原料走势主导行情 涤短跌至历史低位

　　【锦桥纺织网专稿】2014年，涤纶短纤行情主要跟随上游原料走势而变化，而下游纯涤及其混纺纱、布市场始终疲弱不振，对涤纶短纤行情拉动力不足，以至形成拖累。下上半年涤纶短纤价格走势先跌后涨，下半年价格跌跌不休，创下5年低位。全年统计：1.4D直纺涤纶短纤市场均价由年初的9880元/吨下跌至年末的7280元/吨，累计下跌2600元/吨，跌幅26.32%。以下具体划分为四个阶段来简要分析。
　　第一阶段　1月至3月中旬，涤纶短纤由小幅缓跌到快速下跌。
　　1月上旬至2月上旬，在涤纶短纤上游原料成本弱势盘降，加之春节前后下游纯涤及其混纺纱、布销平价弱的拉拽下，涤短行情呈小幅下跌走势。1月份国际原油价格整体是小幅震荡盘降的下行走势(价格累计小幅下降0.93美元/桶)，这压抑涤纶短纤上游原料PX、PTA、MEG、聚酯切片等的价格均弱势盘降(PTA现货跌破7000元/吨整数关，聚酯切片累计下降250元/吨)，致使聚酯大盘整体心态不佳。而下游纯涤及其混纺纱、布销平价弱，棉纺织企业开工率下降，资金拮据，以消耗库存为主，采购补货以刚需小单为主，节前备货早早结束，对涤纶短纤的支持不足，致涤纶短纤生产企业的报价及成交重心连续下滑。涤纶短纤生产企业开机负荷降低，产销难以作平，主流产销率下降至6-8成，企业库存量保持在15日内水平。春节长假后，虽然国际原油价格小幅震荡盘涨，但涤纶短纤上游原料及下游纱、布市场启动迟缓，市场冷清，成交稀少。这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价由9880元/吨下降至9680元/吨，累计下跌200元/吨，跌幅2.02%。
　　2月中旬至3月中旬，涤短行情呈快速下跌走势。2月中旬，虽然纽约原油价格震荡走高，但涤短上游原料PX却因产能的陆续释放价格大幅下跌，PTA期货持续走低，MEG和聚酯切片均大幅下跌，聚酯大盘疲弱不堪；而下游纯涤及其混纺纱、布市场需求恢复缓慢，涤短厂家多推出优惠促销措施，低价货源增多，市场重心加快下沉。下游持买涨不买跌心态，仅随用随买，涤短市场走货压力巨大。后期随着下游纱厂开机率的缓慢提升，刚需有所释放，加之涤短价格已跌至2010年上半年以来的低位，市场低价成交有所增加。3月上旬，得益于PX和PTA装置负荷的大幅下调和下游聚酯负荷的缓慢上升，使得供需矛盾有所缓和，上游原料PTA和MEG短暂止跌反弹，涤短跌势有所放缓，下游入市意愿增强，在9000元/吨附近出现多日成交放量。但随着中旬PX价格跌破1200美元/吨，聚酯原料价格再度走弱，涤短市场重现悲观心态，呈现有价无市状态。这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价跌破9000元/吨至8710元/吨，累计下跌970元/吨，跌幅10.02%。
　　第二阶段　3月下旬至5月上旬，涤短行情呈小幅振荡走势。
　　3月下旬，PX因限产保价见成效持续反弹，带动聚酯原料上涨，涤短现金流逐步流失，同时聚酯大盘观望气氛逐渐减弱，下游采购意愿显现，月末涤短成交显著放量。随着库存压力的减弱，涤短厂家积极推涨，加之期货持续上涨提振，下游买盘涌现，涤短止跌反弹，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流价格涨至8750元/吨～8850元/吨出厂。3月末下游大规模集中补货后，涤短厂家库存明显下降，而下游纱厂及贸易商涤短库存充足，多以消耗库存为主，入市意愿出现下降。4月至5月上旬，涤短市场以刚需走货为主，厂家库存维持正常水平，心态相对平和。这一阶段，涤纶短纤市场重心围绕8650-8800元/吨区间小幅波动，5月末，1.4D直纺涤纶短纤市场均价在8800元/吨，累计小幅上涨90元/吨，涨幅1.03%。
　　第三阶段　5月下旬-6月底，涤短行情快速上涨，升至年度高位。
　　5月中旬，在PTA期货连续两日大涨刺激下，下游入市补货兴致高昂，涤短市场迎来一波集中补货，成交放量后价格止跌，厂家库存压力得到缓解。5月下旬受原料强势高结影响，聚酯大盘整体气氛明显升温，产品价格普遍上涨，涤短市场出现价升量增局面，涤短厂家库存进一步下降。
