期棉外强内弱 现货购销放缓

——12月上旬棉花及纯棉纱布市场评述

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-12-16 14:12:41]  [锦桥纺织网]

　　【锦桥纺织网专稿】2015年12月上旬，内外期棉走势依然相对独立，美棉反弹后有所回落，整体表现偏强；郑棉延续下跌走势，明显弱于外盘，且与现货大幅背离。经过前一轮补库，皮棉购销放缓；棉花减产预期及高等级资源抢手，支撑国内棉花现货价格相对稳定。棉纱库存压力偏重，价格继续小幅下滑；临近年底，纺企资金压力较大，经营难见好转，限产、停产企业数量仍在增加。
　　期棉外强内弱
　　ICE期棉先扬后抑。截至12月11日，主力1603合约结算价63.71美分/磅，累计上涨1.07美分，涨幅1.71%。月初在预期美棉减产、质量下降、印度收储、中国以外地区消费增加等利好因素支撑下，ICE期棉反弹，突破64美分/磅压力位，创3个月新高。市场依旧担忧美国恶劣天气影响美棉收获进度、产量与质量；美国陆地棉签约量再创新高支撑棉价，12月4日，ICE期棉主力1603合约结算价64.71美分/磅。在连续3周走高，棉价反弹至3个月高位后，逢高卖出及美棉出口量萎缩，不利天气因素转好，加之美元强劲、外围形势不佳等因素，令棉价承压小幅回落。12月7-11日，ICE期棉回调为主。9日，美国农业部12月月度供需报告多空交织，调低全球棉花产量、消费量和期末库存，显示了严重过剩的供应形势有所向好缓和，对棉价有所支撑，但棉花总体需求依然是萎缩的。10日，USDA出口周报显示净签约大幅减少，影响偏空；同时在USDA月报利好兑现后，ICE期棉遭受获利平仓卖盘打压回落，主力3月合约收跌1.04美分至63.77美分/磅，棉价未能站稳64.5美分/磅之上，上涨受阻。投资者对后市表示担忧，未来期棉走势可能继续保持小幅震荡调整。
　　郑棉期货延续下跌趋势，连续3周弱势回落，与现货大幅背离。郑棉1601合约大幅下挫，跌破万二，创7年新低；主力1605合约11500元/吨支撑失守。截至12月11日，郑棉1601合约累计下跌265元（-2.17%）至11925元/吨。市场多空分歧严重：市场供应过剩，并且国储大量棉花库存有释放的预期；而下游疲软不振，11月纺织品服装出口持续负增长，内销市场进入年底收尾阶段，纺织企业经营不佳，棉纱价格下跌且消费萎缩，年末企业可能降价抛售库存回收资金，基本面对棉价仍有较大的利空压制。但本年度大幅减产及新疆地方棉花销售进度超过50%对现货棉价构成支撑；同时新棉供应大幅减少导致现货棉价维持强势，郑棉与现货大幅倒挂，在此情况下，郑棉下行空间也有限。短期来看，郑棉在经历了大幅下跌后，预计将震荡调整。

　　皮棉购销进度放慢，价格相对稳定
　　进入12月，下游市场在前几周集中补库过后恢复理性采购状态，不过由于棉花减产预期上升，棉企扛价意愿强烈，棉花现货市场价格相对稳定。但高低等级花市场表现仍旧迥异：新疆优质手摘棉供不应求，一些优质地产棉也受市场欢迎，这类棉花价格有继续上涨之势；而低等级棉无人问津，部分纺织厂为回笼资金降价促销。棉纱销售困难，纱厂采购乏力，棉花总需求下降，下游纱线市场低迷，对上游没有支撑可言，国内棉花库存庞大，市场整体仍无改善向好迹象，供需面利空压力仍较大。站台采购企业仍以内地棉花经营商、中间商和絮棉客户为主。魏桥3128B级棉花采购价依然维持在12800元/吨。下游纺织厂经营情况较往年相比困难，资金周转压力增大，大部分采用随用随买策略。

