原料续涨提振 涤短延续反弹

　　【锦桥纺织网专稿】2015年2月上半月，涤纶短纤延续1月下旬反弹趋势先涨后稳。2月3-9日，1.4D直纺涤纶短纤均价累计上涨250元/吨，涨幅3.60%。2月10-15日，价格稳定运行在7190元/吨(见表一)(比同期国内3128B级棉花现货价格低6247元/吨)，涤棉比价依旧处于较高水平，对棉花替代作用显著。涤纶短纤此番上涨行情主要受到以原油领涨的聚酯大盘全面反弹的带动，成本上抬；供需方面，下游春节前多适量备货，使得涤纶短纤厂家供货偏紧，部分厂家处于负库存状态，亦支撑价格上涨。
　　2月3-4日，受油价和PX连续大涨等提振，聚酯原料价格上行，聚酯大盘整体心态有所转变。涤纶短纤厂家涨价积极，低价货源减少，涤纶短纤厂家报价普涨150元/吨以上，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报价涨至7100-7200元/吨出厂(+200)，成交重心上抬。下游节前入市备货意愿增强，成交气氛改善，但中小单为主，大单少见。厂家产销普遍轻松超百，主流产销150-250%，小厂较高产销超300%。涤纶短纤厂家供货偏紧，部分涤纶短纤厂家处于负库存状态，欠货7-10天不等。5-6日，油价继续大幅震荡，聚酯大盘观望气氛浓厚，涤纶短纤价格小幅补涨，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流报至7200-7250元/吨出厂。下游追高谨慎，成交偏淡。随着春节假期临近(9日以后)，虽油价仍大幅震荡上涨，但下游多已于上周备货完毕，入市意愿不强，涤纶短纤刚需萎缩，询盘气氛清淡，成交稀少。涤纶短纤厂家量平价稳，以交付前期欠货为主。随着节日气氛浓郁，下游纱厂停车放假增多，物流运输车辆也逐渐减少。2月15日，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流价7200-7300元/吨出厂，较上周涨约50元/吨。
　　需求方面，节前纱厂多有适度备货，若无假期油价大涨刺激，预计节后第一周需求偏弱。供应方面，春节假期涤纶短纤平均负荷或在52%附近，节后供应基本充裕，厂家整体库存压力不大。综合来看，春节假期油价走势将为节后聚酯行情指明方向，目前心态仍存分歧，下游生产恢复节奏也将影响涤纶短纤行情。后市需密切关注原油及PTA行业库存的变化。

　　原料方面，纽约油价出现强势反弹，涤纶短纤上游原料PX和MEG的涨幅弱于原油，PTA和聚酯切片更次之。石脑油一体化PX现金流收缩，PTA工厂现金流亏损。
　　纽约油价止跌反弹。自1月29日下跌至44.45美元/桶的低位后纽约原油期货出现强势反弹，截至2月13日，3月主力合约反弹幅度达18.74%。2月上半月，油价运行呈暴涨暴跌的态势，在48-53美元之间宽幅震荡，总体呈上涨走势，前两周分别有7.2%和2.1%的涨幅。2月3日，3月主力合约涨至53.05美元/桶的近期高位。上涨支撑因素：美国油井钻机数量的持续下降使得市场关于原油供需逐步改善的信心增加；美国1月非农就业报告好于预期提升需求前景；石油输出国组织对需求层面的积极评估；乌克兰和俄罗斯达成停火协议缓解俄罗斯原油需求的担忧等。利空因素仍旧是由美国页岩油增产所导致的全球原油过剩格局没有改变。欧佩克组织1月原油产量增加，俄罗斯产量依旧高企，美国原油库存规模依然处于80年来的高位。供应不断增加，需求却并不乐观。据了解，3月开始炼厂将逐步检修，4、5月开工率较低，原油价格在需求端的支撑难寻。2月13日，3月主力合约收于52.78美元/桶，2月以来累计上涨4.54美元，涨幅9.41%。
　　随着原油大涨，PX因利润压缩跟随震荡反弹。2月4日，PX暴涨71美元突破800美元/吨整数位关口至848美元/吨。截至13日，亚洲PX价格累计上涨59美元(7.69%)至826美元/吨。2月PXACP合同执行价在710美元(折合PTA成本仅在4100元/吨附近)，PX2月负荷仍维持在高位，供应压力依旧。
　　PTA反弹幅度有限，呈现不温不火的振荡小涨行情。PX反弹给PTA以成本支撑。不过2月以来，PTA负荷维持在70-75%的高位，下游聚酯、织造负荷却持续下滑，加上织造厂节前备货基本结束，纱线坯布基本休市，且3-4月有350万吨的新产能即将投放压制市场，PTA供需过剩压制市场。PTA上行有压力，向下有支撑。2月以来，PTA内盘现货价格累计上涨195元/吨(4.47%)至4560元/吨，仍运行在5000元/吨整数位关口之下。同期，低库存的MEG在炒作下重心上行较大(7.49%)，预计节后PTA存在库存压力，MEG基本面相对偏强。中石化2月PTA预收款4800元/吨。
　　近期，在PTA产业链触底反弹过程中出现囤货行为。一方面是部分聚酯企业和抄底投机资金囤积PTA；另一方面是终端织造企业囤积聚酯产品积极性大增，即便是在织造开工率从70%逐步下滑至35%的过程中，企业采购原料积极性依然有增无减。
　　上半月统计，中国PX开工率在81%附近(与月初持平)，PTA装置开工率75.2%(较月初上调2.2%)，下游聚酯开工率大幅下降至69%(较月初下调7.7%)，织造织机负荷大幅下降至37%(较月初下调18%)。PTA工厂库存在6-7天左右，聚酯工厂库存在5-6天左右，库存上涨1-2天。

　　受涤纶短纤价格上涨提振，部分纯涤纱价格小涨100-150元/吨，走货较顺畅。涤棉纱价格平稳，出货量减。山东某厂进口棉大化CVC50/5032S价18000元/吨、T65/C3545S价20500元/吨。纯涤纱32S均价累计上涨145元至11455元/吨，T65/C3545S均价累计微幅下跌10元至18180元/吨。盛泽纯涤纱45S价格累计上涨100元至12400元/吨附近，T65/C3532S价格持稳在15300元/吨。
　　涤棉坯布较平稳，涤棉线绢、纱卡受童装企业欢迎，易于洗涤主要用于制作外套童裤。涤棉冬季面料营销走淡，但春季面料仍有批量下单。涤棉坯布代表品种T65/C3545x45110x7663"涤细价格持稳运行在4.62元/米。(见表二)