　　6月份，涤短上游原料强势推涨至年度高位。伊拉克地缘政治风险所引发的供应担忧帮助油价大涨，6月20日主力原油合约达到每桶107.26美元的年度高位。亚洲PX因装置检修造成供给紧张，价格节节攀升，累计超大幅上涨218美元，涨幅17.26%。PTA在PX成本坚挺、工厂限产保价、现货供应偏紧、结算模式更改风波等因素的支撑下，价格自5月中旬以来开始反弹，累计上涨1080元/吨，至6月末的7620元/吨，涨幅16.51%。聚酯切片超大幅反弹1275元/吨至9475元/吨位置。而涤纶短纤生产企业现金流持续亏损的压力和低库存的现状，早已催生出厂家提价的强烈意愿，这次凭借上游原料价格强势上涨的支撑，便置下游纱布淡季销售迟滞的现实于不顾，于上中旬单边大幅提涨价格。23日涤短联谊会议精神和原料高结又给了涤短月末翘尾的支撑。涤短市场价格不仅轻松突破9000元/吨关口，而且成功收复万元失地。涤短价格节节攀升，但受制于终端需求疲软，涤纱价格上涨困难，月累计涨幅仅600元/吨～800元/吨。涤短价格破万后，下游补货心态愈加谨慎，成交气氛随之走淡。
　　这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价累计上涨1250元/吨，至10050元/吨的年度高位，涨幅14.20%。
　　今年上半年涤短企业的经营状况较去年同期有所改善，行业产能变化不大，仅5月新增山东华鸿化纤12万吨涤短产能。涤短厂家平均生产负荷约为64.4%，较2013年同期的66.1%有所下降。整体产量并未明显提升，供需匹配基本平衡。
　　第四阶段　下半年涤纶短纤行情跌跌不休，创下5年低位。
　　进入下半年，在国际原油的领跌之下，加之下游纯涤及其混纺纱、布市场始终疲弱难振的拖拽，涤纶短纤及其上游原料PX、PTA、MEG和聚酯切片价格走势均踏上了漫无止境的“下坡路”。
　　7-8月份，涤纶短纤结束了6月的单边强力上涨行情，弱势回调。纽约油价结束了之前连续两次按月上涨的积极走势，在供应充裕和偏弱的需求前景压制下大幅震荡下跌，破100美元关口。因油价下调、新产能释放及前期检修装置重启预期导致PX大跌，破1300美元/吨整数位关口。PTA在成本面趋弱下跌势不断加大，逼近7000元/吨整数位关口。而处于纺织业传统淡季的纱布市场“淡”字当头。厂家开工率不断下滑，产品销滞价降，库存逐步增加，出货心态明显，资金压力较大，对涤短原料需求萎靡。涤纶短纤市场整体观望气氛浓厚，产销不温不火。下游买涨不买跌心态，整体维持刚需小单补货节奏。市场唯在7月22日和8月11日期货大涨刺激下，成交短暂放量。涤纶短纤生产企业开工率在70%附近，产销率维持在5至7成。
　　8月13日，涤短行业联谊会在江阴召开，希望通过限产保价来提振弱势行情，倡导行业负荷维持在6成左右，价格维持在万元附近。响应行业会议的倡导，涤短厂家报价普涨至万元上下出厂。但因涤纱行业亏损，资金流动不畅，经营压力较大，需求低迷，市场整体信心不足，涤短高价成交受阻，限产保价的期望落空。在PX价格持续下跌影响下，PTA和MEG行情跌势明显，涤短市场缺乏有效支撑，厂家报价由坚持平报到优惠商谈再到主动跌价促销，市场重心稳步走低。
　　这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价累计下跌360元/吨至9690元/吨，跌幅3.58%。
　　9月-10月中旬，涤纶短纤不但旺季未旺，反而加速下滑，福建市场涤纶短纤价格领跌全国，低价层出不穷。不过，涤纶短纤及下游涤纱行业的现金流在这一阶段得到了改善。
　　9月，聚酯产业链行情整体仍以下行为主，且多数产品月跌幅超过6%，成本支撑塌陷之下，涤纶短纤价格重心接连跌破9500元/吨、9000元/吨心理关口，贸易商及下游纱厂皆持买涨不买跌心态，市场整体成交较为平淡，仅在9月下旬出现一次“一日游”行情，成交短暂放量后，跌势在9月末有所放缓。随着库存压力的增加，9月涤纶短纤厂家减产停车增多，至月末，行业平均负荷仅在58%附近，为同期历史低点。
　　10月份，上游原油和聚酯原料继续下探（纽约油价跌至80美元，PX跌破1100美元/吨整数位关口，PTA跌破6000元/吨整数位关口，聚酯切片跌破8000元/吨整数位关口）。国庆假期涤短库存有所增加，节后厂家积极下调报价去库存。造成涤纶短纤成交重心以日跌百元的速度向8000元/吨方向逼近。但厂家下调报价对成交促进并不明显，下游涤纱行业由于自身资金偏紧和后市预期等原因，大量采购原料的意愿普遍不强，操作心态谨慎。