　　12月10日，冀鲁豫、江苏等地仓库3128C2、3128B2手采棉公检毛重提货价分别为12900-13100元/吨、13200-13300元/吨，“双29”手采棉报价稍高100元/吨；而北疆石河子、昌吉等地机采3127B、3128B的公检毛重报价分别为12600-12700元/吨、12800-13000元/吨；兵团3127B郑州、徐州、盐城的公定提货价为12400-12500元/吨，折合公检毛重较地方企业报价高100-200元/吨，但兵团皮棉在“三丝”含量，马值及断裂比强度等品质上优势突出，受到高端客户欢迎。冀鲁地区地产棉3127B级棉花价格在12500-12600元/吨，大量混等级价格在12300-12400元/吨，由于量小，一致性差，走货困难，赊销较多。
　　12月11日统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计下跌20元至12939元/吨；价格比电子撮合1601合约高1080元/吨、比郑棉期货1601合约高1014元/吨。(参见：表一)
　　年关将近，下游纺织企业开始回收账款，企业产品库存居高不下，同时市场担忧春节后政府抛售储备，纺织企业采购意愿下降，现货交投放缓对棉价构成压力，现货棉价大幅高于郑棉价格，期现背离严重。
　　11月份棉花公检数据公布，公检结果好于市场预期，棉花质量较前两个月大幅好转，意味着市场上短期将不缺高等级花。棉纤维长度较9、10月份大幅好转，特别是29mm及以上长度的纤维占比大幅提高，占40.8%，但截至目前总计长度仍然低于去年同期；棉纤维马克隆值特别是B级和A级棉纤维大幅增加，A+B级棉纤维占比达73.75%，整体仍然差于去年同期；从目前的数据来看今年棉纤维的强力要好于去年。截至12月11日，新棉公检数量已达303万多吨，其中新疆地方161万吨，兵团127万吨。质量上，马值继续改善，长度、强力相对稳定，与去年相比，长度下降0.16mm，强力提高0.23，马值下降幅度很大。新疆新棉加工量突破321万吨，地方197万吨，兵团124万吨。企业需多关注新疆皮棉加工进度，以推算今年新疆可用的皮棉量来预估后期加工走势。
　　长绒棉行情略改善，外棉交易继续减少
　　长绒棉交易量略上升，部分价格止跌企稳。冬季为精细纱季节性淡季，目前主要是老客户订单为主，纱线行情一时难以好转，将阻滞长绒棉回暖。据了解，目前品质好的长绒棉数量不多，少数轧花厂对长度37mm以上、马值A、B级的长绒棉抢购意愿明显。137级成交大都集中在23500-23800元/吨，相对稳定，质量较差的有更低价格的成交。
　　港口外棉成交继续减少，价格震荡略偏弱。印度政府加大收储力度、美国降雨或将影响新棉质量、国内棉花供应跟的上、年底配额已基本使用殆尽等综合因素导致近日我国外棉市场成交冷清。港口有少量西非棉和印度棉抵港，现货成交以美棉和巴西棉为主，纺企询价、成交持续低迷。纺企配额所剩不多，40%完全关税通关澳棉成本达到16000元/吨，纺企难以承受，部分企业呼吁配额及国储棉早点发放。美棉SM1-1/8级14300-14500元/吨，印度13600-13700元/吨，澳棉SM1-5/32级15700-16000元/吨。12月11日统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌0.30美分/磅（-0.42%）至71.06美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别为11606元/吨和13877元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别为1333元/吨和-938元/吨，内外棉价差相对稳定。中国棉花价格指数3128B棉与Cotlook价格指数对比如下图：
 

