期现货走势分歧 市场启动缓慢

　　【锦桥纺织网专稿】2015年3月第1周，ICE期棉、郑棉期货和商品棉电子撮合各盘面联动下行，但期货价格下跌暂时对国内现货的影响尚不明显，国内优质棉花现货价格稳中坚挺。纺织市场仍缓慢恢复中，纺企询价开始增加，但春节后至今原料补库数量依旧有限。棉纱及坯布等报价有稳中上调表现，但市场批量交易尚未展开，偶有散量出货，大单稀少，棉纱与坯布库存居高不下。
　　内外期棉持续回落
　　洲际交易所(ICE)期棉价格自2月底止涨回落，主力5月合约七连阴。2月底，市场对于ICE可交割的库存较低的炒作告一段落，反弹的棉价引发保值卖盘大幅增加及消费买盘萎缩，整体基本面转向利空。中国取消大量订单以及国际棉花咨询委员会上调2015/16年度全球棉花库存预估，都显示需求面不足以支撑棉价的持续涨势；同时，中国新疆兵团降价；油价回落，化纤等原料对棉花的替代性增强；外围市场打压，美元走强影响至棉市；诸多利空因素致ICE期棉持续回落。但鉴于利空逐渐消化，且价格累积了不小的跌幅，风险得以释放；此外，印度政府维持CCI抛储竞卖底价不变，拉高印度国内棉花现货价格，有利于支撑ICE、郑期和商品棉电子撮合盘面价格。预计ICE期棉后势继续大跌的可能不大，有望企稳并表现为调整走势。3月3日，主力5月合约收跌至63.63美分/磅，64美分/磅支撑位失守，下行目标至60美分/磅整数关口一线。3月6日，主力5月合约收跌至62.97美分/磅，本周累计下跌1.96美元（-3.02%）。
　　随着外棉的回落，以及兵团棉花降价传言的打压下，郑棉期货也连续收阴下跌，逐渐收回涨幅，重回13400下方的调整区间。节后下游复工缓慢，对棉花需求疲软，纺企原料补库未成规模，难以对棉价形成支撑。而在美棉价格下跌、印度与新疆兵团库存压力没有消化、下游消费疲软的情况下，国内棉价将维持弱势格局并对郑棉形成压力。本周，郑棉主力1505合约累计跌250元至13180元/吨，跌幅1.86%。
 

　　棉花现货价格坚挺，交易滞缓。
　　得益于高等级棉价格坚挺，兵团挺价购棉的支撑，短期内期货价格下跌对现货的影响不明显。进入3月份，棉花市场价格继续坚挺，但前期市场普遍给予希望的年后原料补库行情仍未出现，令棉价的上涨缺乏实际需求的支撑。内地市场棉花询价、看货、采购略有回暖，主要集中在黄河流域地产棉、南疆手摘棉等，以棉花经营商、贸易商采购为主。而大部分中小棉纺厂仍处于观望状态，一方面是纺企受采购资金不足的限制；另一方面受兵团近日下调机采棉报价消息的影响，纺企采购较1月份谨慎很多。
　　内地地产棉现货价格上涨，但下游不买账，市场有价无市。出于仓储、利息等成本上升的考虑，年后不少棉企上调皮棉、籽棉报价，尤其山东上涨势头表现较猛。3月6日，山东、江苏400型棉企4128级、3128级、2227级皮棉报价分别在12600-12700元/吨、13200-13300元/吨、12400元/吨，较上周涨200元/吨附近。一些200型棉企小包棉也上涨100元/吨以上，其中小包白棉3级销售价12700-12800元/吨，仍比大包棉低500元/吨附近。
　　新疆细绒棉"存高售低"，长绒棉“只囤不售”，价格稳中坚挺。棉企力挺优质棉花价格，积极处理低等级棉。节后新疆仓库手摘棉报价普遍有100-200元/吨的上涨，北疆一些轧花厂机采棉报价也有50-100元/吨的反弹，但由于下游棉纱、坯布市场没有出现“开门红”行情，价格和成交量仍低位疲软，各主港寄售的外纱较2014年11、12月份明显升温，因此新疆棉实际成交价维持在春节前水平，新疆手摘棉3128级、2129级价格分别持稳在13600-13700元/吨、14300元/吨一线。不过，一些兵团企业主3128级手摘棉报价仍控制在14500元/吨一线，增强了市场信心。年前长绒棉已上调200元/吨左右，137级疆内提货价涨至26900-27000元/吨、237级涨至26200-26300元/吨。年后新疆长绒棉棉企大多仍然是停止报价，“只囤不售”。
　　移库至内地的新疆细绒棉、长绒棉联袂上涨。内地新疆细绒棉价格较上周上涨200-300元/吨一线。3月4日，济宁仓库新疆细绒棉3128级出库价14400-14500元/吨，2129级报价达到15000元/吨。内地长绒棉价格水涨船高。3月3-4日济宁137A级长绒棉报价27800-28000元/吨、237级27000元/吨。部分纺企已在着手采购棉花，预计优质新疆棉仍将继续小幅上行。
　　春节前新疆兵团棉麻公司发出通知，拟采购各师符合要求的机采棉50万吨，标准级收购价格为13500元/吨，高于地方机采棉及内地皮棉成交价。此举将使国内棉花销售压力后移。由于符合兵团自储条件的棉花远不足50万吨，为在5月份完成50%的销售进度，兵团标准3128B级机采棉报价下调至13000元/吨左右，大单采购价格可进一步降低，现货棉价据此将遭受打压。
　　周末统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计微幅上涨29元/吨，周末价位在13478元/吨；价格比电子撮合1504合约高629元/吨、比郑棉期货1505合约高298元/吨，价差扩大。(参见：表一)