　　这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价累计下跌1490元/吨至8200元/吨，跌幅15.38%。
　　10月下旬至11月底，涤纶短纤市场行情小幅震荡反弹。10月下旬，随着上游原料PX、MEG止跌反弹，PTA进入盘整状态，聚酯大盘产销形势较好，价格上涨。在成本上涨的带动下，22-24日，涤纶短纤行情止跌反弹，价格累计小幅上涨130元/吨至8280元/吨。涤短市场交投气氛较为活跃，下游入市积极，不乏千吨大单成交。厂家整体产销较好，主流轻松超百，个别产销超500%。经过集中出货，涤短厂家库存压力大减。随后，下游以消耗前期采购为主，补库动能减弱。
　　11月上旬，涤纶短纤行情继续“探底之旅”，其价格在上游原料纷纷创下新低（纽约油价跌破70美元关口，PX跌破1000美元/吨整数位关口）的压制下持续下挫至8040元/吨。下游于10月下旬采购的涤短尚未消化完毕，入市意愿偏弱，市场观望情绪浓重，走货阻力明显，成交商谈普遍。此时涤短现金流处于年内高位，厂家基本没有库存压力，故而涤短厂家主动跌价意愿不强。中旬开始，原料市场触底反弹，聚酯大盘整体气氛回暖。因原料价格上涨推高成本，造成涤纶短纤现金流萎缩，在库存偏低情况下，厂家迫切希望通过涨价来收复现金流失地，反弹行情顺势开启。11月11-25日，涤纶短纤价格累计上涨330元/吨，涨幅4.10%。
　　这一阶段，1.4D直纺涤纶短纤市场均价累计上涨140元/吨至8340元/吨，涨幅1.71%。
　　涤纶短纤行情经过11月份的短暂小幅反弹之后，12月份逆转走势再度深跌，并创下5年新低。涤纶短纤此番下跌之势仍然是由上游原料市场全面塌陷而带动。由国际油价超跌不休的走势主导，聚酯大盘整体沦陷，涤纶短纤成本面不断下沉；而下游纱布价格亦跟随涤短持续下滑，市场交易清淡，对涤短以刚需采购为主，此外棉花价格降至年度低位也不利于涤短的替代作用发挥，涤纶短纤需求拉动力不足。上下游皆利空云集，涤纶短纤顺势下行难止。市场上1.4D直纺涤短主流价格于12月10日跌破8000元/吨整数关后继续下探，至月底已迫近7000元/吨整数关。12月份统计，涤纶短纤价格累计超大幅下跌1040元/吨，跌幅12.47%，月末运行在7300元/吨的价位上。
　　基于库存压力增大及贸易商低价货源增多等因素，福建涤纶短纤市场再度领跌全国，北方涤纶短纤受中石化货源支撑，跌势略缓，价格处于全国高位，南北价格再度拉开差距。涤纶短纤市场整体心态偏空，交投气氛黯淡，产销不理想。在涤纶短纤持续大跌之下，下游含涤纱布行情更加疲乏，价格也大幅跟跌（12月纯涤纱32S市场均价累计下跌885元至11665元/吨，T65/C3545S市场均价累计下跌710元至18390元/吨），市场信心低迷。年末纱布厂商年底资金普遍吃紧，厂家以回款为主，订单缺乏，厂家出货不佳，对短纤补货需求较低，元旦节前补货意愿亦不强。虽然涤纶短纤价格不断刷新年内新低，但现金流较好。涤纶短纤行业整体库存不断上升，主流库存在8-12天。年底，涤纶短纤价格已处于历史低位，新年初若有重大利好刺激，存在放量止跌的可能，否则，价格仍将继续下探。

    全年统计：纽约原油期货主力合约价格由年初的98.42元/吨下跌至年末的53.27元/吨，累计下跌45.15元/吨，跌幅45.87%；亚洲PX价格由年初的1431美元/吨下跌至年末的848元/吨，累计下跌583美元/吨，跌幅40.74%；PTA价格由年初的7618元/吨下跌至年末的4610元/吨，累计下跌3008元/吨，跌幅39.49%；聚酯切片价格由年初的9075元/吨下跌至年末的6350元/吨，累计下跌2725元/吨，跌幅30.03%。T65/C35 45S市场价格由年初的20850元/吨下跌至年末的18390元/吨，累计下跌2460元/吨，跌幅11.80%。涤棉坯布代表品种T65/C35 45x45 110x76 63" 涤细价格由年初的4.94元/米下跌至年末的4.63元/米，累计下跌0.31元/米，跌幅6.28%。