　　下游产成品库存上升，资金压力大
　　临近元旦和年底，纺企经营更加困难。一是订单仍以小、短、少为主，产成品库存上升，一些较大型纺企库存超过30天；二是资金压力增大，原料、成品占压资金，赊欠货款年前难以回笼，还贷、工资等支出困难。部分厂家反映今年整体业务不佳，提前放假可能极大，下月开始或部分逐步缩减开工，员工逐步返家。
　　棉纱销售困难，纱线价格跌幅相对收窄，部分品种价格基本企稳，但因年底为回笼资金，现款成交让价空间较大，整体走货批量一般，零星小单成交为主。临近年底，多数纺纱厂家资金压力较大，库存接近1个月左右，整体开工维持60-65%左右，后期或进一步下降，棉花采购力度下降。普梳质优纱交易尚维持前期水平，河北某纱厂普梳21S、32S价格分别为18700元/吨、19700元/吨。气流纺纱供大于求，气流纺低支纱走货略下滑，报价阴跌，昌邑某厂OEC10S报价12600元/吨、OEC21S报价13500元/吨。精梳纱订单批量不大，紧密纺纱价格略坚挺，河南某厂紧密纺JC32S报价23000元/吨，紧密纺JC40S报价24000元/吨。赛络纺全棉纱走货相对略好，山东某厂紧赛纺JC40S报价25000元/吨、紧赛纺JC50S报价28200元/吨。据不少厂家反馈，中低支纱线受外纱冲击越来越大，而高支纱行情同样不容乐观。长绒棉纱弱势下滑，下游纺企多随用随买，100%长绒棉精梳紧密纺80S价格在50200元/吨附近，下跌300-500元/吨。
　　坯布市场，厚型面料走货尚可，部分厂家反映冬季面料订单出现小幅缩减，春季面料订单出现。全棉布价格相对企稳，局部因价格偏高稳中略跌。市场仍是欠款普遍严重，资金回笼困难现象。棉织布厂家坯布库存消化缓慢，平均库存在20-30天左右，个别较高的达1个月以上，开工不佳，整体维持60%左右。常规的全棉坯布成交量有所回落，市场内一款全棉纱卡C21*21、108*5863"及全棉坯布C21*2190*5047"纱卡的销量尚可。全棉床上用布交易较多，局部品种市场旺销，如C30*3068*68104"市场动销，主要适宜制作一些被套、枕套等。
　　12月11日统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的销售价收幅续降，分别下降75元/吨、135元/吨，运行在20265元/吨、24770元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹的售价下降0.002元/米至5.411元/米、JC40x40133x7263"府绸售价下降0.005元/米至7.630元/米的价位。

　　进口纱“入少出多”，价格趋于平稳
　　各主港保税区外纱库存持续减少，目前总量降至9.2万吨左右，较11月底减3.3万吨。由于形势不好，贸易商整体订货量减少是港口外纱库存下降的最主要原因。巴基斯坦产赛络纺8S-16S、印度和越南产紧密纺JC32S、JC40S、东南亚产气流纺7S-16S的装运量、抵港量不断减少，美国、越南等产地包漂白OE21S、OE32S纱的询价、成交仍相对活跃，但因供货量不充足，加上近日ICE、外棉报价整体上涨，高支OE纱有100-200元/吨的试探性反弹。近期进口纱价格趋于平稳，印商和巴基斯坦商挺价明显；同时国产纱价格一直下跌，内外棉纱价差有所收窄，进口纱成交缓慢。印度和巴基斯坦产针织C21S、C32S报价分别17000-17300元/吨、19000-19300元/吨，国内外棉纱价差在800-900元/吨。12月11日统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格微幅上调5元/吨至16775元/吨，C32S价格累计下调35元/吨至19130元/吨。(参见：表二)

　　行业相关动态
　　2015年11月纺织品服装出口同比继续减少
　　据海关统计，2015年11月我国出口纺织品服装约219.82亿美元，同比减少9.71%，环比减少7.07%。其中出口纺织纱线、织物及制品86.68亿美元，同比减少9.21%，环比减少5.88%；出口服装及衣着附件133.14亿美元，同比减少10.03%，环比减少7.83%。2015年1-11月我国累计出口纺织品服装2570.30亿美元，同比减少5.79%。
　　2015年11月我国棉花进口量同比减少8.3%
　　据中国海关统计，2015年11月，我国进口棉花8.45万吨，环比增加4.24万吨，增幅100.71%；同比减少0.76万吨，减幅8.3%；2015年9-11月，我国累计进口棉花17.75万吨，同比减少11.95万吨，减幅40.24%。