纱市“降温” 棉市转弱

　　【锦桥纺织网专稿】2015年5月上半月，ICE期棉高位震荡，维持反弹趋势不改。国内棉市整体较弱，郑棉期价反弹乏力，受阻回落；国内棉花现货市场回暖势头遇阻，价格跟跌郑棉，但价格倒挂严重，下跌空间有限。下游市场淡季前兆明显，棉纱市场整体订单量有减少趋势，部分品种价格继续下滑。
　　ICE期棉震荡向好，郑棉回落调整
　　洲际交易所(ICE)期棉走势震荡，先抑后扬，7月合约价格累计微幅上涨。5月4-7日，ICE期棉延续冲高回落走势，小幅下跌。主要受三方面因素打压，一是作物生长报告显示总体种植进度加快；二是目前棉价居于相对高位，投资者对后市信心不足，多头谨慎，美棉销售数据不佳；三是中美经济面不佳，外围商品走软，累及棉市。8日，美国非农就业数据推动ICE期棉反弹。11-12日，投资者对于供需面的担忧令市场出现一波抛售，ICE期棉回落至66美分下方。但这种抛售的压力仅持续两天，13-15日，美元走弱，同时美棉销售数据良好，支撑期棉价格止跌反弹，主力7月合约上涨至66.84美分/磅。数据显示美棉累计签约量达到241.0万吨，超额完成USDA预测的233万吨出口任务，装运率达到77%以上。目前来看，由于印度政府坚持不降低储备棉销售价格，印度国内棉价维持相对强势，这有利于美棉销售，且ICE期棉注册库存低位，使7月合约可能再次面临仓单资源紧张问题，空头人气被抑制，投机买盘有望支撑ICE期棉维持反弹趋势，ICE期棉后期有望挑战70美分/磅。
　　郑棉上涨受阻回落调整。从4月中旬开始，郑棉期货走出一波探低回升的行情，尤其是4月底，反弹力度加大，持仓量增加一倍多。五一节过后的4、5两日郑棉延续上涨走势，但6-14日连续收阴回落，价格重心小幅下移。主力9月合约从4月7日的12835元/吨低位上涨至5月初的13610元/吨，累计涨幅接近6%；郑棉7月合约从4月7日的12725元/吨低位上涨至5月初(5月5日)的13260元/吨，累计涨幅4.20%。但期货市场的强势并没有传导至现货市场，棉花现货疲弱乏力的局面束缚了郑棉走势；而且棉价触及13600元/吨以上的高点后，保值卖盘对期价构成压力；同时又有国内抛储传言和外盘走跌的影响，导致郑棉期价回落调整，持仓大幅减少。郑棉7月合约价格回落至万三附近，5月上半月累计下跌175元，跌幅1.33%。在现货市场维持弱势的情况下，郑棉上方压力较大，目前方向暂不明确，有望维持震荡。
 

　　棉市回暖势头遇阻，纺企库存偏低
　　现货棉价微有波澜，走势稳中偏弱，整体成交一般。随着前期郑棉价格持续走高，现货市场高质量棉花出现短暂报价提升，销售加快行情，但高质量棉花未能带动低等级棉价走高，同时下游棉纱市场“降温”给上游原料带来较大压力，此外近期储备棉投放作为不确定因素令市场忐忑不安，信心不足之下，前期棉市的局部回暖势头随着郑棉的走跌，也出现了一些转折：纺企和贸易商的询价采购明显减弱，采购步伐放缓；现货棉价由试探性上涨转为受阻回落；高等级棉花缺少促使纺企加大对机采棉的适应程度，一些纺企为降低成本转向采购地产棉和新疆机采棉。上半月统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌39元/吨，月末价位在13356元/吨；价格比电子撮合1506合约高848元/吨、比郑棉期货1507合约高346元/吨，价差有所扩大。(参见：表一)
　　地产棉局部试探性累计报涨200-300元，但下游纺企不买账，实际成交普遍有百元以上让利空间，成交不理想。5月12日，河北沧州3128级出厂价13100-13200元/吨、4128级12600-12800元/吨。安徽池州质量好的3级皮棉报价13000元/吨(提货、带票、净重)、4级12700元/吨；小包3级棉12700元/吨、4级棉12300元/吨。