　　港口外棉销售不旺，价格弱势调整。
　　虽然3/4月份船期的美棉、印度棉、巴西棉、中亚棉等集中到港，但价格、配额数量和配额近一年的使用期限决定中国买家不会轻易“出手”。从纺企的询盘和采购兴趣上来看，新年度澳棉、美棉是主要关注对象，印度棉销售形势十分严峻，市场份额或进一步缩小。2月下旬以来，保税区高等级澳棉现货几乎断货，3/4月装运或抵港的澳棉也寥寥无几，虽然零星澳棉CIF报价高达89.5-90美分/磅，清关后人民币报价约17700-17800元/吨，但由于货源少、凑货多、一致性差，成交处于停滞状态，一些中国买家关注和下单重点转向7/8月船期新年度澳棉。目前中国各港口少量、批次成交以C/ASM、EMOTSM以及SJVPIMA棉为主，人民币价格集中在16200-16500元/吨，贸易商、棉纺织厂采购几乎100%采用LC90天信用证。印度棉虽然1-2月份装运和抵港量持续较大幅度攀升，但询价、看货和成交没有回暖迹象，一些存货较大的贸易商开始大力甩卖2013/14年度印度棉S-6，CIF报价低于65美分/磅。前期抵港寄售的印度棉并非古吉拉特邦S-6，长度、马值、强力、品级、杂质、三丝等指标以及价格较黄河流域地产棉而言没有优势，印度棉人民币报价普遍在14000-14200元/吨(净重)，3128级地产棉轧花厂提货仅13000-13200元/吨(毛重)。目前下游需求启动不足，外棉价格上涨动力暂不足。
　　周末统计：代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌1.36美分/磅至69.89美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为10995元/吨和13549元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为2483元/吨和-71元/吨，滑准税下外棉价格仍高于国棉。

　　纯棉纱布价格企稳，批量交易尚未展开
　　纯棉纱价格稳定，批量交易尚未展开，偶有散量出货，大单稀少。优质低价纱成交相对较好，高支、高档纱订单不足，市场观望情绪浓重。下游恢复缓慢，对棉纱需求乏力。纱厂多数以销售前期库存为主，库存压力较大，部分厂家忙于招收熟练技术工人。纱厂受多方制约，还贷、发工资等令资金捉襟见肘，虽库存原料数量较少，也没有多余款项采购原料，这也是目前棉花启动缓慢原因之一。虽然近期棉价抬涨，但高支纱报价基本同节前持平，纱厂报涨意愿不强。一方面是内外销订单不景气，往年“开门红”行情难现。虽然三、四月份是我国纺纱、织造、服装旺季，但在国内棉花价格持续低位弱势盘整的情况下，棉纺厂担心涨价造成数量不多的订单流失；另一方面，上、下游对于棉价的走向分歧很大，下游普遍看跌，因此纱、布提价条件并不成熟。
　　纯棉坯布销量缓慢回升。常规品种价格企稳，精梳坯布价格稍有下滑，高支高密品种价格略有波动。色织格子棉布零星需求回升，销售趋势较为看好，主要用作衬衫、裙子等儿童服饰。灯芯绒和平绒面料市场白坯布销量持续减退。
　　据了解，3月份以来，山东、江苏、河南、河北等地纺高支精梳纱、高配纱及以混纺纱为主的大中型企业，受订单、原料、工人到岗率及资金不足等原因开机率普遍不足60%，而广东、福建、浙江等地的中小纺纱厂、织布厂的复工开机情况很不乐观，一些织造重镇正月十五以后复工率预计能达到50%以上。
　　周末统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的售价分别上涨10元/吨、5元/吨，月末分别运行在21610元/吨、25875元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹、JC40x40133x7263"府绸的售价分别上涨0.01元/米、0.00元/米，分别运行在5.92元/米、8.09元/米的价位上。(参见：表二)