衫棉布市场成交量尚好，价格走势变化不大。竹节帆布较为动销，C7S、10S帆布成交顺畅，一些适宜制作衬衫的府绸类和纱卡也有一定动销量。高支高密品种订单有所缩减，报价趋于分化，部分产销较好的厂家维稳不作调整，也有部分厂家小幅下调(0.1-0.3元/米)让利出货。大厂开工基本在80%以上，但产销差异较大，订单多的厂商基本能维持开工，后期订单不足的厂商产销6-7成，整体库存量增加。随着薄型面料采购淡季已来临，全棉巴厘纱销量下滑，厂家小幅让利出货。后期秋冬季中厚坯布订单将增多，支撑部分品种价格。
　　6月12日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降95元/吨、55元/吨，月末分别运行在21235元/吨、25695元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.03元/米至5.72元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.01元/米至8.08元/米的价位。(参见：表二)
　　进口纱销售压力增大，报价整体小幅下滑。终端消费疲软，进口纱到港量多出货少，库存压力较大。目前港口库存量在8.0万吨一线，较上月下旬增0.3万吨。截至6月12日，印度产普梳环锭纺高配C32S价格20300-20500元/吨，止涨企稳；普梳高配纱21S主流价17600-18200元/吨，价格稳中略显弱势。不过越南产进口纱有价格优势，有资金实力的厂商直接和越南签单。前2周，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下滑25元/吨至17715元/吨，C32S价格累计下滑55元/吨至20115元/吨。(参见：表二)
　　行业动态及相关数据
　　6月11日，2015中国国际棉花会议在宁波开幕。对于业内普遍关注的国储棉投放市场的时机和具体方案，国家发改委经济贸易司副处长尹坚表示，国储棉投放将以不打压市场价格为基础，在保持市场平稳运行的前提下，在今年新棉上市前随行就市，有序开展。通过采取先轮出，后轮入，从而有进有出，不断改善库存棉花的品质和结构。抛储的方案目前还在完善中，具体相关信息将在6月底前后公布。中国棉花协会常务副会长高芳也表示，轮出轮入的操作方式将是“出大于入”，储备棉适时适量轮出。在价格的掌握上，一定不会打压市场。因此，未来抛储对棉价的打压有限，预计棉花期货价格下跌空间也有限。
　　新疆铁路货物运价优惠政策出台。从6月1日起，乌鲁木齐铁路局对出疆棉花等部分重点产品下浮15%运价，对粘胶纤维、棉纱等货物与客户进行议价管理，还将对部分企业实施银行承兑汇票结算运费。棉花铁路出疆运费下调15%，但需要企业装车前自行申请，且能否获批也不确定，需要时间至少10天，等待时间过长；考虑到6月下旬很可能出台国储棉抛储方案，6、7月澳棉的装运、抵港量也将大幅上升，再加上短期入疆采购皮棉的内地涉棉企业减少，因此棉企担心错过6-8月销售时机，仍按原运输价格装车。
　　纺织品服装出口减幅收窄。据海关统计，2015年5月我国出口纺织品服装约233.92亿美元，同比减6.33%，环比增19.50%。1-5月我国纺织品服装累计出口102.75亿美元，较去年同期减少41亿美元，同比减3.84%。
　　6月8日，国家棉花市场监测系统《2015年全国棉花实播面积调查报告》出炉。2015年全国棉花实播面积达5118.9万亩，同比减少1290.9万亩，降幅达20.1%。2014年全国棉花实播面积达6324.1万亩，同比减少901.5万亩，降幅12.5%，低于今年7.5个百分点。