成本推升 涤短延续反弹趋势

　　【锦桥纺织网专稿】2015年2月，涤纶短纤行情延续1月下旬以来反弹趋势持续上涨。春节前的2月3-9日，1.4D直纺涤纶短纤均价累计上涨250元/吨，涨幅3.60%；春节期间的2月10-25日，涤纶短纤价格持稳为主；春节后至2月底，涤纶短纤价格仍处于上升趋势，涨幅虽不大（60元/吨附近），但上扬趋势继续提振市场信心。2月统计，1.4D直纺涤纶短纤价格累计上涨310元/吨，涨幅4.47%，已涨至7000元/吨整数位之上，月末价格运行在7250元/吨（见表一），比同期国内3128B级棉花现货价格低6199元/吨，价差较上月缩小320元/吨。 

　　涤纶短纤此番上涨行情主要是受到以原油领涨的聚酯大盘全面反弹的带动，成本上抬推涨价格；此外，在供需方面，下游春节前适量备货使得涤纶短纤厂家供货偏紧，部分厂家处于负库存状态，亦支撑价格上涨。
　　2月3-4日，受油价和PX连续大涨等提振，聚酯原料价格上行，聚酯大盘整体心态有所转变。涤纶短纤厂家涨价积极，低价货源减少，涤纶短纤厂家报价普涨150元以上，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报价涨至7100-7200元/吨（+200）出厂，成交重心上抬。下游春节前入市备货意愿增强，成交气氛改善，但中小单为主，大单少见。涤纶短纤厂家产销普遍轻松超百，主流产销在150-250%，小厂较高产销超300%，以致涤纶短纤厂家供货偏紧，部分涤纶短纤厂家处于负库存状态，欠货7-10天不等。2月5-6日，涤纶短纤价格小幅补涨，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报价至7200-7250元/吨出厂。下游追高谨慎，成交偏淡。随着春节假期的临近（9日以后），下游多已备货完毕，入市意愿不强，涤纶短纤刚需萎缩，询盘气氛清淡，成交稀少。涤纶短纤厂家量平价稳，以交付前期欠货为主。2月15日，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流价在7200-7300元/吨出厂。
　　春节后假日气氛仍显浓重，涤纶短纤仍处于半休市状态，报价不多，部分报价小涨50元/吨附近。因下游纱厂及物流运输缓慢复工，涤纶短纤询盘稀少，有零星成交。江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报价在7300-7400元/吨出厂。部分福建涤纶短纤厂家报价小涨50元/吨，1.4D直纺涤纶短纤7200-7300元/吨短送。山东、河北1.4直纺涤纶短纤主流报价持稳在7350-7450元/吨送到。下游纱厂陆续复工，预计3月初涤纶短纤交投气氛将逐渐恢复。
　　2月，涤纶短纤上游原料全面止跌反弹。纽约油价宽幅震荡反弹，涤纶短纤上游原料PX和MEG的反弹幅度较大，分别在16.43%、12.54%；PTA和聚酯切片涨幅相对较弱，分别6.30%、5.74%。本月石脑油一体化PX现金流收缩，PTA工厂现金流亏损。
　　纽约油价宽幅震荡，走势先涨后落，价格累计小幅上涨。纽约原油期货自1月29日下跌至44.45美元/桶的低位后出现强势反弹，截至2月17日，3月主力合约涨至每桶53.53美元的近期高位，反弹幅度达20.43%。受美国原油产量继续攀升及库存持续累积影响，春节前后（2月18-27日）国际油价扭转之前的强势反弹走势，震荡回调。价格累计下跌4.25美元，跌破每桶50美元关口。2月26日主力合约跌至每桶48.17美元的近1个月来的低位。2月27日，4月主力合约收于每桶49.76美元。2月主力合约价格累计上涨1.52美元，涨幅3.15%。
　　本月油价上涨支撑因素有：美国油井钻机数量持续下降使得市场信心增加；美国1月非农就业报告好于预期及乌克兰和俄罗斯达成停火协议，提升能源产品的需求前景。利空因素仍旧是全球原油过剩格局压制着油价。目前下游精炼厂处于季节性检修的需求淡季，国际原油供应并未有收缩迹象，沙特主导的海湾国家仍坚持不减产政策。因此，在原油市场供应充足及季节性需求淡季因素影响下，后期国际油价维持底部宽幅振荡的概率较大。
　　随着原油大涨，PX因利润压缩跟随震荡反弹。2月4日，PX暴涨71美元突破800美元/吨整数位关口至848美元/吨。截至2月28日，亚洲PX价格累计大涨126美元（16.43%）至893美元/吨，靠近900美元/吨整数位关口。节前，国内PX负荷维持在81%高位，加之1月PX进口量达94.5万吨的高位，供应压力大，市场处于高位库存消化阶段。春节期间国内PX装置负荷降至66.7%水平，但因PX本身库存压力较大及中金石化新建160万吨PX装置投产预期，PX价格上涨空间有限。
　　PTA反弹幅度有限，呈现不温不火的振荡小涨行情。PTA内盘现货价格累计上涨275元/吨（6.30%）至4640元/吨，仍运行在5000元/吨整数位关口之下。PX的反弹给了PTA以成本支撑。节前PTA负荷维持在70-75%的高位，下游聚酯、织造负荷因春节临近持续下滑，刚需逐渐减少；且3-4月有350万吨的新产能即将投放压制市场，PTA供需过剩压制市场。PTA上行有压力，向下有支撑。春节前后PTA工厂延续了前几年的高负荷运行特征，开工率维持在70%附近偏高水平，而下游聚酯环节开工负荷逐步下滑至66.4%的偏低水平，江浙织机开工负荷更是下滑至10%的全年最低水平。这样一来，整个2月PTA的社会库存将至少累积45万吨至137万吨水平，库存消费比提升至60%附近的近10个月高点。随着假期结束，终端织机及聚酯开工负荷和订单将缓慢提升，短期内终端需求季节性回升的力度不大。
　　而同期，低库存的MEG在炒作下重心上行至6460元/吨（12.54%），MEG基本面相对偏强；聚酯切片价格累计上涨350元至6450元/吨（5.74%）。
　　月末统计，中国PX开工率在66.7%附近（较月初下调14.3%），PTA装置开工率小幅降至71.8%（较月初下调1.2%），下游聚酯开工率降至66.4%（较月初下调10.3%），织造织机负荷大幅下降至15%（较月初下调40%）。PTA工厂库存在4-5天，聚酯工厂库存在5-6天。PX2月ACP合同执行价在710美元（折合PTA成本仅在4100元/吨附近）。