　　新疆手采棉现货价格受ICE、郑期下跌的影响不大，棉企挺价惜售的情绪较强。机采棉报价下调100元/吨以上，因此内地纺企、经营商的关注重点也转向机采棉，北疆皮棉销售进度继续提速，3128级机采棉仓库提货价12200－12500元/吨(毛重)。5月13日南疆库尔勒、阿克苏两地2128(2129)、3128(3129)级监管库存毛重提货价在13450－13600元/吨、13200-13400元/吨，纤维长度达到29mm及以上的皮棉报价高50－100元/吨。5月14日，江苏、山东、河南等地新疆2128、3128级皮棉报价在13800－14000元/吨、13500-13700元/吨，2129、3129级报价略高50-80元/吨。
　　目前，国内棉花报价稳定实际成交可商谈，一般优惠50-100元/吨。持有高等级棉的企业仍是惜售心理，新疆棉报价坚挺；中低等级棉花销售仍进度缓慢，销售压力不减，棉企的主要任务是去库存。国内棉纺织企业资金状况并没有得到有效改善，对棉价的承受能力有限，仍“随用随买”为主，原料维持低位。江苏、山东、河南等地部分中小棉纺织厂棉花库存仅3-5天，因此普遍存在“看货快，要货急、就近提”的现象；而大中型纺企则通过派驻人员入疆、与棉花经营企业联合采购或从港口采购高等级美棉、巴西棉、印度棉来解决原料问题。上游棉花企业也深陷还贷困局，大多要求纺企现款现货，宁肯让利50-100元/吨也要现金结算，对承兑、账期和国内信用证的接受意愿非常低。目前市场关注的重点是抛储，何时抛储以及如何抛储将对行情将产生较大的影响。
　　长绒棉涨势放缓，进口棉库存创新高
　　长绒棉市场涨势放缓，新疆、内地价格出现倒挂。五一小长假前后，一直“炙手可热”的长绒棉市场“降温”。其中内地长绒棉是价格“平缓”，销售“细水长流”。14日，山东济南库137级出库价在28500-28600元/吨。究其原因一是受第117届广交会纺织服装成交不理想的影响，二是长绒棉价格已成不少纺企难以承受之重。而新疆棉农棉企大多已“落袋为安”，对手中数量不多的现货，普遍惜售。阿瓦提某厂137级报价至28400-28500元/吨，与内地相比已基本持平或倒挂。长绒棉价格涨至目前高位，一些市场主体的担心不可避免，但市场供需紧张局面未改，所以部分人士认为，即使内地长绒棉遭遇了一些挫折，但长绒棉的大势仍在。5月12日，新疆长绒棉到厂参考价格：137级28200元/吨(较月初涨50元)，136级27950元/吨(较月初涨100元)，237级27350元/吨(较月初涨100元)。
　　港口外棉主港报价震荡调整，到港量创今年新高。5月上旬，随着3月份美国西海岸长滩、洛杉矶等港口罢工解决，美棉的装运、抵港开始发力，乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等中亚棉也在抓紧装运，而港口保税区入库明显高于出库。截至5月中旬，中国主港外棉库存在25万吨附近，主要以美棉、乌棉、印度棉为主，约占保税棉总量的80%以上。美棉的询价、出货困难甚至一度滞销，原因一是随着美棉装运进入中后期，棉花品质特别是纤维长度、强力及马值(B级比例大)相较新疆棉、巴西棉优势已不明显。二是美棉在报价方面没有任何优势，乌兹别克斯坦、西非棉、巴西棉逐渐侵占部分美棉市场。三是进口配额的严重不足制约了港口美棉询价、成交的活跃。
　　上半月统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计微幅上涨0.07美分/磅至73.95美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11613元/吨和13885元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1743元/吨和-529元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook指数折算比价如下图：

　　淡季前兆明显，订单有减少趋势
　　随着淡季来临，以及进口纱到港量和成交量逐渐增加，对国产纱造成挤压，5月份以来，棉纱新订单量没有跟上，出货较4月有所减慢，市场难以延续前期产销两旺局面。部分纺企看淡后市，加大力度出货，因此成交价有一定商谈空间，即使这样，大单也很少，且大单压价很厉害，订单还是以小单居多，纺企常规品种库存量有所增加。市场上普梳纱价格再度下跌，精梳纱价格维持坚挺，局部试探性上涨。普梳纱销售集中，山东滨州某企业普梳21S、32S销售价分别为20600元/吨、22100元/吨。中高支纱出货稍有放缓，C40S及以上高配、精梳棉纱，包漂白、包染色棉纱销售仍较好，因前段时间销售使得库存减少，部分纺纱企业试探性将精梳纱和包漂白纯棉纱价格上调百元，湖北某厂精梳32S含50%疆棉报价24500元/吨、40S报25500元/吨；河南某厂高配C40S包漂白价格24500元/吨，紧密纺C32S价23500元/吨。气流纺纱出货不及前期，保定、唐山等地部分企业OEC10S、12S、16S价格分别为14000元/吨、14500元/吨、15800元/吨。市场整体对后市信心仍不佳，部分认为目前产销订单较好局面基本达到高位，再继续突破可能较小。
　　纯棉坯布市场成交量增，高支高密品种接单也较多。个别纯棉布产品报价稳中有落。从品种走势看，纯棉纱卡、纯棉弹力缎纹布、纯棉府绸、色织格子布市场销路尚好。上半月统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价分别下降40元/吨、上涨10元/吨，分别运行在21380元/吨、25750元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.06元/米至5.80元/米、JC40x40133x7263"府绸售价稳定在8.10元/米的价位。(参见：表二)

　　进口纱价格小幅提涨，到港量多且品种丰富，产地多样化，销售量也相应增加。因印度、巴基斯坦等龙头进口国棉纱到我国成本上涨，随着需求增多，部分大贸易商有计划商谈上调100-300元/吨，以试探下游买家承受力；又因主港库存较多，货源充足，且经过倒卖，价格差距略显，同等棉纱差价300-500元/吨。5月12日，港口进口纱普梳环锭纺高配21S报价18500元/吨、低配报价17400-17600元/吨，目前内外纱价差仍在1200-1300元/吨。今年在季节性消费刺激性下，进口棉纱的价格优势使贸易商进口棉纱的积极性明显提高，有的进口棉纱的船期已经订到六七月份。目前港口库存总量7.5万吨一线，较月初增0.5万吨左右。上半月统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下跌45元/吨至17700元/吨，C32S价格累计下跌30元/吨至20085元/吨。(参见：表二)
　　行业相关动态
　　据中国海关数据显示，2015年4月我国进口棉花16.1万吨，环比增加3.3万吨，增幅25.7%；同比减少6.3万吨，减幅28.2%。2014/15年度以来我国累计进口棉花117万吨，同比减少44.5%。今年前4个月累计进口棉花61万吨，同比减少38%。
　　进入5月，市场开始关注2015/2016年度棉花供需情况，预计今年国内棉花种植面积将明显下滑。据中国棉花协会公布资料显示，截至4月30日，全国播种进度已过八成。按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，全国植棉面积4750.2万亩，同比下降20%。而消费需求存在好转预期，增幅料为1.5%—2%，新年度供应宽松态势有收紧预期。
　　近日抛储传言不断升温，但至今仍无官方消息。
　　第117届广交会已经结束，纺织服装成交情况不甚理想，订单向东南亚转移趋势明显，纺织企业利润空间压缩。