　　受涤纶短纤价格上涨提振及春节前纱线厂家停减产的支撑，部分纯涤纱价格止跌上涨100-300元/吨。不过受制于订单不足，心态谨慎有余，成交气氛一般，与往年年前备货热情和备货量相比明显不足。涤棉纱价格止跌企稳。纯涤纱32S均价累计上涨290元至11600元/吨，T65/C3545S均价累计微幅下跌10元至18180元/吨。盛泽纯涤纱45S价格累计上涨100元至12400元/吨附近，T65/C3532S价格持稳在15300元/吨。
　　涤棉坯布行情较平稳，涤棉线绢、纱卡受童装企业欢迎，易于洗涤主要用于制作外套童裤。涤棉冬季面料营销走淡，但春季面料仍有批量下单。涤棉坯布代表品种T65/C3545x45110x7663"涤细价格持稳运行在4.62元/米。（见表二）
　　行业相关数据
　　恒力石化2015年2月PTA结算价格出台在4800元/吨，较1月份结算价上调100元/吨。恒力石化3月PTA合同挂牌价格上调100元/吨，最终敲定在5000元/吨，较2月挂牌价格上调300元/吨。
　　2015年3月三房巷直纺涤纶短纤预报价：1.4D半光7500元/吨；1.2D有光7800元/吨现款自提。
　　据海关统计，2015年1月PTA进口量83690.86吨，累计总数量83690.86吨，当月进口均价660.27美元/吨，当月进口量环比增加25.67%，同比减少40.41%，累计与上年同期数量相比减少40.41%。